Ces derniers temps, je me suis concentré sur les actions liées aux centres de données, et je réalise que la course jusqu’en 2026 est vraiment intéressante. Beaucoup me demandent si je pense qu’on peut encore acheter maintenant, honnêtement, les opportunités et les risques sont tous là, il faut voir comment vous percevez la chose.

Pour faire simple, l’industrie des serveurs se divise en trois segments. La partie en amont concerne l’assemblage complet, comme Foxconn, Quanta, Wistron, ces grands fabricants qui assemblent toutes sortes de composants pour former un système de serveur complet. La partie intermédiaire concerne l’infrastructure, Vertiv, Chicony, Sunlord, ces entreprises qui résolvent principalement les problèmes de refroidissement et d’alimentation — c’est crucial, car les puces AI consomment une quantité d’énergie effrayante. Enfin, la partie des composants clés, comme Taiguang Electronics, Goldsun Electric, Qincheng, qui fournissent des PCB, des substrats en cuivre.

En ce qui concerne des actions spécifiques, j’ai principalement regardé celles-ci. En tant que principal partenaire de NVIDIA, Foxconn détient une part de marché mondiale de plus de 40% dans les serveurs AI, et l’année dernière, son chiffre d’affaires a atteint un record de 8,1 billions de nouveaux dollars taïwanais. Quanta se concentre sur l’assemblage de serveurs haute performance, avec un bénéfice net du troisième trimestre de l’année dernière dépassant 15 milliards, en hausse de plus de 20% par rapport à l’année précédente, et les analystes restent généralement optimistes pour 2026. Wistron est encore plus impressionnante, avec une croissance annuelle de 163% pour un chiffre d’affaires de 950,6 milliards, et un EPS doublé à 275 dollars, avec une visibilité des commandes jusqu’en 2027.

Du côté des actions américaines, il y a aussi des opportunités. Celestica, grâce à ses commutateurs 800G et ses cartes TPU pour Google, se positionne dans le segment des réseaux AI, avec un objectif moyen de 374,50 dollars, soit un potentiel de hausse de 22%. Vertiv, leader dans la technologie de refroidissement liquide, a une commande en backlog de 9,5 milliards de dollars, et les analystes prévoient encore une hausse de 27%.

Mais il faut aussi être clair sur les risques. Tout d’abord, le PER est déjà très élevé, beaucoup de leaders ont déjà connu une forte hausse, et si l’engouement pour l’investissement dans l’AI diminue, ces actions pourraient fortement reculer. Ensuite, avec le marché qui passe d’une croissance du chiffre d’affaires à une recherche de profits réels, l’augmentation des coûts d’électricité et la réduction des cycles d’amortissement vont comprimer les marges. Il y a aussi le risque lié à la chaîne d’approvisionnement — la géopolitique, les droits de douane, les politiques de souveraineté des données dans différents pays peuvent tous avoir un impact.

Honnêtement, les actions liées aux centres de données ont encore un potentiel de croissance, mais il faut entrer avec plus de prudence. Il est conseillé de suivre celles qui ont des commandes concrètes, une marge brute en amélioration, et une relation étroite avec de grands clients. À court terme, il pourrait y avoir encore de la volatilité, mais si vous croyez au long terme de l’infrastructure AI, en choisissant les bonnes actions, il y a encore des chances d’atteindre 2026. Cependant, ne voyez pas cela comme une opportunité de s’enrichir rapidement.