Récemment, je me suis concentré sur les actions liées à l'IA qui méritent d'être surveillées, et j'ai constaté que beaucoup de gens sur le marché poursuivent aveuglément des thèmes, sans vraiment comprendre la logique de la chaîne industrielle de l'IA.

Pour être honnête, l'IA n'est pas une industrie en soi, mais toute une chaîne d'approvisionnement. En amont, il y a la puissance de calcul (NVIDIA, TSMC, etc.), au milieu, les plateformes cloud (Microsoft, Amazon), et en aval, les logiciels applicatifs. Chaque couche est motivée par des facteurs complètement différents, et la logique de l'évolution des prix des actions n'est pas la même.

En amont, le plus direct, c'est l'offre et la demande de puces IA et leur prix. NVIDIA contrôle actuellement environ 80-90 % du marché mondial des accélérateurs IA, et ne gagne chaque année plus de 100 milliards de dollars uniquement avec ses GPU pour centres de données. Son avantage concurrentiel ne réside pas seulement dans le matériel, mais aussi dans une écosystème logiciel accumulé sur plus de dix ans, rendant le coût de transfert pour les développeurs trop élevé. TSMC est également crucial, car presque toutes les puces IA haut de gamme dépendent de ses procédés avancés et de l'emballage CoWoS. Cette année, TSMC a lancé une hausse continue des prix depuis quatre ans, avec une augmentation de 10 % pour les puces IA, et les clients continuent de se disputer ces produits.

Au milieu, Microsoft, Amazon et Google gagnent de l'argent grâce à leurs services cloud IA. Microsoft, grâce à sa collaboration exclusive avec OpenAI, a intégré profondément la plateforme Azure AI et Copilot, qui ont déjà pénétré l'écosystème de produits de 1 milliard d'utilisateurs dans le monde. Amazon, quant à lui, a lié ses services à Anthropic, et AWS est à la fois partenaire cloud et fournisseur de puces maison, formant un cycle complet.

En aval, dans la couche applicative, des entreprises comme Salesforce, ServiceNow développent des assistants IA et des outils d'automatisation, tandis que Meta est le cas d'utilisation le plus direct pour la monétisation — l'optimisation de la publicité via l'IA se reflète directement dans le chiffre d'affaires.

La question est : peut-on encore acheter des actions IA maintenant ? Mon avis est oui, mais il faut distinguer les niveaux. Pour une approche prudente, privilégiez Microsoft, Amazon, TSMC, qui ont une forte solidité, l'IA n'étant qu'une des forces de croissance. Pour capter les flux principaux, NVIDIA et Meta ont une volatilité plus grande mais un potentiel de croissance fort. Si vous acceptez un risque élevé, les entreprises de seconde ligne dans la fabrication de puces IA et les startups innovantes offrent la plus grande flexibilité.

Mais attention aux risques. Les valorisations ont déjà été poussées très haut, beaucoup de cours reflètent depuis longtemps des attentes de croissance sur plusieurs années. Des concurrents comme AMD et Google avec leur TPU maison sont en train de rattraper leur retard, et les restrictions à l'exportation liées à la géopolitique pourraient perturber la chaîne d'approvisionnement. La rotation des capitaux est aussi un problème : le marché pourrait passer du matériel au logiciel, ou d'IA à d'autres thèmes.

En regardant l'époque de la bulle Internet, Cisco, dont le cours a atteint 82 dollars, a ensuite chuté de plus de 90 %. Même si ses fondamentaux sont restés solides, son cours n'est toujours pas revenu à son sommet. Cela nous rappelle que les entreprises d'infrastructure, même stables, peuvent être mieux adaptées à une stratégie de positionnement par phases, plutôt qu'à une stratégie d'achat et de maintien.

Je recommande donc une approche d'investissement par étapes. Surveillez en permanence quelques facteurs clés : la vitesse de développement de la technologie IA commence-t-elle à ralentir, la monétisation des applications progresse-t-elle comme prévu, la croissance des bénéfices des entreprises ralentit-elle. Tant que ces conditions sont réunies, il y a encore des opportunités pour investir dans les actions IA.

Concernant la stratégie, il est judicieux de faire des investissements par tranches, d'attendre les corrections, et de contrôler la proportion de votre portefeuille. Vous pouvez aussi envisager d'investir via des ETF IA pour diversifier et réduire le risque lié à une seule entreprise. Si vous souhaitez profiter des rotations sectorielles à court terme, des outils de trading flexibles peuvent vous aider à entrer et sortir plus rapidement.

Globalement, la période 2026-2030 pour l'investissement dans l'IA devrait se caractériser par un « optimisme à long terme, volatilité à court terme ». Priorisez les fournisseurs d'infrastructures comme les fabricants de puces et de serveurs accélérés, ou choisissez des entreprises avec des applications concrètes, ce qui constitue une stratégie plus sûre.