Le marché passé des actions A, ainsi que le marché des cryptomonnaies de ces dernières années, ont une phrase largement répandue :

« La négociation va à l’encontre de la nature humaine. »
Mais je pense que cette phrase est souvent fausse, voire nuisible.
Quel genre de personne croit en cette phrase :
Une personne achetant et se faisant piéger,
Une personne coupant ses pertes et voyant le marché rebondir,
Une personne poursuivant une hausse et subissant un recul,
Une personne paniquant et vendant à perte.
Après de nombreux échecs, elle ne trouve toujours pas de voie stable vers le profit, et refuse d’admettre qu’elle ne comprend simplement pas le marché, alors elle cherche une phrase qui semble sophistiquée pour rationaliser ses actions et ses résultats.
« Ce n’est pas moi qui ai tort, c’est la nature humaine qui est fautive. »
Cette phrase paraît profonde, mais en réalité, elle n’est souvent qu’un auto-justificatif des perdants.
Plus important encore, dans un marché où la majorité des participants perdent de l’argent, cette narration peut facilement créer une résonance collective. Car les perdants ont besoin d’explications, les perdants ont besoin de réconfort, et ceux qui sont dans le doute ont besoin d’une raison philosophique.
Ainsi, « La négociation va à l’encontre de la nature humaine » est passée d’un simple résumé d’expérience à une sorte d’hypnose collective.
Mais si vous regardez le marché américain ou le marché cryptographique initial, la croyance dominante n’est pas « aller à l’encontre de la nature humaine ».
La narration principale du marché américain à long terme est :
Acheter et conserver.
La croyance centrale dans le Bitcoin et le marché cryptographique initial était aussi :
Tout miser, tenir, traverser les cycles.
C’est même ainsi qu’est née la transmission de patrimoine familial dans l’investissement en actions américaines, ainsi que la communauté des hodlers dans l’univers Bitcoin.
Pourquoi ?
Parce que la structure sous-jacente des marchés est différente.
La base du marché américain repose sur un système de croissance à long terme basé sur la primauté du droit, la protection de la propriété, l’économie de marché, l’innovation technologique et la stabilité institutionnelle. Ce système a, au cours des dernières décennies, énormément libéré l’esprit entrepreneurial, l’efficacité du capital et la créativité humaine.
Ainsi, dans ce marché, suivre la cupidité, l’optimisme et le long terme, c’est souvent la bonne voie.
Et non pas constamment « aller à l’encontre de la nature humaine ».
Mais le problème, c’est que aucun système n’est perpétuel.
De l’évolution de l’univers au développement de la société humaine, en passant par le fonctionnement des marchés financiers, les cycles sont omniprésents.
Les institutions ont leurs cycles, les industries ont leurs cycles, la liquidité a ses cycles, la tolérance au risque aussi.
Même pour le marché américain, même pour l’incarnation du long terme qu’est Buffett, il ne détient pas ses positions de manière aveugle en permanence. Il vendra ses actions lorsque l’évaluation est trop élevée ou que le rapport risque/rendement n’est pas avantageux, et accumulera des liquidités en attendant de nouvelles opportunités.
C’est cette compréhension des cycles que tout investisseur mature doit réellement saisir.
Ainsi, la négociation n’est pas simplement « aller à l’encontre de la nature humaine ».
Ce qui rend la négociation difficile, c’est :
Vous devez savoir quand suivre la nature humaine,
Quand la maîtriser ;
Quand croire en la tendance,
Quand se méfier des bulles ;
Quand conserver à long terme,
Quand partir avec détermination.
Les traders débutants attribuent leurs pertes à la nature humaine.
Les traders ordinaires essaient de lutter contre la nature humaine.
Les traders avancés comprennent la nature humaine, l’utilisent, et finissent par suivre les cycles.
Le marché n’existe pas pour punir la nature humaine, ce qui le punira réellement, ce sont ceux qui remplacent la réflexion par une simple slogan.