Récemment, on voit fréquemment des discussions sur les limites de hausse et de baisse en bourse, en particulier pour les investisseurs particuliers piégés, le problème le plus courant étant de ne pas pouvoir vendre lors du plafond de baisse, ce qui est vraiment frustrant. Aujourd'hui, je veux parler de ce phénomène et de ce qui se cache derrière.

Commençons par expliquer ce que sont le plafond de hausse et le plafond de baisse. En termes simples, le plafond de hausse est lorsque le prix de l'action atteint le plafond journalier, et le plafond de baisse est lorsqu'il atteint le plancher journalier. Prenons l'exemple du marché boursier taïwanais : la règle limite la variation à 10 % au-dessus ou en dessous du prix de clôture de la veille. Par exemple, si TSMC clôture à 600 dollars, le jour suivant, le prix maximum ne peut atteindre que 660 dollars, et le minimum tomber à 540 dollars. Lorsque le prix atteint cette limite, il est verrouillé, le graphique devient une ligne droite, ce qui est facile à repérer sur le marché. Le plafond de hausse est indiqué par un fond rouge, le plafond de baisse par un fond vert.

Beaucoup pensent qu'il n'est plus possible de trader lorsque le prix est au plafond ou au plancher, mais ce n'est pas vrai. On peut toujours passer des ordres d'achat ou de vente. Ceux qui veulent acheter peuvent placer un ordre d'achat, ceux qui veulent vendre peuvent placer un ordre de vente. Le problème réside dans la difficulté de réaliser une transaction. Lorsqu'une action atteint le plafond de hausse, si vous souhaitez acheter, il faut faire la queue, car beaucoup de personnes sont déjà bloquées à ce prix en attente d'acheter ; mais si vous placez un ordre de vente, il sera généralement exécuté immédiatement, car il y a beaucoup d'acheteurs.

Pour le cas du plafond de baisse, c'est l'inverse. Les acheteurs se font rapidement exécuter, car il y a beaucoup de vendeurs. Mais c'est aussi pourquoi vendre au plafond de baisse peut devenir un cauchemar pour les investisseurs particuliers. Lorsqu'une action atteint ce plafond, le carnet de vente est plein, celui d'achat est presque vide, votre ordre de vente doit faire la queue, et vous ne savez pas quand il sera exécuté. Pire encore, après avoir atteint le plafond de baisse, le prix continue souvent de baisser, donc plus vous attendez pour vendre, plus vous perdez d'argent.

Comment éviter cette situation où l'on ne peut pas vendre au plafond de baisse ? La clé est de placer rapidement ses ordres lors de la séance de cotation en enchères collectives. La règle de trading est « priorité au prix, priorité au temps », plus vous placez tôt votre ordre, plus votre rang est élevé, et plus vous avez de chances d'être exécuté. Une fois votre ordre placé, ne le retirez pas précipitamment pour en remettre un autre. Beaucoup paniquent en voyant qu'ils n'ont pas été exécutés, mais cela peut vous faire perdre votre place dans la file, rendant la transaction encore plus difficile.

Un autre petit conseil est de surveiller le volume d'ordres d'achat au prix du plafond de baisse. Si soudainement beaucoup d'ordres d'achat apparaissent, cela peut indiquer que les investisseurs institutionnels entrent sur le marché pour prendre position. Dans ce cas, il peut être judicieux de suivre la vente, mais il faut agir vite car l'opportunité peut disparaître rapidement. De plus, certains titres atteignant le plafond de baisse connaissent une brève période de liquidité avant la clôture, généralement dans les 10 à 15 minutes précédant la fin de la séance, lorsque des fonds entrent pour acheter à bon marché. C'est aussi la dernière occasion de vendre dans la journée.

Il y a toujours une raison derrière un plafond de hausse ou de baisse. La hausse peut être due à une bonne publication de résultats, à une grosse commande, ou à une spéculation intense sur un secteur populaire comme les actions liées à l'intelligence artificielle. La baisse, en revanche, provient souvent de nouvelles défavorables, de résultats décevants, de problèmes internes à l'entreprise, ou d'une panique générale sur le marché. Parfois, ce sont des manipulations par les gros investisseurs qui revendent leurs positions, ce qui piège souvent les petits investisseurs. Le recours à l'endettement (margin call) peut aussi provoquer des plafonds de baisse, comme lors du krach des actions de transport maritime, où la chute des prix a déclenché des appels de marge, entraînant une vague de ventes.

À ce stade, la situation sur le marché américain est différente. Les actions américaines n'ont pas de limites de hausse ou de baisse, mais elles disposent d'un mécanisme de suspension appelé « circuit breaker ». Si le S&P 500 chute de plus de 7 % ou 13 %, le marché suspend ses échanges pendant 15 minutes ; si la chute atteint 20 %, la séance est directement clôturée. Pour les actions individuelles, il existe aussi des circuits de suspension : si leur prix monte ou descend de plus de 5 % en peu de temps, la cotation est suspendue temporairement.

Face à un plafond de hausse ou de baisse, la chose la plus importante est de rester rationnel. Les débutants ont tendance à faire l'erreur de suivre aveuglément la hausse ou de vendre en panique. Il faut d'abord comprendre pourquoi l'action atteint ce plafond, pour décider si cela vaut la peine d'entrer ou non. Si la hausse ou la baisse est soutenue par de bonnes nouvelles, il n'est pas trop tard pour suivre la tendance ; mais si c'est simplement une fluctuation émotionnelle à court terme, il vaut mieux attendre.

Une autre stratégie consiste à trader des actions connexes. Par exemple, lorsque TSMC atteint le plafond de hausse, d'autres semi-conducteurs ont souvent tendance à suivre. Ou si vous avez un compte de trading américain, certaines entreprises taïwanaises sont aussi cotées aux États-Unis, comme l'ADR de TSMC, ce qui offre plus de flexibilité. L'essentiel est de ne pas se limiter à une seule action, car le marché offre toujours d'autres opportunités.