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L'indice FTSE 100 du Royaume-Uni continue de fluctuer à des niveaux élevés après 2026, montrant une résilience défensive unique parmi les principaux indices mondiaux. Pour comprendre la logique de fonctionnement du UK100, il faut d'abord saisir cette relation presque miroir entre lui et le taux de change de la livre sterling.

Parmi les composants du UK100, les géants de l'énergie Shell et BP, les géants miniers Rio Tinto et BHP, ainsi que les géants pharmaceutiques AstraZeneca et GlaxoSmithKline, ces multinationales dominent largement la pondération de l'indice. Leur caractéristique commune est : des revenus fortement mondialisés, la majorité des recettes étant libellée en dollars et autres devises étrangères, tandis qu'une partie importante des coûts est libellée en livres sterling. Cela signifie que lorsque la livre se déprécie, les revenus étrangers convertis en livres sterling s'amplifient nettement, ce qui augmente naturellement les bénéfices des entreprises, entraînant une hausse des cours et de l'indice. Inversement, si la livre s'apprécie fortement, cela exerce une pression significative sur le UK100.

La faiblesse récente de la livre sterling fournit un carburant constant à la hausse du UK100. L'économie britannique n'a pas encore trouvé de nouveau moteur de croissance après le Brexit, la productivité stagne, l'inflation baisse mais les coûts du secteur des services restent élevés, et la Banque d'Angleterre doit jongler avec la question de la baisse des taux. De plus, les incertitudes liées à l'accord commercial en Irlande du Nord, ainsi que l'ombre à long terme de la question de l'indépendance de l'Écosse, maintiennent la livre sous pression. La livre face au dollar oscille en dessous de 1,25, créant un environnement de conversion des profits relativement confortable pour le UK100.

De plus, le UK100 possède une forte caractéristique défensive. En phase tardive du cycle économique mondial ou en période d'incertitude accrue, les fonds se retirent souvent des actions technologiques à haute valorisation pour se tourner vers des secteurs à flux de trésorerie stables et à rendement élevé comme l'énergie, la santé ou la consommation de base, ce qui correspond parfaitement à la composition du UK100. Actuellement, les valorisations des actions technologiques mondiales sont à des niveaux historiques élevés, et la théorie de la bulle de l'intelligence artificielle fait rage. Certains capitaux, par souci de gestion du risque et de rééquilibrage, affluent discrètement vers des indices de valeur comme le UK100.

Sur le plan technique, le UK100 a tracé un joli canal haussier sur le graphique hebdomadaire, avec une tendance claire et stable depuis la fin 2023, chaque repli vers la bande inférieure du canal étant efficacement soutenu. L’indice évolue actuellement près de la ligne médiane du canal, avec encore de la marge par rapport à la bande supérieure. Cependant, il faut noter que le RSI journalier est déjà dans la zone de surachat au-dessus de 70, ce qui pourrait entraîner une correction technique à court terme. Mais tant que la bande inférieure du canal n’est pas efficacement cassée, la tendance reste haussière. En trading, on peut envisager d’acheter lors des replis vers la bande inférieure ou les moyennes mobiles clés, en suivant la tendance. Selon vous, quelle est la marge de baisse restante pour la livre sterling ? Comment cela pourrait-il impacter le UK100 ? Discutons-en ensemble.