Ces derniers temps, beaucoup de personnes se sont intéressées aux actions liées au cuivre, je vais donc résumer mes observations récentes pour aider tout le monde à clarifier sa réflexion.

En parlant d’actions conceptuelles sur le cuivre, il faut d’abord comprendre la logique de la chaîne industrielle du cuivre. Du haut de gamme minier, de la métallurgie intermédiaire, aux applications en aval, les entreprises à chaque étape réagissent complètement différemment aux variations du prix du cuivre. Les mines en amont gagnent lorsque le prix du cuivre monte, elles perdent quand il baisse. Mais les usines de transformation en aval, elles, ont l’effet inverse : une hausse du prix du cuivre peut en réalité réduire leur marge. Comprendre cette logique facilite grandement le choix des actions.

Au début de cette année, le prix du cuivre a atteint un sommet historique, ce qui s’explique principalement par deux raisons : la construction massive de centres de données IA entraînant une mise à niveau des infrastructures électriques, et une pénurie structurelle mondiale de l’offre de cuivre. Les zones minières traditionnelles comme le Chili et le Pérou voient leur teneur en minerai diminuer et leur développement limité par des contraintes géopolitiques, ce qui ralentit la mise en production de nouvelles mines par rapport à la croissance de la demande. Cela crée une situation où, d’ici 2026, l’offre mondiale de cuivre raffiné sera limitée.

Comment choisir les actions purement liées au cuivre en amont ? Freeport-McMoRan (FCX) est le choix le plus pur, avec près de 40 % de ses activités aux États-Unis, ce qui lui permet de bénéficier directement des subventions du gouvernement américain pour les réseaux électriques IA. Après une maintenance l’année dernière, leur mine de Grasberg en Indonésie prévoit d’augmenter sa production de 300 millions de livres de cuivre cette année. Southern Copper (SCCO), avec ses réserves de cuivre les plus importantes au monde, opère au Pérou et au Mexique. Rio Tinto (RIO) et BHP (BHP), en tant que géants mondiaux de l’exploitation minière, contrôlent la plus grande mine de cuivre au monde, Escondida, avec un avantage en termes de coûts. BHP a également relevé son objectif de production de cuivre à 1,9-2 millions de tonnes en début d’année, avec un taux de distribution de plus de 50 %, ce qui en fait une option solide pour les investisseurs institutionnels prudents.

Glencore est un cas particulier : ce n’est pas une entreprise purement cuivre, mais elle contrôle également de grandes quantités de mines de cuivre, de cobalt et de nickel. Dans un contexte où la technologie des batteries pour véhicules électriques devient plus stable, elle peut offrir une combinaison de profits plus stable que celle d’un seul exploitant minier. Il y a même des rumeurs selon lesquelles Rio Tinto envisagerait d’acquérir Glencore, ce qui créerait un géant contrôlant près de 10 % de la production mondiale de cuivre.

Quelles actions de cuivre en Taiwan ? First Copper (2009) est la plus grande usine de transformation de cuivre à Taiwan. Au début de cette année, lorsque le prix du cuivre a dépassé 14 000 dollars par tonne, ses stocks de matières premières à prix bas se sont transformés en une marge brute énorme. Son EPS trimestriel pourrait connaître une croissance explosive. Hua Rong (1608), quant à elle, bénéficie de la période de pointe de la mise à jour du réseau électrique à Taiwan, avec des commandes de câbles à haute tension dépassant 8 milliards de dollars, et une capacité de production presque saturée. Avec le lancement progressif de centres de données IA à Taiwan, la demande pour un transfert d’énergie stable va considérablement augmenter.

Honnêtement, la tendance des actions liées au cuivre dépend du prix du cuivre, qui reflète le cycle économique mondial. La hausse en janvier a déjà été significative, et le sentiment du marché montre des signes de surchauffe, ce qui implique un risque de corrections ou de fluctuations importantes à court terme. Il est conseillé de suivre attentivement les résultats financiers du premier et du deuxième trimestre, pour voir si les usines de transformation peuvent transférer efficacement leurs coûts, et si les prévisions de capacité des mineurs sont à nouveau révisées à la hausse.

La tendance à long terme est favorable, mais à court terme, il n’est pas conseillé de poursuivre aveuglément la hausse. Si vous souhaitez investir dans des actifs liés au cuivre, vous pouvez acheter directement des actions ou des ETF thématiques sur le cuivre, que ce soit sur le marché américain ou taïwanais, c’est très pratique. L’essentiel est de maîtriser le cycle économique mondial : lors des phases d’expansion, il faut augmenter ses positions, et lorsqu’une récession est anticipée, il faut rester vigilant.

En résumé, les entreprises détenant des droits miniers en amont ou disposant de technologies avancées en cuivre électronique sont à surveiller de près. Mais il faut aussi garder à l’esprit que le cuivre reste une matière première, sensible aux fluctuations du cycle économique mondial, et la gestion des risques est essentielle.