La « tempête de licenciements » liée à l'IA approche : récemment, un quart des licenciements aux États-Unis sont dus à l'IA

L’intelligence artificielle passe d’une narration sur le marché des capitaux à une réalité sur le marché de l’emploi.
Les dernières données montrent que, parmi les licenciements récemment annoncés par des entreprises américaines, plus d’un quart sont clairement attribués à l’IA, en contraste frappant avec un taux nul il y a un an, marquant que l’impact de l’IA sur le marché du travail est passé du stade des attentes à une phase quantifiable et traçable.

Selon le rapport de Challenger, Gray & Christmas relayé par la plateforme Chase the Wind, 26 % des licenciements annoncés au cours du dernier mois sont attribués à l’IA, et cette année, cette proportion cumulative s’élève à 16 %. En comparaison, la même période l’an dernier, la part des licenciements liés à l’IA était nulle, et pour toute l’année 2025, elle n’était que de 5 %. Cette hausse rapide en un an indique que le phénomène de substitution de la main-d’œuvre par l’IA s’accélère.

Par ailleurs, une enquête récente d’UBS montre que 42 % des entreprises interrogées prévoient que l’IA entraînera une réduction ou une diminution significative de leurs recrutements, contre 31 % lors de l’enquête d’octobre 2025, soit une hausse de 11 points de pourcentage. La contraction de la volonté de recruter, couplée aux données concrètes de licenciements, confirme que l’impact de l’IA sur les décisions d’emploi passe d’une anticipation abstraite à une action concrète.

Alors que cette tendance se dessine, les actions liées à l’IA mènent la hausse des marchés mondiaux, avec des valorisations proches de records historiques. La variation des données sur l’emploi, à la fois preuve de l’intégration des technologies d’IA dans l’économie réelle et source de nouvelles interrogations sur la solidité des secteurs à forte intensité de main-d’œuvre et sur les perspectives macroéconomiques de l’emploi, mérite une attention continue des investisseurs.

Changement rapide en un an : la part des licenciements liés à l’IA passe de zéro à un quart

Le rapport mensuel de Challenger, Gray & Christmas, qui suit les annonces publiques de licenciements des entreprises américaines, est considéré comme un indicateur avancé important des changements sur le marché du travail. Selon une étude d’UBS, les licenciements liés à l’IA dans cette base de données ont connu une hausse soudaine.

Plus précisément, en 2025, la part des licenciements liés à l’IA était nulle, et pour toute l’année 2025, elle n’était que de 5 %. Après le début de 2026, la tendance s’est nettement accélérée, la part cumulative ayant atteint 16 %, et le dernier mois, elle a même atteint 26 %. UBS souligne que la base de données Challenger, qui suit depuis mai 2023 la question de savoir si les licenciements sont dus à l’IA, montre une dynamique de croissance claire et persistante.

Il est important de noter que les annonces de licenciements couvertes par Challenger concernent généralement environ 100 000 personnes par mois, ce qui ne représente qu’environ 5 % du total des licenciements et démissions aux États-Unis (environ 1,5 à 2 millions par mois). Étant donné que ces données se concentrent sur les annonces publiques, elles tendent à refléter principalement les grandes entreprises, avec une forte pondération du secteur technologique. Par conséquent, cet indicateur doit être considéré comme un signal avancé de tendance plutôt qu’une image complète du marché du travail.

Volonté de recrutement en baisse : anticipation accrue de l’effet de substitution par l’IA

Les changements dans les données de licenciements réels corroborent la transformation des attentes des entreprises en matière d’emploi. La dernière enquête d’UBS montre que 42 % des entreprises interrogées anticipent que l’IA entraînera une réduction ou une diminution significative de leurs recrutements, contre 31 % en octobre 2025, soit une hausse de 11 points de pourcentage.

Cette augmentation indique que l’impact de l’IA sur la demande de main-d’œuvre s’infiltre dans les décisions concrètes plutôt que de rester dans le domaine des discussions abstraites. UBS note également que l’adoption réelle de l’IA par les entreprises reste progressive, beaucoup rencontrant encore des défis pour l’intégrer efficacement dans leurs processus de production. Cependant, le simple fait que ces attentes évoluent influence déjà les plans de recrutement et les décisions de licenciement en cours.

Pour les investisseurs, la poursuite de la contraction des intentions de recrutement signifie que l’effet de compression de l’emploi induit par l’IA se répand, exerçant une pression potentielle sur le chiffre d’affaires et la rentabilité des secteurs à forte intensité de main-d’œuvre tels que la consommation, la vente au détail et les services financiers, constituant ainsi un indicateur clé pour l’évolution future des données macroéconomiques sur l’emploi.

Les valorisations des actions liées à l’IA atteignent des sommets, le choc sur la main-d’œuvre et la narration du marché évoluent simultanément

Les changements dans ces données sur l’emploi s’accompagnent d’une surenchère dans la valorisation des actions liées à l’IA. Selon la recherche HOLT d’UBS, les 86 actions largement détenues par les ETF IA ont vu leur taux de rendement implicite en flux de trésorerie (CFROI) et leurs attentes de croissance atteindre des niveaux historiques. Le marché suppose en réalité que le cycle de vie concurrentiel des entreprises d’IA diffère de celui de toute autre société comparable dans l’histoire.

Au niveau de l’échelle, ces 86 actions représentent, en 2025, un chiffre d’affaires cumulé de 3,8 trillions de dollars, dépassant légèrement le PIB de l’Inde ; parmi elles, Microsoft, Apple, Meta, Alphabet, Nvidia, Broadcom, Oracle et Amazon contribuent pour 2,4 trillions de dollars, équivalent au PIB de l’Italie. La recherche quantitative d’UBS indique également que la congestion du marché, notamment pour le groupe des Magnificent 7 (sans Tesla, avec Broadcom), est dans une zone de surachat extrême.

UBS met en garde contre trois risques potentiels pour ces actions : la transition des grands fournisseurs de cloud vers un modèle à forte intensité d’actifs pourrait réduire durablement le rendement à long terme ; les semi-conducteurs, qui représentent environ 30 % du CFROI, ont historiquement eu du mal à maintenir ces niveaux élevés ; et les prévisions de croissance des revenus des grandes entreprises technologiques sont également confrontées à la loi des grands nombres.
Aujourd’hui, la substitution de la main-d’œuvre par l’IA, visible dans les statistiques d’emploi, constitue une dimension essentielle de la narration de l’IA, et pourrait accélérer la réévaluation des secteurs à forte intensité de main-d’œuvre sur le long terme.

Ces analyses proviennent de Chase the Wind.  

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