Récemment, en regardant le marché boursier thaïlandais, j'ai découvert que le secteur des actions d'hôpitaux est vraiment digne d'attention. Je ne dis pas qu'il faut y plonger immédiatement, mais ces types d'actions ont certaines caractéristiques que d'autres industries n'ont pas.

Commençons par expliquer pourquoi les actions hospitalières sont si stables. Pensez-y, peu importe si l'économie va bien ou mal, tout le monde tombe malade, tout le monde doit consulter un médecin. C'est pourquoi elles sont appelées actions défensives. Lors d'une chute brutale du marché, d'autres actions peuvent être coupées en deux, mais les actions hospitalières restent stables. À l'inverse, en marché haussier, leur hausse n'est pas particulièrement spectaculaire, mais elles offrent de la stabilité. Et une fois qu'un hôpital est construit, les actifs fixes investis commencent à générer un flux de trésorerie constant, ce que je trouve particulièrement attrayant.

J'ai récemment étudié les 7 principales sociétés cotées dans le secteur hospitalier en Thaïlande, et je souhaite partager cela avec vous. Tout d'abord, BDMS (กรุงเทพดุสิตเวชการ), cette société est la plus grande, avec une capitalisation de 31,9 milliards de bahts, et un prix d'action de 20 bahts. Ils possèdent des hôpitaux à l'intérieur du pays et à l'étranger, y compris en Birmanie et en Mongolie. Le PER est de 19,5 fois, le ROE atteint 16,8 %. Si vous êtes optimiste quant au tourisme médical et à l'expansion régionale, celui-ci pourrait être votre premier choix.

BH (โรงพยาบาลบำรุงราษฎร์) a des caractéristiques complètement différentes. Leur proportion de patients étrangers est très élevée, ce qui signifie que leurs revenus sont plus stables mais aussi plus dépendants de la conjoncture économique internationale. Le prix de l'action est de 167,5 bahts, avec un ROE de 31,9 %, ce qui est parmi les meilleurs dans le secteur hospitalier. Le PER n'est que de 19,3 fois, ce qui semble raisonnable.

BCH (บางกอก เชน ฮอสปิทอล) est la société la plus valorisée dans ce secteur, mais le prix de l'action n'est que de 10,2 bahts, ce qui la rend plus accessible. Ils possèdent 15 hôpitaux et 2 cliniques, principalement pour servir les patients locaux et les assurés sociaux. Cela convient aux investisseurs souhaitant entrer à bas prix.

RAM (โรงพยาบาลรามคำแหง) est un cas particulier, spécialisé dans les traitements de haute gamme, avec un PER de 33 fois, mais un ROE de seulement 3,38 %. Cela indique que le marché a de grandes attentes pour eux, mais leur rentabilité actuelle est encore moyenne. Si vous croyez qu'ils peuvent améliorer leur gestion, cela peut valoir la peine d'être considéré.

VIBHA (โรงพยาบาลวิภาวดี), CHG (โรงพยาบาลจุฬารัตน์) et PR9 (โรงพยาบาลพระรามเก้า) sont trois sociétés de taille relativement petite, avec des prix d'action entre 1 et 2 bahts. Leur point commun est qu'elles sont toutes en expansion active, prévoyant d'augmenter le nombre de lits et de construire de nouveaux hôpitaux. L'analyste de VIBHA a une cible de 2,74 bahts, ce qui laisse penser qu'il y a encore du potentiel de hausse.

Lorsque vous choisissez des actions hospitalières, je pense que la chose la plus importante est de clarifier trois points. Premièrement, quel groupe de patients cette hospitalisation sert-elle principalement ? Certaines se concentrent sur les touristes étrangers, d'autres ciblent le marché local, et certaines même dans les zones rurales. Cela détermine leur stabilité de revenus et leur potentiel de croissance. Deuxièmement, examinez la combinaison PER et ROE. Un PER faible mais un ROE faible peut indiquer un problème. Un PER élevé avec un ROE élevé mérite une étude approfondie. Troisièmement, comprenez leurs plans d'expansion. La construction de nouveaux hôpitaux peut initialement peser sur les bénéfices, mais à long terme, c'est une bonne chose.

Personnellement, je pense que le plus grand potentiel de ce secteur vient du vieillissement de la population et de la croissance du tourisme médical. Le gouvernement thaïlandais pousse la stratégie du Medical Hub, ce qui est une bonne nouvelle à long terme pour les actions hospitalières. Par ailleurs, après la pandémie de COVID-19, la demande pour les services médicaux a rebondi de façon notable.

Si votre style d'investissement est conservateur et que vous recherchez un flux de trésorerie stable, BDMS et BH sont de bons choix de grandes capitalisations. Si vous croyez que le secteur médical en Thaïlande a encore beaucoup de potentiel de croissance et que vous êtes prêt à accepter plus de volatilité, des actions hospitalières plus petites comme VIBHA ou PR9 pourraient offrir plus d'opportunités. En résumé, le secteur des actions hospitalières mérite une place dans un portefeuille d'investissement à long terme. L'essentiel est de choisir celle qui vous convient le mieux, puis de la détenir avec patience.