Dernièrement, je regarde des contenus liés à la tendance du dollar américain, et je constate que beaucoup sont encore perplexes quant à savoir s'il faut ou non prendre une position longue sur le dollar. J'ai organisé quelques idées, je partage.

Commençons par le concept le plus fondamental. Le taux de change du dollar américain est en réalité le rapport de valeur d'une certaine monnaie par rapport au dollar. Par exemple, EUR/USD=1.04, ce qui signifie qu’un euro peut échanger contre 1,04 dollar. Si ce chiffre monte, cela indique que l’euro s’apprécie et que le dollar se déprécie ; inversement, cela signifie que le dollar s’apprécie. Il existe aussi un indice appelé l’indice dollar, qui est composé en pondérant les taux de change de six principales monnaies comme l’euro, le yen, la livre sterling, etc., et qui reflète la force relative du dollar par rapport à ces monnaies.

J’ai remarqué un phénomène intéressant. Depuis l’effondrement du système de Bretton Woods dans les années 1970, l’indice dollar a en fait traversé 8 cycles complets. Le premier a commencé en 1971, lorsque Nixon a annoncé la fin de l’étalon-or, et le dollar a commencé à se déchaîner, puis a connu une chute continue lors de la crise pétrolière. Dans les années 1980, l’ancien président de la Fed, Volcker, a utilisé une politique de hausse agressive des taux pour lutter contre l’inflation, portant le taux des fonds fédéraux à 20 %, ce qui a lancé un grand marché haussier pour l’indice dollar. Ensuite, il y a eu la bulle Internet, la crise financière, la crise de la dette européenne, et d’autres turbulences. Récemment, tout le monde connaît l’histoire de ces dernières années — en 2020, pendant la pandémie, la Fed a massivement abaissé les taux et imprimé de l’argent, ce qui a entraîné une inflation incontrôlable, puis en 2022, elle a commencé à augmenter violemment les taux, ce qui a maîtrisé l’inflation mais a de nouveau mis en doute la confiance dans le dollar.

Concernant la tendance actuelle du dollar, je pense qu’il faut la voir selon différentes périodes. À court terme, il y a une forte probabilité que l’indice dollar oscille entre 95 et 103. Si les tensions géopolitiques s’intensifient ou si les données économiques américaines dépassent les attentes, le dollar pourrait monter rapidement ; à l’inverse, si la Fed continue de baisser les taux et si l’économie européenne s’améliore, le dollar sera sous pression.

Pour ce qui est des paires de devises spécifiques, je vais analyser chacune. La paire euro/dollar, elle, évolue généralement en sens inverse de l’indice dollar. Si la Fed entame vraiment un cycle de baisse des taux, l’euro pourrait continuer à se renforcer, défiant peut-être 1,09 voire plus haut. La logique pour la livre sterling/dollar est similaire : si la Banque d’Angleterre baisse ses taux plus lentement que la Fed, la livre sterling sera relativement en faveur, avec une oscillation prévue entre 1,25 et 1,35, avec une possibilité de dépasser 1,40.

La paire dollar/rmb est plus complexe. Elle dépend à la fois de la politique de la Fed et de la position de la Banque centrale chinoise. Sur le plan technique, le dollar oscille entre 7,23 et 7,26, sans force claire pour une cassure à court terme. La paire dollar/yen est intéressante : récemment, les salaires au Japon ont atteint leur plus haut en 32 ans, la Banque centrale pourrait accélérer la hausse des taux, ce qui est favorable au yen. Donc, le dollar/yen devrait s’affaiblir, et si la chute dépasse 146,90, il pourrait continuer à baisser. La paire dollar/australian dollar, l’économie australienne étant solide et la banque centrale prudente, si la Fed maintient une politique accommodante, l’AUD pourrait bénéficier d’un certain support.

Est-ce le bon moment pour acheter du dollar ? Selon moi, cela dépend de votre horizon d’investissement. À court terme, 1 à 2 trimestres, c’est une opportunité de trading de swing, avec une approche plus agressive : acheter sur les supports, vendre sur les résistances. Mais à moyen et long terme, la probabilité que la Fed baisse ses taux s’accroisse, et que le rendement des obligations américaines se rapproche de celui des autres marchés, ce qui pourrait entraîner un flux de capitaux vers les marchés émergents ou l’Europe. De plus, la tendance de dédollarisation mondiale s’accélère, ce qui affaiblit la position du dollar comme monnaie de réserve. La stratégie à moyen terme devrait donc être de réduire progressivement les positions longues sur le dollar, et de réallouer vers d’autres monnaies ou matières premières.

En résumé, d’ici 2026, la trajectoire du dollar dépendra fortement des données économiques concrètes et des politiques des banques centrales. La flexibilité et la discipline seront essentielles. Pour profiter des fluctuations du taux de change, il faut garder une sensibilité aiguë au marché et ne pas se laisser distraire par les mouvements à court terme.