Je suis le suivi de l'or depuis un certain temps et honnêtement cette année a été une montagne russe. Au début de 2025, il tournait autour de 2 670 dollars, mais regarde ce qui s'est passé ensuite : il a monté sans arrêt jusqu'à atteindre des sommets historiques au-dessus de 3 500 dollars en septembre. Brutal.

Ce qui est fou, c'est que le métal a gagné plus que le S&P 500 et le Nasdaq. Si l'on regarde toute l'année 2024, l'or a accumulé un rendement de 40 %, tandis que les indices boursiers ont à peine atteint 33-34 %. Cela donne une idée de comment les investisseurs se sont tournés vers la recherche de refuge.

Les facteurs ont été clairs. D'abord, la Fed a maintenu les taux inchangés en janvier, ce qui a beaucoup favorisé l'or. Ensuite, il y a eu les tensions tarifaires de Trump : lorsqu'il a annoncé des tarifs de 145 % sur la Chine, le métal a explosé. La faiblesse du dollar et l'incertitude géopolitique, notamment ce qui s'est passé au Moyen-Orient, ont aussi aidé.

Mais voici ce qui est intéressant : l'or a aussi baissé à plusieurs moments. En mai, lorsque la trêve commerciale de 90 jours entre les États-Unis et la Chine a été annoncée, il a fortement chuté jusqu'à 3 174 dollars. Les investisseurs sont sortis du refuge sûr pour rechercher plus de risque. En février aussi, il y a eu une correction importante, passant de près de 2 942 à 2 884 dollars à cause de la force du dollar.

À la fin de l'année, le métal s'est consolidé autour de 4 300-4 350 dollars, montrant une structure technique solide mais avec de la volatilité. Les banques centrales, notamment la Chine, n'ont cessé d'acheter. Cela a soutenu les prix malgré les fluctuations.

En regardant les prévisions des grands, Goldman Sachs prévoit 2 973 dollars pour 2025, Bank of America 2 750, et JP Morgan 2 775. Tous s'accordent à dire que les réductions de taux et les achats des banques centrales continueront d'être clés.

La vérité, c'est que l'or est devenu le joker du marché. Il monte quand il y a de la peur, il baisse quand il y a de l'optimisme, mais au final, la tendance a été clairement haussière. Si les tensions commerciales persistent et que les banques centrales continuent d'acheter, il restera probablement à des niveaux élevés. Ce qu'il faut surveiller, ce sont les données d'inflation, les décisions de la Fed et toute escalade géopolitique. Ce sont ces événements qui peuvent vraiment faire bouger le marché.