Je suis depuis un moment à suivre les tendances des actions liées aux concepts de télécommunications, et j’ai constaté que cette industrie a vraiment connu un tournant en 2026.

Honnêtement, dans le passé, les actions de télécommunications donnaient l’impression de simplement tirer des lignes ou d’installer du Wi-Fi, mais ce n’est plus du tout le cas maintenant. Le plan BEAD aux États-Unis est enfin entré dans une phase de construction à grande échelle, avec 42,5 milliards de dollars de fonds qui commencent à réellement alimenter l’achat d’équipements d’infrastructure. Parallèlement, le calcul IA s’étend du cloud vers les terminaux, et la technologie de communication optique passe des marges à une solution de goulot d’étranglement pour tout le système. La combinaison de ces deux forces a permis aux actions liées aux concepts de télécommunications de passer du « communication traditionnelle » à une architecture de transmission IA au cœur du système.

J’ai regardé quelques leaders du marché taïwanais. ZTE est presque imbattable dans le marché des commutateurs 800G, et ils ont déjà commencé à déployer la norme 1,6T, ce qui leur donne un avantage direct dans la vague de construction des centres de données IA. L’avantage technologique de Silicon Photonics de Lian Ya est très solide, bénéficiant de la tendance « optique remplaçant le cuivre », et 2026 devrait être leur année de récolte. Qiqi est une entreprise intéressante, avec une gamme de produits très diversifiée, couvrant le Wi-Fi 7, la communication par satellite, l’Internet des véhicules, et elle répond directement aux besoins d’infrastructure du plan BEAD. Huaxing Optoelectronics connaît une croissance stable dans la vague de mise à niveau de 400G vers 800G.

Du côté des actions américaines, il ne faut pas non plus les ignorer. Arista Networks dépasse même les géants traditionnels comme Cisco dans l’ère de l’IA, grâce à ses solutions de réseau à faible latence conçues pour l’entraînement IA, qui sont parfaitement dans l’air du temps. Broadcom contrôle l’essence des puces de télécommunications, allant du Wi-Fi 7 aux commutateurs, en passant par les puces IA sur mesure, et leur potentiel en 2026 ne doit pas être sous-estimé. Corning, en raison des exigences du plan BEAD pour la capacité de fibre optique locale, a presque monopolisé l’approvisionnement en fibre optique pour la construction de réseaux à large bande aux États-Unis. Lumentum, avec ses avancées dans les composants optiques et le domaine CPO, est devenue un outsider dans cette vague de communication optique IA.

Cependant, investir dans les actions liées aux concepts de télécommunications comporte aussi quelques pièges. La lenteur et la rigueur des subventions gouvernementales peuvent faire que les résultats des entreprises ne soient pas immédiats, mais répartis sur plusieurs périodes, et si l’approbation est bloquée, cela peut créer une situation embarrassante où « le sujet est chaud mais les résultats financiers ne suivent pas ». La mise à niveau technologique est un vrai défi, et les entreprises de second rang qui ne peuvent pas suivre les seuils CPO risquent d’être marginalisées. Il faut aussi surveiller de près le cycle des stocks : si Amazon, Google ou d’autres grands clients ont des niveaux de stock élevés, ou si la vague de changement vers le Wi-Fi 7 ne se produit pas comme prévu, les fabricants de télécommunications feront face à une forte pression sur leurs stocks.

De plus, la géopolitique reste un facteur de risque. Le plan BEAD exige une fabrication majoritaire aux États-Unis, et pour obtenir des contrats, les fabricants taïwanais doivent ouvrir des usines à l’étranger, ce qui augmente les coûts de gestion et de fiscalité. Si les relations entre la Chine et les États-Unis fluctuent, la stabilité de la chaîne d’approvisionnement impactera directement la marge bénéficiaire. La valorisation est aussi un problème concret : en étant étiquetés comme « réseaux neuronaux IA », de nombreuses actions de télécommunications ont déjà atteint des niveaux de PER historiques, et toute croissance de revenus inférieure aux attentes pourrait entraîner une correction importante.

En résumé, en 2026, les actions liées aux concepts de télécommunications, portées par la double dynamique de la transmission IA et de l’infrastructure américaine, constituent une tendance intéressante. Mais mon conseil est de se concentrer sur les leaders qui ont de véritables barrières technologiques, et de ne pas suivre à la hausse ceux qui ne disposent que de sujets de discussion sans fondamentaux solides. Surveillez aussi de près l’avancement des subventions, l’évolution des stocks et la capacité des revenus à soutenir les valorisations élevées actuelles. C’est la seule façon d’éviter de profiter du marché tout en perdant sur la différence de prix.