Récemment, j'ai examiné le graphique de la tendance du yen face au dollar sur dix ans et j'ai découvert un phénomène très intéressant. Le yen est passé de 80 pour 1 dollar en 2012 à environ 155 en mai cette année, ce qui n'est pas simplement une fluctuation de change, mais une véritable « grande pièce » de la politique monétaire.

Pour comprendre l'origine de la dépréciation du yen, il faut revenir à l'époque où Abe est arrivé au pouvoir. Fin 2012, il a lancé l'« Abenomics », et en 2013, la Banque du Japon a commencé une politique d'assouplissement massif. Lors de sa nomination, Kuroda Haruhiko a lancé un discours ferme, promettant d'injecter l'équivalent de 1,4 billion de dollars en deux ans. Qu'est-ce qui s'est passé ? La bourse a monté, mais le yen s'est déprécié de près de 30 % en deux ans. C'est la première vague d'accélération de la dépréciation du yen.

Le véritable tournant est survenu en 2021. La Réserve fédérale américaine a commencé à resserrer sa politique monétaire, tandis que la Banque du Japon maintenait une politique ultra-accommodante. L'écart de taux entre les États-Unis et le Japon s'est soudainement creusé. À ce moment-là, le trading d'arbitrage est devenu pertinent : tout le monde empruntait en yen à faible coût pour acheter des actifs en dollars à rendement élevé, ce qui a immédiatement accru la pression à la dépréciation du yen. En 2024, la situation est devenue encore plus extrême — les taux d'intérêt américains ont dépassé 5 % pour lutter contre l'inflation, alors que la Banque du Japon restait à 0,25 %, élargissant l'écart de taux à des niveaux délirants.

Juillet 2024 a été un moment clé : le yen est brièvement tombé en dessous de 161 pour 1 dollar, atteignant un plus bas en 32 ans. Pendant cette période, la guerre russo-ukrainienne a fait grimper les prix mondiaux de l'énergie. En tant que grand importateur de ressources, le Japon a vu son déficit commercial s'aggraver, ce qui a renforcé la tendance à la dépréciation du yen. Franchement, le sentiment du marché à cette époque était : vendre le yen, acheter du dollar, peu de gens croyaient encore en la monnaie japonaise.

Cependant, en 2025, la situation est devenue plus complexe. Au début de l'année, la Banque du Japon a relevé ses taux à 0,5 %, tandis que la Fed a commencé à réduire ses taux. Le yen a brièvement rebondi, passant de 158 à environ 140 contre le dollar. Mais cette appréciation n'a pas duré longtemps : dès le deuxième trimestre, la tendance s'est inversée. La nouvelle Première ministre, Sanae Yoshida, a poursuivi une politique budgétaire accommodante, ce qui a suscité des inquiétudes sur la situation financière du Japon. Par ailleurs, les politiques de tarifs douaniers et de réduction d'impôts de l'ère Trump ont soutenu le dollar, et le yen est repassé sur la voie de la dépréciation.

Aujourd'hui, le dollar face au yen oscille entre 155 et 158. En surface, cela ressemble à un jeu de politiques monétaires, mais le problème profond réside dans les défis structurels du Japon — une dette élevée, une croissance faible, un vieillissement démographique, une dépendance aux importations d'énergie. Tant que ces problèmes ne seront pas résolus, la pression à la dépréciation du yen persistera.

Du point de vue de l'investissement, le yen à ses niveaux historiquement bas offre effectivement des opportunités de trading forex. Mais il faut bien comprendre que la tendance future du yen dépend largement des choix de politique monétaire des banques centrales japonaise et américaine, ainsi que de l'évolution de l'économie mondiale. Si vous envisagez de participer à des transactions liées au USD/JPY ou autres opérations sur le yen, il est essentiel d'élaborer un plan de gestion des risques solide, car la volatilité des taux de change est si forte qu'une stratégie inadéquate peut rapidement entraîner des pertes.