Je regarde récemment la tendance du dollar américain face au yen japonais et j'ai découvert un phénomène intéressant. À peine entré en 2026, le yen a commencé à s'affaiblir à nouveau, le dollar face au yen oscillant entre 152 et 160, flirtant presque avec la barre des 160 à la fin avril. J'ai vérifié et j'ai appris que le taux de change effectif réel du yen a atteint son plus bas niveau en près de 53 ans, ce qui est vraiment un chiffre assez effrayant.

En regardant de plus près les raisons derrière cela, ce sont principalement quelques facteurs structurels qui jouent un rôle. Tout d'abord, l'écart de taux d'intérêt entre les États-Unis et le Japon ne cesse de s'élargir, bien que la Banque du Japon ait augmenté son taux à 0,75 % l'année dernière, il reste encore bien en dessous des taux américains, ce qui continue à alimenter les arbitrages. Ensuite, la pression fiscale du gouvernement japonais est lourde, et la nouvelle administration a lancé une politique de relance massive, ce qui alourdit encore la dette. De plus, la situation instable au Moyen-Orient fait augmenter le coût des importations de pétrole brut au Japon, et tous ces facteurs combinés poussent le yen à la baisse.

Concernant l’analyse du yen, la majorité des institutions du marché ont une vision plutôt baissière. JPMorgan pense que le yen pourrait tomber à 164, tandis que la Banque de Paris prévoit une chute jusqu’à 160. Cependant, le point de basculement pourrait se situer lors de la réunion de la Banque du Japon en juin, si la banque augmente réellement ses taux à 1,0 %, la différence de taux entre les États-Unis et le Japon se réduirait, ce qui pourrait attirer un certain flux d’arbitrage.

À long terme, pour que le yen renverse vraiment sa tendance baissière, il faut que des réformes internes au Japon aient lieu. La dynamique de croissance économique doit s’améliorer nettement, et un cycle vertueux des salaires et des prix doit s’établir solidement, afin que le yen puisse avoir un véritable soutien. À court terme, il faut encore observer le rythme de la politique de la banque centrale et l’évolution de l’humeur du marché face aux risques mondiaux.