La licence de stablecoin à Hong Kong « est assurée », quelles opportunités d'investissement peuvent « obtenir un bonus » ?

21世纪经济报道 21财经APP 叶麦穗

Les méthodes d’investissement sont nombreuses, la petite communauté vous aide ! La plus grande nouvelle du marché cette semaine est la mise en place officielle de la première licence pour les stablecoins à Hong Kong.

Avec cette annonce, les actions liées au concept de stablecoins ont connu une montée en flèche, notamment les actions de courtiers, dont Guotai Junan International, qui a brièvement bondi de 42% en cours de séance.

Des amis de la petite communauté ont demandé à la petite communauté : « Avec cette effervescence autour des stablecoins, comment pouvons-nous y participer ? » Après consultation avec plusieurs experts, la petite communauté a résumé deux voies pour que les amis puissent s’y référer.

Deux institutions ont obtenu la licence en premier

Le 10 avril, l’Autorité monétaire de Hong Kong a officiellement publié les résultats de l’approbation des premières licences d’émission de stablecoins, avec succès pour deux institutions : Guotai Financial Technology Limited et HSBC Hong Kong.

Les licences délivrées prennent effet à partir du 10 avril. Selon les plans des deux institutions titulaires, après avoir terminé leurs préparatifs, elles devraient lancer officiellement leurs activités dans les prochains mois. Le président de l’Autorité monétaire, Yu Weiwen, a indiqué que la délivrance réussie des licences de stablecoins marque une étape clé dans le développement du domaine des actifs numériques à Hong Kong, avec une signification historique.

Les deux institutions approuvées ont également dévoilé leurs plans futurs. HSBC a annoncé qu’avec cette nouvelle licence, elle prévoit de lancer un stablecoin en dollars de Hong Kong d’ici la seconde moitié de 2026, et de réaliser une intégration transparente avec PayMe et l’application de gestion financière de HSBC Hong Kong. Au départ, plusieurs services quotidiens seront proposés aux particuliers et aux commerçants, notamment les transferts P2P, les paiements aux commerçants, et l’utilisation de stablecoins via la banque mobile pour souscrire à des produits d’investissement tokenisés. HSBC a également précisé que ses stablecoins seront entièrement réservés avec des actifs liquides de haute qualité et déposés séparément, en respectant strictement les normes anti-blanchiment et de conformité. De plus, HSBC participe depuis 2022 à plusieurs projets pilotes d’actifs numériques de l’Autorité monétaire, notamment le Digital Hong Kong Dollar + et le projet Ensemble.

Standard Chartered, via sa filiale Guotai Financial Technology, prévoit de lancer en phases, à partir du deuxième trimestre, un stablecoin conforme lié au dollar de Hong Kong, appelé HKDAP. La société adoptera un modèle commercial B2B2C, en utilisant des canaux de distribution licenciés pour élargir sa couverture, et en incitant ses partenaires à développer des scénarios pratiques pour accélérer la diffusion du HKDAP. Par ailleurs, Guotai Financial se concentrera sur la tokenisation d’actifs physiques pour le règlement et la distribution, et développera des solutions de paiement transfrontalier basées sur les stablecoins. Déjà début 2023, Standard Chartered Hong Kong a collaboré avec Hong Kong Telecom et Anli Group pour étudier les stablecoins, et en 2024, elle a rejoint le sandbox de l’Autorité monétaire pour les stablecoins. La société a été officiellement créée en 2025.

L’Autorité monétaire rappelle que, avant le lancement officiel des stablecoins, les institutions titulaires doivent achever des tests techniques, mettre en place des mécanismes de gestion des risques, et constituer leurs équipes. Selon le calendrier des deux institutions, les premiers stablecoins conformes à Hong Kong pourraient être lancés entre le milieu et la fin de cette année, avec des scénarios d’application principalement dans les paiements transfrontaliers, les paiements de détail locaux, la tokenisation d’actifs, et diverses innovations.

Au 30 septembre 2025, date limite de la première demande, l’Autorité monétaire a reçu 36 demandes de licences pour stablecoins. Elle indique que cette licence impose des seuils d’entrée élevés, avec une évaluation centrée sur deux critères : d’une part, la capacité de gestion des risques, l’expérience sectorielle et la conformité transfrontalière de l’institution ; d’autre part, la clarté des scénarios de mise en œuvre et la viabilité commerciale. HSBC et Guotai Financial, grâce à leur expérience bancaire, leur système de gestion des risques mature, leur plan d’affaires clair, et leur expérience dans les projets de monnaies numériques de la banque centrale et de tokenisation, ont finalement été sélectionnées. L’une d’elles a également collaboré avec des acteurs locaux du télécom et du paiement pour créer un avantage synergique, ce qui est plus conforme aux orientations réglementaires.

Deux voies pour participer à l’investissement dans le concept

Depuis le début de la législation sur les stablecoins à Hong Kong, cette question a été très suivie, notamment en raison de son importance stratégique.

CICC Research considère les stablecoins comme une force potentielle de reconstruction de l’ordre monétaire international. CITIC Securities pense qu’ils auront un impact crucial sur la géopolitique, les marchés financiers, et la nouvelle génération de technologies. Dongwu Securities estime que l’adoption de la loi sur les stablecoins à Hong Kong pourrait favoriser l’internationalisation du renminbi, affaiblir la domination du dollar dans l’économie cryptée, et renforcer la position de Hong Kong en tant que centre financier numérique en Asie-Pacifique.

Après l’annonce des premières licences de stablecoins, les courtiers disposant de licences d’actifs virtuels ont été les premiers bénéficiaires.

Le plus direct est l’expansion des activités des courtiers titulaires de licences. Ces courtiers peuvent, via des plateformes conformes, proposer des paires de trading en stablecoins en dollars de Hong Kong/dollars américains, intégrant toute la chaîne « monnaie fiat — stablecoin — actifs cryptés ». La liquidité élevée et les frais supérieurs à ceux des courtiers traditionnels augmenteront directement le volume de transactions, les commissions et les revenus de market-making.

Bien que la controverse autour des stablecoins persiste, avec leur mise en place, leur stabilité semble assurée pour l’instant. La question est : comment y participer ? En réalité, lors de la séance du vendredi, des mouvements ont été observés dans les secteurs liés à A et H.

Le concept de stablecoin sur le marché H a rebondi en premier, avec Guotai Junan International qui a brièvement augmenté de plus de 42%, clôturant finalement en hausse de 27,69%. Ling Teng Holdings a augmenté de plus de 14%, Feng Financial, Shengli Securities ont gagné plus de 10%, China Everbright Holdings, Lianlian Digital, Huaxing Capital ont augmenté de plus de 8%, OSL Group et Yao Cai Securities Financial de plus de 5%.

Le secteur des valeurs mobilières en A a également réagi, avec une hausse générale, toutes les 50 actions du secteur étant dans le vert, notamment Hato Holdings (+8,15%) et CITIC Securities (+7,15%).

Pour ceux qui souhaitent participer à la tendance des stablecoins, deux voies s’offrent à eux :

Voie 1 : Acheter directement des actions de courtiers concernées. Les investisseurs avec des fonds importants peuvent acheter via le Stock Connect à Hong Kong, si cette option est activée. Sinon, ils peuvent acheter des actions de courtiers liés au marché A.

Les conditions pour ouvrir le Stock Connect sont principalement : avoir un compte de titres A à Shanghai ou Shenzhen en règle, sans infractions graves, avec un actif moyen quotidien d’au moins 500 000 RMB dans le compte de titres et de fonds au cours des 20 derniers jours de négociation, en excluant les fonds et titres issus de financements ou de marges ; avoir au moins 18 ans, et pour les plus de 70 ans, il faut généralement se rendre en agence pour une procédure en personne.

Deuxièmement, une expérience d’au moins 24 mois dans le trading d’actions A est requise pour prouver la maîtrise des règles de marché et des opérations.

Troisièmement, un test de connaissances et une évaluation des risques : réussir le test de connaissance sur le marché hongkongais organisé par la société de courtage (souvent avec un score supérieur à 80), et compléter une évaluation de la capacité de tolérance au risque, avec un niveau minimum de « prudent » (C4).

Voie 2 : Opter pour des ETF de courtiers ou des ETF sectoriels. Il y en a actuellement une dizaine, avec peu de différences. Il est conseillé de privilégier ceux avec une faible erreur de suivi et des frais de gestion avantageux. Si l’on souhaite acheter des actions de courtiers à Hong Kong mais que le capital est insuffisant, on peut envisager des ETF sectoriels hongkongais. Contrairement à d’autres ETF de valeurs ou de courtiers, ceux de Hong Kong peuvent faire du T+0, avec un maximum de +6,6% le vendredi, et une clôture à +4,52%. Les traders à court terme peuvent ainsi participer plusieurs fois dans la journée.

Mais la petite communauté tient à rappeler que, qu’il s’agisse d’actions ou d’ETF, malgré la hausse provoquée par l’actualité, il faut rester vigilant face aux risques de volatilité. Il n’y a pas de marché sans baisse, et dès que le centre d’intérêt change, l’investissement peut subir des pertes ! Un autre point souvent négligé est le taux de change.

Enfin, la petite communauté souhaite encore souligner : le marché comporte des risques, l’investissement doit être prudent, et la priorité est de préserver le capital.