Ces derniers temps, l'évolution du yen japonais est vraiment intéressante. Depuis 2026, le dollar américain face au yen oscille entre 152 et 160, et face à la multiplication des voix pessimistes concernant la prévision du taux de change du yen, je me demande aussi combien cette dépréciation va durer.

Pour expliquer pourquoi le yen continue de baisser, en réalité la logique derrière est assez complexe. Tout d'abord, il y a cette énorme différence de taux d'intérêt entre les États-Unis et le Japon. Les taux d'intérêt américains sont élevés, tandis que la Banque du Japon reste relativement prudente dans sa politique de hausse des taux, ce qui entraîne directement une grande quantité d'arbitrages — les investisseurs empruntent des yens à faible coût pour investir dans des actifs en dollars à rendement élevé, ce qui crée une pression vendeuse continue. De plus, la nouvelle politique de relance fiscale du gouvernement japonais, bien qu'ayant pour but de stimuler l'économie, alourdit aussi la dette, et les inquiétudes concernant le risque fiscal du Japon augmentent.

Un autre facteur à ne pas négliger est la situation au Moyen-Orient. Le Japon dépend fortement du pétrole brut en provenance du Moyen-Orient, et les risques liés au détroit d'Hormuz menacent directement la sécurité énergétique, ce qui augmente le coût des importations, accroît le déficit commercial, et met naturellement le yen sous pression. En outre, l'économie intérieure du Japon montre effectivement quelques signes de faiblesse, la consommation est modérée, le PIB affiche parfois des croissances négatives, tout cela pousse la Banque du Japon à rester très prudente dans sa politique de hausse des taux.

Actuellement, l'attention du marché se concentre entièrement sur un éventuel changement de politique de la Banque du Japon. On s'attendait à une hausse des taux en avril, mais en raison des risques géopolitiques, la banque centrale a choisi de rester sur place. Cependant, selon les dernières prévisions, juin pourrait devenir la prochaine fenêtre de hausse des taux, et la probabilité d'une hausse en juin est déjà estimée à environ 76 %. Si la Banque du Japon augmente effectivement ses taux en juin, la différence de taux entre les États-Unis et le Japon commencera à se réduire, ce qui pourrait réellement soutenir le yen.

Concernant la prévision du taux de change du yen à l'avenir, les opinions des institutions restent divergentes. JP Morgan est plutôt pessimiste, estimant que le yen pourrait tomber à 164 d'ici la fin de l'année ; la Banque de France prévoit plutôt une chute à 160. À court terme, si le sentiment de risque mondial reste stable, l'arbitrage continuera de peser sur le yen, et le dollar face au yen devrait continuer à évoluer dans une fourchette haute.

Mais personnellement, je pense que ce qui déterminera vraiment la tendance à long terme du yen, c'est la réforme structurelle interne au Japon. Ce n'est que lorsque la croissance économique sera réellement renforcée, que le cycle vertueux « salaires — prix » sera stabilisé, que le yen pourra inverser sa tendance baissière de façon fondamentale. À court terme, c’est la politique qui compte, mais à long terme, ce sont les fondamentaux qui priment — c’est là la logique la plus essentielle pour juger des prévisions du taux de change du yen.

Pour ceux qui ont besoin de yen, il peut être judicieux d’acheter par étapes, sans se précipiter pour tout acheter d’un coup. Pour les investisseurs, l’essentiel est de suivre de près les déclarations de la Banque du Japon, l’évolution de la différence de taux entre les États-Unis et le Japon, ainsi que la volatilité du sentiment de risque mondial, car ce sont là des variables clés influençant la tendance du yen.