#TradFi交易分享挑战 L'euro subit une double pression ! Chômage en France en explosion + inflation hors de contrôle, la reprise hawkish de la Fed écrase l'euro ! Perspectives du marché EURUSD pour la semaine (18 mai 2026—22 mai 2026)

Euro (EURUSD) Tendance à court terme du prix de l'euro
Perspectives de plage : 1.1800-1.1600
Cette semaine, la tendance globale du prix de l'euro a été fortement freinée, dans le contexte d'une reprise de l'indice dollar, les acheteurs d'euros ont choisi de réduire leur exposition, ce qui a fait chuter le taux de change de 1.1787 en oscillation vers 1.1620, atteignant un plus bas depuis le 8 avril. La zone euro fait face à une épreuve de reprise économique structurelle interne, tandis que deux jours consécutifs de données d'inflation supérieures aux attentes aux États-Unis ont clairement modifié les anticipations du marché concernant la politique de la Fed, formant ensemble un point de pression central sur l'euro.

Le taux de chômage en France a surpris en atteignant son plus haut niveau en cinq ans, indiquant que, lors de l’éclatement de la guerre au Moyen-Orient, cette deuxième économie de la zone euro était déjà en faiblesse, reflet de l’ensemble de l’économie de la zone euro. Selon les données de l’INSEE, avec une augmentation du chômage dans toutes les tranches d’âge, le taux de chômage du premier trimestre a atteint 8,1 %, pour la première fois depuis 2021 au-dessus de 8 %, alors que les économistes prévoyaient une légère baisse de 7,9 % à 7,8 % à la fin de l’année dernière.
Le président de la Banque centrale française, François Villeroy de Galhau, a déclaré mercredi : « La légère hausse du chômage reflète un ralentissement économique. » Mais il a aussi souligné qu’il faut garder à l’esprit « le progrès à long terme de l’économie française ». Il a indiqué : « Après la dernière période de ralentissement économique en 2012, le taux de chômage en France a dépassé 10 %, il est maintenant d’environ 8 %. Ce n’est clairement pas une nouvelle satisfaisante. Mais depuis 2010, la France a créé plus de 4 millions d’emplois nets. » La ministre du Budget, Damiens Amiel, a également déclaré dans une interview que ces chiffres « nous rappellent que nous devons continuer à avancer sur cette priorité ».
Malgré la gestion réussie du budget en février pour éviter une nouvelle crise politique, les données dégradées du marché de l’emploi publiées mercredi ont suscité des inquiétudes. Déjà en fin avril, les données montraient qu’en raison de la faiblesse du commerce et de la demande intérieure, l’économie française n’a pas réussi à croître au premier trimestre, avec une croissance inférieure aux prévisions moyennes des économistes de 0,2 %, et inférieure aussi à la prévision de la Banque centrale française de 0,3 %.
Les données indiquent que l’économie française a été freinée par une baisse de 0,1 % des dépenses de consommation et de 0,7 % des investissements des ménages au premier trimestre ; après un arrêt de l’investissement des entreprises fin 2025, le premier trimestre a aussi reculé de 0,2 %. La forte chute de 3,8 % des exportations a eu un impact négatif de 0,7 % sur le PIB, mais l’accumulation de stocks a compensé cette baisse, apportant un soutien de 0,8 %. Xavier de Belmont, économiste en chef de la Banque centrale française, a déclaré : « La résilience de l’économie française commence à être mise à l’épreuve. » « Depuis le début de cette année, nous soulignons la résilience étonnante de l’économie française. Mais aujourd’hui, nous voyons apparaître les premiers signes d’impact. »
Certains analystes estiment que la faiblesse du premier trimestre a déjà affaibli l’objectif de croissance annuelle de 0,9 % du gouvernement français, et que pour atteindre cet objectif, l’économie devra maintenir une croissance stable dans les trois prochains trimestres.
Les économistes prévoient que le blocage du détroit d’Hormuz pourrait réduire la croissance française de 0,3 point cette année. Une enquête menée par la Banque centrale française mardi indique que la guerre au Moyen-Orient commence à freiner l’activité économique et à intensifier la pression inflationniste. L’enquête auprès de 8 500 dirigeants d’entreprises montre que l’activité dans l’industrie et la construction a ralenti en avril, avec une possible baisse ce mois-ci. Dans le secteur des services, les entreprises rapportent une stagnation et anticipent une contraction en mai. Par ailleurs, la proportion d’entreprises augmentant leurs prix accélère, avec 13 % des entreprises industrielles signalant des difficultés d’approvisionnement. Les données publiées mercredi montrent que l’IPC de la France pour avril a culminé à 2,2 % en glissement annuel, contre 1,7 % en mars ; l’IPC harmonisé a atteint 2,5 %, le plus haut depuis juillet 2024, contre 2 % en mars. La majorité des analystes attribuent cette hausse de l’inflation principalement à la forte augmentation récente des prix de l’énergie, avec une hausse de 14,2 % en glissement annuel en avril, nettement supérieure au mois précédent, notamment pour l’essence, le diesel et autres carburants.
En dehors de l’énergie, les prix des services ont également augmenté, notamment dans le transport et l’hébergement. La hausse des prix alimentaires s’est légèrement ralentie, tandis que les prix du tabac et des produits industriels sont globalement stables ou en légère baisse. La situation actuelle de ralentissement de la croissance et de reprise de l’inflation en France reflète celle de toute la zone euro, ce qui oblige la BCE à évoluer dans un espace de politique monétaire de plus en plus étroit, tentant d’équilibrer « hausse des taux pour lutter contre l’inflation ou baisse pour soutenir la croissance ». L’inflation dans la zone euro s’aggrave encore. En avril, le taux d’inflation a atteint 3 %, sa croissance la plus rapide depuis l’automne 2023, contre 2,6 % en mars. Les données montrent que les prix de l’énergie dans la zone euro ont augmenté de 10,9 % en glissement annuel en avril, contre 5,1 % en mars. Les prix des aliments et des boissons alcoolisées ont augmenté de 2,5 %, ceux des services de 3,0 %, et ceux des produits industriels hors énergie de 0,8 %. Selon une enquête menée du 4 au 7 mai auprès d’économistes, l’inflation dans la zone euro devrait accélérer à 2,9 % en 2026, en raison de la hausse des prix de l’énergie alimentée par la guerre au Moyen-Orient, contre 2,8 % lors de la dernière enquête. La BCE a également revu à la hausse ses prévisions d’inflation pour 2026, passant de 1,9 % à 2,6 %.
Les analystes estiment qu’il faudra attendre 2028 pour que l’inflation revienne à l’objectif de 2 % de la BCE. Par ailleurs, les perspectives de croissance de la zone euro ne sont pas optimistes. Le PIB du premier trimestre n’a augmenté que de 0,1 %, en dessous des attentes. Les analystes ont revu à la baisse leurs prévisions de croissance pour 2026, passant de 0,9 % à 0,8 %, et prévoient une croissance de 1,3 % puis 1,5 % pour les deux années suivantes. L’économie européenne est actuellement affectée par plusieurs facteurs défavorables, tels que les droits de douane américains, la faiblesse de la demande extérieure, etc., et la hausse des prix de l’énergie pourrait peser lourdement sur la transformation industrielle européenne, mettant sous pression les industries à forte intensité énergétique. Certains analystes pensent que si la crise énergétique perdure, l’inflation pourrait se transmettre à plusieurs secteurs, freinant la croissance européenne et menant à une stagflation. La BCE a annoncé le mois dernier maintenir le taux de dépôt à 2 %, conformément aux attentes du marché.
La BCE n’a pas donné de directives pour ses décisions futures, réaffirmant qu’elle réagira à chaque réunion en fonction des informations disponibles. Dans un communiqué, le Conseil des gouverneurs a indiqué : « Les risques à la hausse pour l’inflation et à la baisse pour la croissance se sont accentués. Le Conseil reste dans une position favorable pour faire face à l’incertitude actuelle. » La présidente de la BCE, Christine Lagarde, lors de la conférence de presse après la décision de taux, a déclaré que, bien que les décideurs aient discuté d’une hausse des taux et qu’une nouvelle évaluation soit prévue en juin, la situation économique de la zone euro ne doit pas être qualifiée de stagflation, « totalement différente » de celle des années 70. Lagarde a précisé que cette décision a été prise avec des informations encore insuffisantes, mais que le Conseil a non seulement été unanime pour maintenir les taux, mais a aussi mené une « discussion approfondie » sur une éventuelle hausse. Elle a indiqué que les six prochaines semaines seront cruciales pour évaluer la situation économique, afin de prendre une décision lors de la réunion de juin avec des données plus complètes. Les économistes anticipent actuellement deux hausses de taux par la BCE cette année, en juin et septembre, chacune de 25 points de base, ce qui se rapproche des attentes du marché d’au moins deux hausses cette année.
Concernant la politique monétaire, il existe des divergences notables au sein du Conseil. Au début du mois, le gouverneur de la Banque centrale slovaque, Peter Kazimir, a déclaré que la BCE pourrait très probablement devoir relever ses taux lors de la réunion de juin. Il a précisé que, bien que les membres n’aient pas promis de trajectoire fixe et qu’ils attendent plus de données pour évaluer l’impact de la guerre au Moyen-Orient, « notre position reste ferme ». Dans un article, il a écrit : « Sur cette base, il est presque inévitable que la BCE resserre sa politique monétaire en juin. Nous devons nous préparer à une hausse des prix persistante dans la zone euro et à un ralentissement marqué de la croissance, la hausse des taux en juin devenant de plus en plus probable. » Le membre du Conseil, le gouverneur de la Bundesbank, Joachim Nagel, a indiqué cette semaine que l’impact de la guerre au Moyen-Orient pourrait augmenter la nécessité pour la BCE de relever ses taux. Il a déclaré : « J’espère encore une détente significative de la situation au Moyen-Orient, mais nous ne pouvons pas ignorer les prix élevés de l’énergie. À moins que la situation d’inflation ne change radicalement, une hausse des taux devient de plus en plus probable. » Il a aussi averti : « Nous pourrions encore faire face à une pression inflationniste importante. » Nagel a reconnu que la faiblesse de l’économie de la zone euro pourrait influencer la décision du mois prochain. Il a dit : « Quand la croissance est sous forte pression, personne n’aime relever les taux. Mais notre devoir est de maintenir la stabilité des prix. À long terme, si nous affirmons sérieusement notre objectif d’inflation de 2 % et que nous maintenons une inflation à moyen terme autour de ce niveau, cela profite à tous. Nous remplirons notre mission, sans excuses. » Mais certains décideurs adoptent une position plus prudente. Le membre du Conseil, le gouverneur de la Banque centrale lituanienne, Giedrimas Simkus, a déclaré : « Il est évident que nous discutons de la possibilité d’une hausse en juin. Mais la décision dépendra des données et de la situation concrète. » Il a ajouté que si le conflit au Moyen-Orient se résout, « cela pourrait être un facteur permettant d’envisager d’autres options ». Villeroy de Galhau a indiqué que si l’inflation se propage au-delà de la hausse des prix du pétrole, la BCE devra rester prudente, tout en étant prête à agir sur les taux. Il a aussi souligné qu’avant toute politique monétaire restrictive, il faut disposer de suffisamment de données sur l’inflation sous-jacente, les salaires, et les attentes des entreprises et des consommateurs concernant la hausse des prix. Il a aussi mentionné que la BCE doit considérer que la faiblesse de la demande et le ralentissement économique pourraient réduire la pression inflationniste. Le vice-président de la BCE, Luis de Guindos, a déclaré que les prochains indicateurs d’activité économique « ne seront pas favorables ». Il a souligné que la vitesse de transmission de l’impact des chocs énergétiques sur l’inflation est plus rapide que sur la croissance, et que dans les semaines à venir, leur effet sur la croissance deviendra plus évident. De Guindos a donc appelé à une « prudence » dans la décision des taux. Il a insisté sur le fait que même si un cessez-le-feu est rapidement conclu, le conflit laissera des « cicatrices », avec des infrastructures détruites et une confiance des consommateurs en baisse. Il a averti : « Les indicateurs clés sont en baisse. Peu importe la cause de la hausse des prix de l’énergie, leur impact sur la confiance est parfois sous-estimé. » En résumé, la BCE fait face à un environnement politique monétaire complexe. D’un côté, la situation au Moyen-Orient pousse les prix du pétrole à la hausse, augmentant la pression inflationniste en Europe. D’un autre côté, la croissance économique ralentit et la confiance du marché s’affaiblit, limitant la capacité de hausse des taux.
Avec la poursuite de la crise au Moyen-Orient et le maintien des prix de l’énergie à un niveau élevé, le marché discute de plus en plus de la trajectoire future de la politique monétaire de la BCE. Cependant, la dernière analyse de TD Securities montre que cette institution reste prudente quant à la perspective de la politique de la BCE en juin. Contrairement à certaines attentes du marché, TD Securities pense que la BCE est plus susceptible de maintenir ses taux inchangés en juin plutôt que de les relever. La société souligne que l’économie européenne continue de faire face à des pressions de ralentissement, et que la crainte d’un « effet de transmission secondaire » de l’inflation n’a pas encore été totalement concrétisée. Cet « effet de transmission secondaire » désigne la poursuite de la hausse des prix de l’énergie qui entraîne une augmentation continue des salaires, des services et des prix à la consommation de base, créant une pression inflationniste à long terme.
TD Securities estime que, pour l’instant, l’Europe ne montre pas encore de signes évidents de dérapage salarial ou d’inflation sous-jacente hors contrôle, ce qui rend une hausse des taux à court terme peu nécessaire.
Selon TD Securities, avant la réunion de juin, trois scénarios peuvent se dessiner :
Premier scénario : la situation au Moyen-Orient se détend, les prix de l’énergie baissent, et la pression inflationniste en Europe diminue temporairement.
Deuxième scénario : la situation reste bloquée, les prix du pétrole restent élevés, mais la demande intérieure en Europe reste faible.
Troisième scénario : la situation au Moyen-Orient s’aggrave à nouveau, et l’inflation en Europe montre une véritable transmission secondaire, avec une hausse continue des salaires et des prix des services. TD Securities indique que seul le troisième scénario pourrait réellement pousser la BCE à reconsidérer une hausse des taux. Actuellement, la probabilité combinée des deux premiers scénarios dépasse 50 %. Par conséquent, TD Securities pense que la BCE est plus susceptible de maintenir ses taux inchangés en juin, tout en continuant à observer l’évolution des données, en laissant la politique monétaire restrictive en place pour freiner l’inflation.
En réalité, les conditions financières en Europe se sont déjà nettement resserrées. Le coût du financement dans la zone euro reste élevé, la demande de prêts aux entreprises diminue, et le marché immobilier subit aussi la pression des taux élevés. Par ailleurs, la pression fiscale sur certains pays européens demeure importante, et le contexte de taux élevés commence à augmenter le coût de financement de la dette publique. Du côté américain, la flambée des prix de l’énergie, alimentée par le conflit au Moyen-Orient, a fait grimper l’indice PPI d’avril bien au-delà des attentes, enregistrant la plus forte hausse depuis plus de trois ans, tandis que le rapport CPI d’avril publié mardi montre également une accélération de l’inflation à la consommation, sous l’effet de la hausse rapide des prix de l’énergie. Deux jours consécutifs de données d’inflation supérieures aux attentes ont modifié nettement les anticipations du marché concernant la politique de la Fed. La Fed est désormais plus susceptible de supprimer les termes d’assouplissement de ses déclarations et de rester en mode d’attente, plutôt que de relever les taux immédiatement. Mais elle insiste sur le fait que la pression inflationniste actuelle n’a pas encore été totalement transmise à l’économie plus large, et que les risques futurs ne doivent pas être sous-estimés. Auparavant, le marché anticipait une pause ou une baisse des taux, mais après la publication des dernières données, le marché commence à intégrer une hausse potentielle, avec un rendement à 2 ans qui repasse au-dessus de 4,00 %, et une probabilité estimée à environ 50 % d’une hausse en 2026. La spéculation sur une hausse de la Fed s’intensifie.
Les indicateurs techniques montrent qu’au niveau journalier, l’euro a présenté vendredi une tendance typique de oscillation le long du Bollinger inférieur, avec un RSI en dessous de 55-45, indiquant une faiblesse relative et une dominance des vendeurs, tout en signalant que le prix est face à une nouvelle phase de « calibration des prix – re-choix ». Bien que la détente géopolitique ait soutenu un regain d’appétit pour le risque, il faut rester vigilant face aux risques de « double ligne » liés aux fondamentaux, qui pourraient rapidement changer la perception macroéconomique du marché. Si le RSI tombe en dessous de 40, cela pourrait renforcer la tendance baissière à court terme.
Par ailleurs, la bande de Bollinger présente une configuration de trois lignes en direction descendante, reflétant une dominance croissante des vendeurs. Si l’écartement des bandes s’élargit, cela indiquerait une forte dynamique baissière à court terme, confirmant un retournement du marché.
De plus, bien que le MACD reste en zone haussière, sa contraction récente suggère qu’un retour sous la ligne zéro, avec une nouvelle phase d’augmentation, pourrait déclencher une correction baissière. La résistance dynamique à court terme se situe autour de 1.1790, correspondant à la bande supérieure de Bollinger. La ligne médiane de Bollinger, à 1.1710, sert de point de référence pour la force relative des acheteurs et vendeurs. La bande inférieure, à 1.1630, constitue un support dynamique. Si l’euro ne parvient pas à regagner la ligne médiane, le risque de chute vers la bande inférieure s’accroît.
Globalement, les indicateurs techniques montrent une dynamique plutôt négative, illustrant une phase défensive du marché, avec une corrélation entre sentiment et prix en mode de « repositionnement » technique, caractéristique d’un « marché baissier en phase de surposition à court terme ». La conjoncture macroéconomique pourrait rapidement faire basculer cette tendance, et tant que les niveaux clés ne sont pas franchis, la structure technique reste plutôt en hausse, avec des retracements modérés et des rebonds. Si la bande médiane de Bollinger est testée à plusieurs reprises sans consolidation, le risque de chute vers la bande inférieure s’amplifie.
Sur le plan structurel, au niveau journalier, le prix de l’euro évolue autour de 1.1800, formant une résistance statique à court terme. Pour que les acheteurs confirment une nouvelle tendance haussière, ils doivent consolider au-dessus de cette zone et faire vibrer la dynamique par la convergence de l’énergie et du volume, ce qui pourrait ouvrir la voie à une nouvelle hausse vers 1.1920. En revanche, tant que le prix ne s’établit pas durablement au-dessus de 1.1800, il faut rester prudent face au risque de correction après une phase de hausse, notamment en cas de forte pression de couverture des acheteurs.
Du point de vue du risque, au niveau journalier, la principale force motrice précédente était liée à des facteurs externes, notamment la situation géopolitique au Moyen-Orient et la détente dans les négociations Iran-USA. Le cessez-le-feu Iran-USA, en place depuis environ un mois, a permis une reprise normale du trafic dans le détroit d’Hormuz, sans incident majeur, ce qui a renforcé le sentiment de risque mondial. La stabilité relative a réduit la dépendance au dollar comme valeur refuge, et la prime de sécurité du dollar s’est atténuée. Le marché attend désormais la suite des événements, même si la situation s’est quelque peu calmée, l’attitude de Trump maintient une forte probabilité de rebond. Les analystes en géopolitique avertissent que la fragile trêve Iran-USA pourrait encore se rompre, ce qui entraînerait une escalade militaire et des conséquences imprévisibles pour la situation mondiale. Si de nouveaux conflits surgissent, cela pourrait provoquer une nouvelle vague de tension sur les actifs risqués, inversant la tendance haussière de l’euro. Par ailleurs, le choc de la guerre et la hausse des coûts de l’énergie alimentent à nouveau la pression inflationniste aux États-Unis, limitant la capacité de la Fed à réduire ses taux cette année, voire envisageant une nouvelle hausse. La structure actuelle du prix, située autour de 1.1600, constitue une zone de support statique à court terme, et tout échec à la tenir pourrait renforcer la pression de couverture haussière, augmentant le risque d’un retracement vers 1.1500.
En résumé, les risques géopolitiques restent prédominants sur le marché, et la structure informationnelle ne favorise pas une tendance unilatérale. Le marché doit faire face à deux signaux contradictoires : d’un côté, des signaux positifs de cessez-le-feu, de contacts diplomatiques et de reprise du trafic ; de l’autre, des risques de conflit militaire et des déclarations politiques dures. Cette coexistence de signaux « positifs et négatifs » rend la tendance difficile à prévoir, et le marché oscille dans une fourchette, avec un support en dessous et une résistance au-dessus, dans une zone de consolidation. La circulation d’informations fluctuantes, souvent ambiguës, entraîne une fatigue de l’analyse, et la fin de la tension pourrait ne plus provoquer de mouvements émotionnels aussi vifs qu’au début.
Dans ce contexte, le marché semble entrer dans une phase de « tiraillement temporel » : beaucoup d’actualités, beaucoup de bruit, mais peu de nouveaux facteurs capables de changer la tendance. La maîtrise du détroit d’Hormuz reste un enjeu clé dans les négociations Iran-USA. Toute défaillance dans la relance de la paix pourrait faire rebondir rapidement le prix du pétrole au-delà de 100 dollars le baril, et si la tension géopolitique s’aggrave, la demande de sécurité du dollar et la prime de risque pourraient repartir à la hausse, entraînant une nouvelle hausse de l’indice du dollar et exerçant une forte pression sur l’euro. Par ailleurs, la politique monétaire de la BCE et de la Fed, en synchronisation, maintient l’euro dans une configuration de consolidation à court terme. La tendance technique du prix de l’euro montre une « contrainte haussière – recul modéré ».
À court terme, l’euro devrait probablement continuer à osciller dans une fourchette, en attendant la confirmation des données économiques et l’évolution de la situation au Moyen-Orient sur les prix de l’énergie. Si l’inflation continue de refléter une seconde vague de pressions, la politique pourrait évoluer prudemment ; si la croissance ralentit davantage, la dépendance aux données pourrait offrir un certain amortissement. Sur le long terme, la tendance de l’euro sera influencée par la dynamique énergétique, l’évolution de l’inflation sous-jacente et la transmission de la politique monétaire, avec une adaptation progressive à l’incertitude. Sur le plan technique, après une hausse précédente et un contact avec un sommet, si aucune confirmation fondamentale ne se manifeste, il n’est pas surprenant que les acheteurs réduisent leur exposition, et si la baisse s’amplifie, cela pourrait indiquer une augmentation du risque de dérapage macroéconomique. La zone autour de 1.1800, qui a été un obstacle clé récemment, reste un point critique : si elle n’est pas franchie, cela pourrait déclencher une phase de correction, avec un risque accru de retomber vers 1.1500. En revanche, pour une nouvelle impulsion haussière, il faut consolider au-dessus de 1.1800 et faire vibrer la dynamique par la convergence de l’énergie et du volume, ce qui pourrait ouvrir la voie à une nouvelle hausse vers 1.1920. La trajectoire à court terme du prix de l’euro : montée : 1.1800-1.1920, baisse : 1.1600-1.1500.

Une gestion rationnelle des fonds (positionnement), un contrôle du risque (stop-loss), et le respect de la discipline personnelle en trading restent les conditions essentielles. $EURUSD