Je viens de remarquer que beaucoup de gens confondent encore les actions privilégiées avec les actions ordinaires, alors que la différence est très importante lorsque l'on parle d'investissement financier.

D’accord, je vais expliquer simplement : une action privilégiée est un outil d’investissement qui combine à la fois une obligation et une action ordinaire. Mais en pratique, elle agit plus comme un créancier que comme un propriétaire d'entreprise.

Quelle est la différence principale ? C’est ici : si l’entreprise fait faillite, les détenteurs d’actions privilégiées seront remboursés avant ceux des actions ordinaires. Et les dividendes ? Ils sont aussi versés en priorité, généralement à un taux fixe de 5-7 % du prix nominal, sans fluctuer selon les bénéfices de l’entreprise.

Mais il faut faire attention : les actions privilégiées n’ont pas le droit de vote lors des assemblées générales. Vous n’avez donc pas le pouvoir de contrôler la direction de l’entreprise. Comparons avec les actions ordinaires : celles-ci offrent un potentiel de profit illimité, avec une hausse pouvant atteindre 10 ou même 100 fois si l’entreprise se développe bien. Mais le risque est aussi là : si l’entreprise fait faillite, votre investissement peut devenir zéro.

Les types d’actions privilégiées sont aussi complexes. Il y a celles à dividendes cumulés (Cumulative), où si l’entreprise ne verse pas un dividende une année, celui-ci est reporté et payé plus tard. Les actions non cumulatives (Non-cumulative) ne reportent pas ces dividendes, si l’entreprise ne paie pas, c’est perdu. Il existe aussi des actions convertibles (Convertible), qui peuvent être transformées en actions ordinaires, offrant une opportunité de profiter de la hausse du prix. Et celles avec une option de rachat (Callable), à manipuler avec prudence : si les taux d’intérêt du marché baissent, l’entreprise peut racheter ces actions à un prix élevé pour en émettre de nouvelles à un taux plus bas.

Pourquoi les entreprises aiment-elles émettre des actions privilégiées ? Parce que cela leur permet de conserver le contrôle. Les détenteurs d’actions privilégiées n’ont pas de voix lors des votes. Une autre raison est que, comptablement, elles sont considérées comme du capital (Equity) et non comme une dette (Debt), ce qui améliore le ratio d’endettement.

Maintenant, la grande question : qui devrait choisir les actions privilégiées ? Si vous souhaitez recevoir des dividendes réguliers, sans trop surveiller votre investissement, et que vous avez peur du risque, les actions privilégiées sont une bonne option. Mais si vous voulez faire croître votre capital sur 5-10 ans, les actions ordinaires sont plus adaptées.

Mais voici ce que beaucoup ignorent : sur le marché thaïlandais, les actions privilégiées ont souvent un problème de liquidité. Par exemple, le KTB-P a parfois un volume de transactions quasi nul certains jours. Si vous achetez en grande quantité et souhaitez vendre rapidement, vous devrez peut-être fortement réduire le prix ou ne pas pouvoir vendre du tout.

Une étude de cas intéressante : la SCB a lancé une offre de rachat (Tender Offer) pour échanger ses actions SCB originales contre des SCBx. Les détenteurs d’actions privilégiées (SCB-P) ont eu la possibilité de convertir leurs actions, mais ceux qui ont refusé ou n’ont pas été informés ont vu leurs actions originales suspendues et retirées du marché. Elles sont devenues des actions hors marché, très difficiles à vendre. C’est une leçon importante : les actions privilégiées ne sont pas forcément permanentes.

Un autre risque à considérer : le prix des actions privilégiées évolue inversement des taux d’intérêt. Si les taux du marché augmentent, leur prix chute, car les investisseurs préfèrent acheter des obligations offrant de meilleurs rendements. Il y a aussi le risque de rachat si les taux baissent, et un risque de liquidité élevé sur le marché thaïlandais.

En résumé, les actions privilégiées sont un outil pour ceux qui veulent préserver leur patrimoine, pas pour le faire croître. Si vous êtes à la retraite ou cherchez un flux de revenu, elles peuvent convenir, mais il faut bien étudier les conditions, choisir une entreprise solide, et surtout vérifier la liquidité pour pouvoir vendre quand vous en avez besoin.