Le nouveau PDG de Berkshire réorganise le portefeuille, en se débarrassant d'une série d'actions

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ABEL RÉORGANISE LE PORTFOLIO

Positions notables supprimées, Alphabet plus que triplé, Delta est de retour

Le portefeuille d’actions de Berkshire Hathaway a connu l’une de ses plus grandes rénovations lors des trois premiers mois de Greg Abel en tant que PDG de la société, selon un nouveau dépôt auprès de la SEC.

Deux nouvelles sociétés, Delta Air Lines et Macy’s, ont été ajoutées à la liste, avec des augmentations pour quatre participations.

Google parent Alphabet a reçu le plus grand coup de pouce alors que Berkshire a augmenté le nombre d’actions qu’il détient de 224 % au premier trimestre.

Compte tenu de sa taille, cette augmentation est presque certainement une décision d’Abel qui a été soit approuvée, soit même suggérée, par Warren Buffett.

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Avec une valeur de marché de 16,6 milliards de dollars à la fin du premier trimestre, la société mère de Google est la septième plus grande participation en actions de Berkshire.

Du moins pour le court terme, la décision d’acheter autant d’actions a été un succès spectaculaire.

L’action a connu une hausse de 38 % depuis la fin du premier trimestre, il y a un peu plus de six semaines.

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Abel réduit drastiquement le nombre d’entreprises dans le portefeuille

Comme prévu par The Wall Street Journal le mois dernier, il semble qu’Abel ait vendu beaucoup ou toutes les actions gérées par le gestionnaire de portefeuille Todd Combs, qui a rejoint JPMorgan début décembre.

Abel, ou Ted Weschler, le gestionnaire de portefeuille toujours chez Berkshire, a probablement vendu aussi certaines actions non détenues par Todd, mais la société ne désigne généralement pas publiquement qui est responsable de chaque nom, donc nous ne savons pas avec certitude.

Les participations éliminées au premier trimestre incluent :

• Visa
• Mastercard
• UnitedHealth
• Domino’s Pizza
• Aon
• Pool Corp.
• Amazon.com
• Heico
• Liberty Formula One
• Charter Communications
• Lamar Advertising
• Allegion
• Diageo
• Liberty Latin America Series C
• Atlanta Braves Holdings

Les 2,3 millions d’actions Amazon vendues au premier trimestre étaient tout ce qu’il restait après que Berkshire ait vendu 7,7 millions de ses 10 millions d’actions dans le quatrième trimestre.

Constellation Brands, qui a été associée à Combs, a été presque entièrement éliminée avec une réduction de 95 %.

Bank of America et Apple, qui ont été considérablement réduites lors des trimestres précédents, ont été épargnées.

BofA a été réduit de moins de 1 % et la position Apple est restée inchangée.

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Une table avec l’ensemble du portefeuille d’actions de Berkshire apparaît plus tard dans la newsletter.

Chevron est la plus grande réduction

Mesurée par la valeur de marché, Chevron a été la plus grande réduction du premier trimestre.

Les actions dans la réduction de 35 % étaient évaluées à plus de 8 milliards de dollars à la fin du premier trimestre. La participation restante valait plus de 17 milliards de dollars à l’époque.

Surtout compte tenu de sa taille importante, il ne s’agit probablement pas d’une action de Combs.

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L’action augmentait au premier trimestre alors que Berkshire vendait, mais a chuté de 7,6 % depuis la fin du premier trimestre.

Elle est toujours en hausse de 25,4 % depuis le début de l’année, malgré des prix du pétrole élevés dus à la guerre en Iran.

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De retour dans les airs avec Delta

La deuxième plus forte augmentation au premier trimestre, après Alphabet, a été le retour de Delta Air Lines.

Berkshire a acheté 39,8 millions d’actions, actuellement évaluées à 2,8 milliards de dollars.

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C’est la première action dans le portefeuille de Berkshire depuis le premier trimestre 2020, lorsque Buffett avait vendu toutes les actions de Delta, ainsi que celles d’American, Southwest, et United, à perte en raison de la réduction massive du trafic aérien causée par la pandémie de COVID-19.

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Il avait acheté ces participations en 2016 alors que la consolidation augmentait le pouvoir de fixation des prix des transporteurs.

Au début de 2017, il a déclaré à CNBC, Becky Quick : « Il est vrai que les compagnies aériennes ont connu un mauvais 20e siècle. Elles sont comme les Cubs de Chicago. Et elles ont traversé ce mauvais siècle, j’espère. »

C’était déjà un retour dans un secteur qu’il avait évité pendant des années après un investissement difficile dans US Airways en 1989.

Dans sa lettre aux actionnaires de 2007, Buffett écrivait : « Le pire genre d’entreprise est celui qui croît rapidement, nécessite des capitaux importants pour soutenir cette croissance, et ne rapporte que peu ou pas d’argent.  Pensez aux compagnies aériennes.  Depuis l’époque des frères Wright, il s’est avéré difficile d’y établir un avantage concurrentiel durable. En fait, si un capitaliste clairvoyant avait été présent à Kitty Hawk, il aurait rendu un grand service à ses successeurs en abattant Orville. »

Compte tenu de son historique avec les compagnies aériennes, il semble peu probable que Buffett ait été derrière ce dernier retour dans le ciel.

(La collection de clips de Buffett sur CNBC inclut ses réflexions sur les compagnies aériennes au fil des années.)

Macy’s et le New York Times

Berkshire a triplé sa participation dans le New York Times à 15,1 millions d’actions, actuellement évaluées à plus de 1,1 milliard de dollars.

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Et une nouvelle position dans Macy’s a fait grimper le cours de l’action de la chaîne de grands magasins de 5,3 % après la clôture, même si elle ne vaut que 59 millions de dollars, avec la hausse tardive incluse.

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L’enchère pour le déjeuner caritatif Buffett-Curry remportée par une offre de 9 millions de dollars

Un enchérisseur anonyme paie 9 millions de dollars pour déjeuner avec Warren Buffett, la star de basketball Stephen Curry, et l’entrepreneure/auteure Ayesha Curry.

L’enchère caritative “A Seat at the Table” sur eBay s’est récemment terminée.

Buffett ajoute personnellement une donation de 18 millions de dollars, double de l’offre gagnante.

Le produit total de 27 millions de dollars sera partagé entre la Glide Foundation de San Francisco et la fondation Eat. Learn. Play. des Curry, qui « travaille à transformer l’expérience scolaire pour une génération d’étudiants d’Oakland. »

Les enchères pour le déjeuner de Buffett ont permis de récolter plus de 53 millions de dollars pour Glide en deux décennies. En 2022, ce qui était alors appelé la « grande finale » de la série a été remporté par un enchérisseur anonyme pour 19 millions de dollars.

BUFFETT & BERKSHIRE SUR INTERNET

Certains liens peuvent nécessiter un abonnement :

• Yahoo Finance : L’investisseur légendaire Warren Buffett est clairement regretté par l’équipe Berkshire Hathaway

• Fortune sur MSN : Je suis un investisseur Berkshire Hathaway et je me suis trompé sur Greg Abel. Voici pourquoi il est mieux adapté que Buffett en ce moment

• Bloomberg Opinion : Greg Abel veut-il vraiment continuer l’héritage de Buffett ?

• Business Insider sur MSN : J’ai parcouru 4 400 miles pour le grand rassemblement de Warren Buffett. Même après sa retraite, il reste la principale attraction, et son héritage perdurera

LE PORTFOLIO COMPLET

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SURVEILLANCE DES ACTIONS BERKSHIRE

Quatre semaines

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Douze mois

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Prix de l’action BRK.A : 723 821,00 $

Prix de l’action BRK.B : 482,70 $

PER (TTM) de BRK.B : 14,37

Capitalisation boursière de Berkshire : 1 041 004 861 297 $

Trésorerie de Berkshire au 31 mars : 397,4 milliards de dollars (en hausse de 6,5 % par rapport au 31 décembre)

Hors Trésorerie liée aux chemins de fer et après déduction des T-Bills à payer : 380,2 milliards de dollars (en hausse de 3,0 % par rapport au 31 décembre)

Berkshire a racheté pour 234 millions de dollars d’actions au premier trimestre 2026.

(Toutes les données sont à la date de publication, sauf indication contraire)

LES PRINCIPALES PARTICIPATIONS EN ACTIONS DE BERKSHIRE - 15 mai 2026

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Les principales participations de Berkshire dans des actions cotées publiquement aux États-Unis et au Japon, par valeur de marché, selon les derniers prix de clôture.

Les participations datent du 31 mars 2026, telles que rapportées dans le dépôt 13F de Berkshire Hathaway du 15 mai 2026, sauf pour :

• Mitsubishi, au 28 août 2025
• Mitsui, au 30 septembre 2025

La liste complète des participations et leurs valeurs de marché actuelles est disponible sur le Berkshire Hathaway Portfolio Tracker de CNBC.com.

QUESTIONS OU COMMENTAIRES

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– Alex Crippen, Rédacteur, Warren Buffett Watch

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