Récemment, j'étudie le marché de la mémoire en 2026 et j'ai découvert quelques opportunités d'investissement très intéressantes.

Commençons par expliquer pourquoi il est si important de suivre les actions liées à la mémoire en ce moment. Vous remarquerez que dans le classement mondial des grands fabricants de mémoire, Samsung, SK Hynix et Micron dominent presque tout le marché. Samsung, avec une capitalisation de 897 milliards de dollars, est en tête, suivi de près par SK Hynix, et Micron en troisième position. Ces trois entreprises contrôlent ensemble plus de 94 % du marché mondial de la DRAM, leur pouvoir de fixation des prix étant entièrement entre leurs mains.

Ce qui m’attire le plus dans les actions de mémoire, c’est leur cycle très marqué. Pénurie → expansion de la production → surplus → chute des prix → réduction de la production → nouvelle pénurie, ce cycle se répète sans cesse. La dernière prévision de Nomura indique qu’au deuxième trimestre 2026, les prix de la DRAM et du NAND augmenteront respectivement de 51 % et 50 % en glissement trimestriel, bien plus que les 6 % et 20 % prévus précédemment. Qu’est-ce que cela signifie ? Cela indique que nous sommes peut-être encore au début d’un cycle de hausse.

En ce qui concerne les choix sur le marché américain, Micron (MU) est celui qui m’intéresse le plus. C’est la seule grande entreprise américaine qui produit à la fois de la DRAM et du NAND, avec une capacité HBM en expansion continue, et ses bénéfices se redressent clairement. SK Hynix est le leader dans le domaine du HBM, avec le HBM3e et le HBM4 déjà en production, bénéficiant directement de la demande explosive pour la puissance de calcul AI. Kioxia est aussi très intéressante : à l’origine mémoire Toshiba, sa capitalisation boursière a bondi de la 43ème place mondiale à la 10ème en seulement six mois, la demande pour le NAND Flash dépassant vraiment toutes les attentes.

Du côté du marché taïwanais, plusieurs entreprises de mémoire figurent aussi dans le classement des grands fabricants. Nanya Technology est la plus purement axée sur la DRAM, avec l’AI comme principal moteur de croissance, et ses produits de mémoire AI personnalisés commencent à contribuer aux revenus. Winbond se concentre sur la niche du DRAM et du NOR Flash, évitant la guerre des prix du DRAM généraliste, ce qui limite la volatilité de ses bénéfices. Phison est la société la plus spécialisée dans le NAND Flash : actuellement, le déficit d’approvisionnement en NAND approche les 20 %, rendant difficile une inversion de cette tendance de forte demande à court terme.

La différence principale entre les actions de mémoire et celles liées à l’AI, c’est que les premières sont un « trading cyclique », tandis que les secondes sont un « investissement de tendance ». Vous ne gagnez pas tant par la croissance intrinsèque de l’entreprise, mais par le rythme du cycle économique. C’est aussi pour cela que je recommande deux stratégies : si vous faites du trading à court terme, il vaut mieux se positionner lentement au fond du cycle et sortir progressivement lors des hausses importantes ; si votre tolérance au risque est faible, attendez que les actions de mémoire soient profondément en baisse avant d’entrer.

L’essentiel maintenant, c’est de suivre trois choses : si la tendance des prix contractuels de la DRAM s’arrête de baisser, quand le stock dans la chaîne d’approvisionnement va commencer à diminuer après avoir atteint un pic, et si les principaux fabricants réduisent leurs investissements en capital. Bien que Samsung, SK Hynix et Micron prévoient une explosion de leurs résultats en 2026, ils ont tous freiné leur expansion, ce qui montre qu’ils contrôlent leur capacité pour éviter un excès d’offre en 2027.

Actuellement, les stocks mondiaux de mémoire sont à leur niveau le plus bas de l’histoire, avec certains grands fabricants n’ayant plus que 4 semaines de stock, ce qui explique pourquoi les prix ont du mal à baisser. Les actions de mémoire qui ont connu une forte chute lors du dernier cycle deviennent cette fois des black swans grâce à la pénurie d’offre pour l’AI. La véritable nature des actions de mémoire, c’est que vous gagnez surtout sur le rythme, pas sur la croissance de l’entreprise elle-même.

Si vous souhaitez aussi participer à cette vague, commencez par observer. Suivez l’évolution des prix contractuels de la DRAM, regardez les rapports financiers et les investissements en capital des principaux fabricants, et apprenez à juger à quel stade du cycle de mémoire nous en sommes. Une fois que vous maîtriserez mieux le cycle, vous pourrez envisager d’investir avec un petit capital. Les actions de mémoire ne sont pas des actions de croissance stable, mais si vous savez saisir le cycle, les opportunités sont nombreuses.