Si vous êtes un trader, vous savez probablement que le coût réel du trading ne se limite pas à l'écart (spread) et aux commissions. Il y en a une autre que l’on néglige souvent, surtout lorsque vous débutez : c’est la taxe de rollover que je souhaite expliquer clairement aujourd’hui.

D’après ma compréhension, le Swap est une commission pour la détention d’une position overnight, aussi appelée intérêt de nuit ou frais de rollover. En termes simples, c’est un intérêt qui découle du fait que vous maintenez une ordre au-delà de la fermeture du marché.

Pourquoi cela existe-t-il ? Lorsque vous tradez une paire de devises, comme EUR/USD, vous "empruntez" une devise pour "acheter" une autre. Chaque devise a son propre taux d’intérêt directeur, fixé par la banque centrale. Lorsque vous empruntez une devise, vous payez des intérêts pour cela, et lorsque vous détenez une devise, vous devriez recevoir des intérêts. Le Swap est la différence nette entre ces deux intérêts.

Par exemple, si le taux d’intérêt de l’EUR est de 4,0 % par an et celui du USD de 5,0 % par an, lorsque vous achetez EUR/USD, vous recevez des intérêts sur l’EUR mais payez des intérêts sur le USD. La différence est de -1,0 % par an, ce qui signifie que vous devrez payer un Swap négatif.

Mais en réalité, le broker est un intermédiaire qui facilite cela. Il ajoutera ses propres "frais de gestion". Ainsi, même si théoriquement vous devriez recevoir un Swap positif, le broker peut y ajouter ses frais, ce qui peut réduire le Swap que vous percevez à une fraction ou le faire devenir négatif des deux côtés.

C’est pourquoi le Swap Long et le Swap Short ne sont pas exactement égaux.

Ce concept s’étend aussi à d’autres actifs. Pour les actions ou indices, le Swap est généralement basé sur le taux d’intérêt de la devise dans laquelle l’actif est négocié. Pour les matières premières, c’est plus complexe, pouvant dépendre des coûts de stockage ou du rollover des contrats à terme. Pour les cryptomonnaies, le Swap est souvent basé sur le taux de financement (Funding Rate) du marché d’échange, qui peut être très volatile.

Il existe un type important de Swap à connaître : le Swap positif, lorsque vous recevez de l’argent chaque nuit. Cela se produit lorsque le taux d’intérêt de l’actif que vous achetez est significativement supérieur à celui que vous empruntez. Le Swap négatif, le plus courant, implique que vous payez chaque jour.

Un point que beaucoup de traders débutants manquent est le Swap sur 3 jours. Normalement, le Swap est calculé une fois par jour, mais il y a un jour dans la semaine où le Swap est multiplié par trois. Pourquoi ? Parce que la majorité des marchés Forex ferment le samedi et le dimanche, mais les intérêts financiers continuent de courir chaque jour. Les brokers regroupent donc le Swap du samedi et du dimanche pour le faire apparaître en une seule journée de trading, généralement le mercredi soir.

Il est crucial de vérifier le taux de Swap avant d’ouvrir une position. Sur des plateformes standards comme MT4 ou MT5, allez dans la fenêtre Market Watch, faites un clic droit sur l’actif, choisissez "Specification" et cherchez Swap Long et Swap Short. Les chiffres sont souvent en points, qu’il faut convertir.

Il y a deux méthodes principales pour calculer le coût du Swap. La première consiste à utiliser les points : formule = Swap (en argent) = (Taux de Swap en points) × (valeur d’un point). Par exemple, si vous tradez 1 lot EUR/USD et que le Swap Long est de -8,5 points, et que 1 pip vaut 10 USD, alors 1 point vaut 1 USD. La formule donne : (-8,5) × (1 USD) = -8,5 USD par nuit.

La seconde méthode se base sur un pourcentage par nuit : formule = Swap (en argent) = (valeur totale de la position) × (taux de Swap %). La valeur totale de la position = (nombre de lots) × (taille du contrat) × (prix du marché au moment du calcul).

Par exemple, si vous achetez 1 lot EUR/USD (1 lot = 100 000 unités) au prix de 1,0900, et que le coût de rollover (Buy) est de -0,008 %, alors la valeur totale est : 1 × 100 000 × 1,0900 = 109 000 USD. Ensuite, 109 000 × (-0,008 / 100) = -8,72 USD. Cela signifie que vous payez 8,72 USD de Swap pour une nuit.

L’essentiel à comprendre est que le Swap est calculé sur la "valeur totale" de la position, pas sur la "marge" que vous avez déposée. Si vous utilisez un levier de 1:100 pour ouvrir 1 lot, vous n’avez peut-être besoin que d’environ 1 090 USD de marge, mais vous payez un Swap de 8,72 USD par nuit. En rapport avec votre marge, cela représente (8,72 / 1090) × 100 ≈ 0,8 % par nuit. C’est pourquoi le Swap peut devenir un coût caché redoutable : si vous utilisez un levier élevé et maintenez une position dans un marché stable, le Swap peut grignoter votre marge jusqu’à épuisement.

Le Swap ne se limite pas à un risque : il peut aussi créer des opportunités pour certains traders. Le risque évident est que le Swap négatif réduit vos profits. Vous pouvez faire un profit de 30 USD sur la différence de prix, mais si vous maintenez la position pendant 3 nuits et que le Swap négatif totalise -26 USD, votre profit net n’est plus que de 4 USD.

Dans un marché latéral, maintenir une position avec un Swap négatif constant équivaut à une perte progressive chaque jour. Beaucoup de traders ne supportent pas cette pression et ferment leurs positions, même si leur plan initial était d’attendre une cassure de résistance.

Mais il existe aussi des stratégies avec des opportunités : la stratégie de carry trade consiste à profiter du Swap positif. L’idée est d’emprunter une devise à faible taux d’intérêt, comme le yen japonais (JPY), pour "acheter" une devise à taux élevé, comme le peso mexicain (MXN), afin de "recevoir" un Swap positif chaque jour.

Par exemple, ouvrir une position d’achat sur AUD/JPY (acheter AUD et emprunter JPY). Si le taux de Swap Long est positif, vous recevrez de l’argent chaque nuit. La principale limite est que si la paire AUD/JPY chute fortement, la perte de change pourrait dépasser le gain accumulé du Swap.

Une autre option intéressante est le compte sans Swap ou compte islamique, car la religion islamique interdit la perception d’intérêts. Ces comptes ne facturent pas de Swap, peu importe la durée de détention. Cela convient parfaitement aux swing traders ou position traders qui veulent garder leurs positions pendant des semaines ou des mois sans que le Swap ne grignote leurs profits.

Naturellement, les brokers doivent compenser cette absence de revenus par d’autres moyens, comme un spread plus large ou des frais fixes.

En résumé, le Swap n’est pas qu’un petit coût supplémentaire. Il a un impact significatif sur votre trading. Pour les traders à court terme, cela n’a que peu d’effet, car ils ferment rapidement leurs positions. Mais pour ceux qui maintiennent des positions pendant des mois ou des années, cela peut avoir un effet dévastateur. Il faut donc privilégier les comptes avec Swap positif ou opter pour un compte sans Swap. Choisir un broker transparent, avec une plateforme qui affiche clairement ces coûts, vous aidera à planifier votre trading sans surprises désagréables.