Récemment, j'ai remarqué un phénomène assez intéressant : chaque fois que le marché mondial connaît de fortes fluctuations, tout le monde discute des raisons de la chute importante du marché américain. Honnêtement, la tendance du marché américain n'influence pas seulement les investisseurs américains, mais pour les investisseurs taïwanais, elle peut même entraîner une réaction en chaîne.

Cette correction qui a commencé en mars, je pense qu'il vaut la peine de l'analyser en détail. L'escalade du conflit géopolitique au Moyen-Orient a directement impacté l'approvisionnement mondial en énergie, le blocage du détroit d'Hormuz a fait exploser les prix du pétrole, et le prix du Brent a continué de grimper. Vous voyez, cette anticipation d'une rupture de la chaîne d'approvisionnement se reflète immédiatement sur le marché boursier — le Dow Jones et le Nasdaq ont tous deux entré en correction technique, avec une baisse proche de 10 % par rapport aux sommets de février.

Mais pour expliquer la forte chute du marché américain, se limiter au risque géopolitique ne suffit pas. La hausse des prix du pétrole augmente les coûts des entreprises, ce qui fait monter les anticipations d'inflation, et le marché commence à craindre l'apparition d'une « stagflation ». Par ailleurs, la Réserve fédérale a maintenu les taux d’intérêt inchangés lors de la réunion FOMC de mars, mais le graphique des points (dot plot) montre une réduction significative du nombre de baisses de taux prévues d’ici 2026, voire une seule baisse ou aucune. La déclaration du président Powell était également prudente, laissant entendre qu'une relance de la hausse des taux pourrait se produire si l'inflation devenait incontrôlable. Cela a brisé l'optimisme précédent du marché quant à une baisse continue des taux, et la pression sur le coût du crédit s’est accrue.

Un autre facteur à ne pas négliger est l’ajustement des valorisations dans le secteur de l’IA. Avant cette baisse, le ratio cours/bénéfice des géants de la technologie était déjà nettement supérieur à la moyenne historique, et le marché commence à douter de la durabilité des dépenses en capital dans l’IA. De plus, après une hausse continue, l’atmosphère de prise de bénéfices s’est intensifiée, et dès qu’un conflit géopolitique a déclenché une vague de recherche de sécurité, les fonds ont rapidement quitté les actions technologiques surévaluées, ce qui a exercé une pression de correction sur l’ensemble du marché.

En parlant de cela, je pense aux plusieurs grandes fluctuations du marché américain dans l’histoire. Pendant la Grande Dépression de 1929, la bulle de levier a éclaté, combinée à une guerre commerciale, le Dow Jones a chuté de 89 % en 33 mois, une leçon qui fait encore frissonner aujourd’hui. En 1987, le « Lundi noir », la vente en chaîne déclenchée par la trading algorithmique a provoqué une chute de 22,6 % en un seul jour, un cas typique de crise de liquidité. Lors de l’éclatement de la bulle Internet en 2000, le Nasdaq est passé de 5133 points à 1108 points, soit une baisse de 78 %. La crise des subprimes en 2008 a également déclenché une tempête financière mondiale, le Dow Jones passant de 14 279 à 6 800 points.

Ces leçons historiques nous montrent que derrière chaque forte chute du marché américain, il y a souvent une combinaison de bulles d’actifs, de changements de politique monétaire et de chocs externes.

Et qu’en est-il pour les investisseurs taïwanais ? La chute du marché américain a un impact multi-niveaux sur le marché taïwanais. D’abord, la contagion de l’émotion du marché : la panique mondiale pousse les investisseurs à vendre leurs actifs risqués, ce qui met aussi la pression sur le marché taïwanais. Ensuite, le retrait des capitaux étrangers est crucial : lors de la volatilité du marché américain, les investisseurs internationaux retirent des fonds des marchés émergents. La cause fondamentale reste la liaison avec l’économie réelle — les États-Unis étant le principal marché d’exportation de Taïwan, une récession américaine réduit directement la demande pour les produits taïwanais, en particulier dans la technologie et la fabrication. La forte chute du Nasdaq a directement impacté des poids lourds comme TSMC et MediaTek, et en février et mars, le marché taïwanais a chuté de plusieurs centaines de points.

Lors d’une chute du marché américain, le marché entre généralement dans un « mode de fuite vers la sécurité ». Les fonds se déplacent des actions vers les obligations américaines, le dollar et l’or, qui sont des actifs à faible risque. Les prix des obligations augmentent, les rendements diminuent ; le dollar s’apprécie car les investisseurs mondiaux achètent des devises refuges ; l’or, en tant qu’actif traditionnel de sécurité, voit sa demande augmenter, sauf en cas de panique extrême où les investisseurs sont contraints de vendre pour couvrir leurs marges. Quant aux cryptomonnaies et aux matières premières, elles suivent généralement la tendance baissière du marché boursier, sauf si la chute est causée par une interruption d’approvisionnement, auquel cas le prix du pétrole pourrait augmenter contre la tendance.

Face à cette situation, les investisseurs particuliers peuvent envisager plusieurs stratégies. Premièrement, augmenter l’allocation d’actifs défensifs dans leur portefeuille, en achetant des obligations de qualité ou des obligations d’État pour obtenir des revenus stables. Deuxièmement, surveiller la pondération des actions technologiques, et si leur valorisation est trop élevée, diversifier vers des secteurs défensifs comme les services publics ou la santé. Troisièmement, faire de la couverture contre le risque, en utilisant des CFD ou des ETF inverses pour se protéger contre une chute extrême. Quatrièmement, conserver une partie de leur cash, pour garder des fonds en cas d’incertitude du marché, et entrer en position lorsque le marché est survendu.

En repensant à ces années de volatilité, j’ai compris que la gestion des risques est tout aussi importante que la recherche de rendement. Plutôt que d’essayer de prédire précisément le bottom ou de suivre la mode en achetant haut et en vendant bas, il vaut mieux vérifier si sa tolérance au risque et sa répartition d’actifs sont équilibrées. Augmenter modérément la part d’actifs défensifs, diversifier la concentration dans la technologie, utiliser efficacement les outils de couverture, et garder une partie en cash — ces stratégies relativement prudentes peuvent souvent nous aider à traverser les périodes de forte volatilité.