Récemment, j'ai vu beaucoup de discussions sur la forte chute du marché américain, en réalité il y a plusieurs raisons profondes qui méritent une compréhension approfondie. Plutôt que de suivre aveuglément la tendance, il vaut mieux d'abord clarifier quelles sont réellement les causes de cette chute boursière, afin de pouvoir élaborer des stratégies d 대응 raisonnables.

En parlant de la volatilité du marché américain, j'ai remarqué un phénomène intéressant. Cette correction début avril est principalement due à une montée de l'aversion au risque provoquée par l'escalade des conflits géopolitiques. Les actions militaires des États-Unis et d'Israël contre l'Iran ont perturbé la chaîne d'approvisionnement énergétique mondiale, le blocage du détroit d'Hormuz a fait exploser les prix du pétrole, ce qui a directement augmenté les coûts mondiaux. La hausse du prix du Brent n'est pas seulement un problème énergétique, elle suscite aussi des inquiétudes concernant une « stagflation », cette combinaison exerce une pression sur la rentabilité des entreprises et la consommation.

Un autre facteur clé est le changement d'attitude de la Réserve fédérale. Lors de la réunion du FOMC en mars, il a été annoncé que le taux d'intérêt resterait entre 3,5 % et 3,75 %, mais le point de l'empreinte des membres montrait une réduction significative du nombre de baisses de taux prévues en 2026, voire une seule ou aucune. La prudence du président Powell a brisé l'attente d'une baisse continue des taux, ce qui a effectivement provoqué une réévaluation des valorisations. De plus, des données inflationnistes comme le PPI, supérieures aux attentes, ont accru les doutes du marché.

Je remarque aussi que les actions technologiques liées à l'IA ont été les plus touchées lors de cette chute. Ces actions étaient déjà évaluées à des niveaux historiquement élevés, certains géants de la tech ayant des ratios P/E bien supérieurs à la moyenne historique. Lors de l'augmentation de l'aversion au risque, ces actifs à haute valorisation ont été les premiers à être vendus, les capitaux se retirant rapidement des actions technologiques.

En regardant le contexte historique des causes de fortes baisses boursières, j'ai examiné plusieurs événements majeurs passés. La Grande Dépression de 1929 a vu le Dow Jones plonger de 89 %, principalement à cause de l'éclatement de la bulle de levier et de la guerre commerciale. Le lundi noir de 1987 a enregistré une chute de 22,6 % en un seul jour, déclenchée par la vente en chaîne provoquée par le trading algorithmique. La bulle Internet de 2000 a fait chuter le Nasdaq de 5133 à 1108 points, une baisse de 78 %. La crise des subprimes en 2008 a fait passer le Dow Jones de 14 279 à 6 800 points. En 2020, lors de la pandémie, les trois principaux indices ont connu une chute généralisée. En 2022, la hausse agressive des taux par la Fed a entraîné une baisse de 27 % du S&P 500 et de 35 % du Nasdaq. L'année dernière, après l'annonce de la politique tarifaire de Trump, le Dow Jones a chuté de 2 231 points en une seule journée, soit 5,5 %.

Tous ces cas historiques pointent vers un point commun : lorsque la bulle des prix des actifs atteint son apogée, un changement de politique ou un choc externe devient la dernière goutte d'eau qui fait déborder le marché.

Pour les investisseurs taïwanais, ces fluctuations ont des impacts concrets. Le marché américain étant fortement corrélé au marché taïwanais, cette transmission se fait principalement par trois canaux. D'abord, la contagion de l'humeur du marché : une chute du marché américain provoque immédiatement la panique des investisseurs mondiaux, ce qui entraîne une vente en cascade sur le marché taïwanais. Ensuite, le retrait des capitaux étrangers : lors de fortes fluctuations du marché américain, les investisseurs internationaux retirent leurs fonds des marchés émergents, y compris Taïwan. La cause la plus fondamentale reste la liaison économique : les États-Unis étant le principal marché d'exportation de Taïwan, une récession américaine réduit directement la demande pour les produits taïwanais, impactant surtout la technologie et la fabrication. La forte baisse du Nasdaq a directement affecté des poids lourds comme TSMC et MediaTek, et en février et fin mars, le marché taïwanais a connu plusieurs centaines de points de baisse à cause de la dégradation américaine.

Lors d'une chute du marché américain, un mode de protection typique se déclenche : les capitaux se déplacent des actions vers les obligations d'État américaines, le dollar et l'or, des actifs à faible risque. Sur le marché obligataire, les investisseurs se tournent vers les obligations d'État américaines à long terme, ce qui fait monter leur prix et baisser leurs rendements. Le dollar, en tant que monnaie refuge ultime, s'apprécie en période de panique mondiale. L'or, traditionnellement considéré comme une valeur refuge, tend à augmenter lors des chutes boursières, surtout si la Fed prévoit de baisser ses taux. Cependant, les matières premières sont plus complexes : si la baisse est causée par une interruption de l'offre due à des tensions géopolitiques, le prix du pétrole peut augmenter contre la tendance. La cryptomonnaie, plus proche des actions technologiques, voit souvent les investisseurs vendre leurs actifs pour obtenir des liquidités lors d'une chute du marché américain.

Face à cette volatilité, je pense que les investisseurs particuliers devraient adopter plusieurs mesures concrètes. Premièrement, augmenter l'allocation d'actifs défensifs dans le portefeuille, en achetant à des niveaux raisonnables des obligations de sociétés de qualité ou des obligations d'État pour obtenir des revenus stables, ou en allouant modérément des actifs liés à l'inflation pour couvrir la volatilité des prix de l'énergie. Deuxièmement, surveiller la pondération des actions technologiques : si les actions liées à l'IA sont surévaluées, il faut diversifier modérément vers des secteurs défensifs comme les services publics ou la santé. Troisièmement, se couvrir contre le risque en utilisant des options ou des ETF inverses pour faire face à une chute extrême. Quatrièmement, conserver une partie en cash, surtout lorsque la direction du marché est incertaine, afin de pouvoir profiter des opportunités lors des corrections excessives.

En rétrospective, en analysant l'évolution des causes des chutes boursières, je constate que chaque fluctuation est liée à une combinaison de trois facteurs : la bulle des prix des actifs, le changement de politique monétaire et les chocs externes. Depuis 1929 jusqu'aux conflits géopolitiques récents, ces événements rappellent l'importance de la gestion des risques, qui n'est pas moins cruciale que la recherche de rendement. Plutôt que de tenter de prévoir précisément le fond ou de suivre la mode en achetant haut et vendant bas, il vaut mieux revenir aux fondamentaux, examiner sa tolérance au risque et l'équilibre de son portefeuille. Augmenter modérément les actifs défensifs, diversifier la concentration dans la technologie, utiliser efficacement les outils de couverture, conserver une partie en cash — telles sont des stratégies relativement prudentes en période de volatilité extrême.