Récemment, beaucoup de gens me demandent s'il faut acheter des actions le jour de l'ex-dividende, en particulier concernant le moment de vendre après ce jour-là. En réalité, la logique derrière n'est pas aussi compliquée qu'on pourrait le penser.

Commençons par la conclusion : une baisse du prix de l'action le jour de l'ex-dividende n'est pas inévitable. Beaucoup pensent que le prix de l'action doit forcément baisser ce jour-là, mais d'après des exemples concrets, comme Coca-Cola ou Apple, certains grands titres voient même leur prix augmenter le jour de l'ex-dividende. En 2023, Apple a distribué ses dividendes le 10 novembre, et son prix est passé de 182 dollars à 186 dollars, avec une hausse significative. Donc, la variation du prix dépend de plusieurs facteurs, pas uniquement de l'ex-dividende.

Je vais expliquer le principe derrière cela. Supposons qu'une entreprise réalise un bénéfice annuel par action de 3 dollars, et que le marché l'évalue à un multiple de 10 fois le bénéfice, ce qui donne un prix de 30 dollars. Si l'entreprise a accumulé 5 dollars de trésorerie par action, la valeur totale devient 35 dollars. Si elle décide de distribuer 4 dollars par action en dividende, en théorie, le prix le jour de l'ex-dividende devrait passer de 35 dollars à 31 dollars. Mais en réalité, la situation est souvent plus complexe, car l'humeur du marché, la performance de l'entreprise, le secteur d'activité, etc., influencent aussi le prix.

Cela amène à deux concepts importants : le "remplissage du droit au dividende" (填權息) et le "décalage du droit au dividende" (貼權息). Le remplissage du droit au dividende désigne le fait que le prix de l'action remonte progressivement après l'ex-dividende, voire retrouve son niveau d'avant, ce qui indique que les investisseurs ont confiance dans les perspectives de l'entreprise. Le décalage du droit au dividende, à l'inverse, correspond à une baisse persistante du prix, reflétant l'inquiétude du marché quant à l'avenir de l'entreprise.

Alors, est-ce rentable de vendre après l'ex-dividende ? Je pense que cela dépend de trois aspects. Premièrement, le prix de l'action avant l'ex-dividende a-t-il déjà atteint un sommet ? Si le prix est déjà très élevé, beaucoup de gens prennent leurs bénéfices à l'avance, ce qui rend l'achat risqué à ce moment-là. Deuxièmement, regardez les données historiques. Statistiquement, après l'ex-dividende, les actions ont tendance à continuer de baisser, ce qui n'est pas favorable aux traders à court terme. Mais si le prix chute jusqu'à un niveau de support technique, cela peut représenter une bonne opportunité d'achat. Troisièmement, il faut considérer les fondamentaux de l'entreprise. Pour celles solides et leaders dans leur secteur, l'ex-dividende n'est qu'un ajustement du prix, et ne signifie pas une baisse de la valeur de l'entreprise. Au contraire, cela peut offrir une meilleure occasion d'acheter à un prix plus avantageux pour ceux qui veulent renforcer leur position.

Ma recommandation personnelle est que, si vous croyez en le potentiel à long terme d'une entreprise, la correction du prix après l'ex-dividende peut être une opportunité. Mais si vous cherchez à profiter des fluctuations à court terme autour de l'ex-dividende, il faut aussi prendre en compte les coûts fiscaux. Sur un compte imposable, vous faites face à une perte latente si le prix baisse, et en plus, vous devrez payer des impôts sur les dividendes reçus, ce qui n'est pas négligeable.

Il y a aussi les frais de transaction et la taxe de bourse. Sur le marché taïwanais, les frais d'achat/vente sont calculés comme le prix multiplié par 0,1425% puis avec une réduction, la taxe sur les actions ordinaires est de 0,3%, et pour les ETF, c'est 0,1%. Ces coûts s'accumulent et ne doivent pas être sous-estimés.

Donc, mon avis est que détenir à long terme des actions à dividendes élevés est adapté pour un revenu stable, mais si vous souhaitez profiter des fluctuations à court terme autour de l'ex-dividende pour faire des gains rapides, il faut bien calculer les risques et les coûts. Le plus important est de baser votre décision sur vos objectifs d'investissement et votre tolérance au risque, et de ne pas vous laisser emporter par la tentation des mouvements à court terme.