À la recherche d'investissements sûrs ces jours-ci, beaucoup de gens commencent à s'intéresser à la façon d'acheter des obligations américaines. En raison de la croyance que le gouvernement américain garantit le remboursement, les obligations américaines sont considérées comme un symbole d'actifs sûrs. Bien que le taux d'intérêt nominal soit bas, leur capacité à être liquidées à tout moment est attrayante.

Commençons par réfléchir à ce qu'est une obligation. Fondamentalement, une obligation est semblable à un certificat de dette. L'investisseur prête de l'argent et reçoit le principal à la date d'échéance convenue. Dans ce processus, le débiteur verse généralement des intérêts tous les 6 mois ou tous les ans. Il en va de même pour le gouvernement, qui émet des obligations d'État lorsqu'il manque de fonds pour ses opérations, empruntant ainsi de l'argent auprès d'institutions ou de particuliers.

Les obligations émises par le Trésor américain se divisent en trois types. Les T-bills sont des titres à court terme de moins d'un an, avec presque aucun risque et une forte liquidité. Les T-notes sont des titres à moyen terme, allant de 1 à 10 ans, et les T-Bonds sont des titres à long terme, de 10 à 30 ans. En période d'incertitude économique, les obligations stables jouent un rôle crucial dans un portefeuille.

La relation entre le taux d'intérêt des obligations et leur rendement est un peu particulière. Sur le marché, le prix des obligations et les taux d'intérêt évoluent en sens inverse. Si la demande pour l'achat d'obligations augmente, leur prix monte et leur taux d'intérêt baisse ; si la demande diminue, leur prix baisse et leur taux monte. En fin de compte, le taux d'intérêt des obligations reflète la psychologie des investisseurs.

Parmi les avantages d'investir dans des obligations américaines, d'abord, leur sécurité exceptionnelle. Étant garanti par le gouvernement américain, le risque de défaut de paiement est presque nul. Deuxièmement, leur rendement prévisible. Avec un taux d'intérêt fixe confirmé au moment de l'émission, et des paiements réguliers tous les 6 mois, elles sont idéales pour les retraités. Troisièmement, leur forte liquidité. Sur le marché obligataire, les obligations américaines sont activement échangées, ce qui permet de les vendre facilement en cas de besoin. Quatrièmement, les avantages fiscaux : les intérêts des obligations d'État sont soumis à l'impôt fédéral, mais exonérés des taxes locales et régionales, ce qui peut augmenter le rendement net après impôt.

Bien sûr, il existe aussi des risques. Si les taux d'intérêt augmentent, la valeur des obligations existantes diminue. Si vous vendez avant l'échéance, vous pouvez subir une perte. L'inflation est également une préoccupation : étant à taux fixe, les obligations peuvent ne pas suivre la hausse des prix. Pour les investisseurs étrangers, la fluctuation du taux de change doit aussi être prise en compte : si le dollar se déprécie, le rendement converti en monnaie locale peut diminuer. Enfin, il y a le risque de crédit : théoriquement, il est possible que le gouvernement américain ne puisse pas honorer sa dette, mais en pratique, ce risque est très faible.

Il existe principalement trois façons d'acheter des obligations américaines. La première est l'achat direct. Via le site TreasuryDirect, vous pouvez acheter directement des obligations auprès du Trésor américain. L'avantage est l'absence de frais de gestion et la possibilité de recevoir des intérêts réguliers jusqu'à l'échéance. L'inconvénient est que le montant maximum d'investissement personnel est limité à 10 000 dollars. Pour diversifier, il faut acheter plusieurs obligations, ce qui demande une gestion importante.

La deuxième méthode est l'investissement dans des fonds obligataires. Ces fonds regroupent l'argent de plusieurs investisseurs pour acheter un portefeuille diversifié d'obligations, géré par des professionnels. Cela réduit le risque lié à une seule obligation et permet d'investir avec un petit montant, mais des frais de gestion sont appliqués, ce qui peut réduire le rendement global.

La troisième option est le fonds indiciel obligataire ou ETF. Ces fonds suivent un indice obligataire spécifique, avec des coûts inférieurs à ceux des fonds activement gérés. Ils peuvent être achetés et vendus en bourse comme des actions, offrant une grande flexibilité, mais ils sont soumis à la volatilité du marché et peuvent différer de l'indice de référence.

Pour les investisseurs coréens, il peut être judicieux de considérer à la fois l'achat d'obligations coréennes et américaines. La diversification entre ces deux marchés permet de réduire le risque lié à la région ou à la devise. Posséder des obligations libellées en won et en dollar peut aussi compenser en partie le risque de change. La différence de cycle économique entre la Corée et les États-Unis permet aussi qu'une récession dans une économie soit compensée par la croissance dans l'autre.

Pour optimiser le rendement, on peut exploiter la courbe des taux des deux pays. Si les obligations coréennes offrent un rendement plus élevé, on peut maintenir une position principale en obligations américaines pour leur stabilité, tout en augmentant la proportion d'obligations coréennes pour accroître le rendement.

Le principal point de vigilance pour un investisseur coréen dans les obligations américaines est le risque de change. La fluctuation du taux de change dollar-won influence le rendement une fois converti. Il est possible de couvrir ce risque avec des produits dérivés comme des contrats à terme sur devises, mais cela réduit aussi le rendement global. Une autre option consiste à couvrir partiellement le risque de change, tout en laissant une partie exposée.

La duration est également importante : elle indique la sensibilité d'une obligation aux variations des taux d'intérêt. Si l'objectif est la préservation du capital à long terme, un portefeuille composé d'obligations américaines à longue échéance peut offrir une stabilité. À l'inverse, des obligations à duration courte réduisent la sensibilité aux fluctuations des taux.

Les taxes sont aussi un facteur clé. Les intérêts des obligations américaines sont soumis à l'impôt fédéral, mais en Corée, il existe une convention pour éviter la double imposition. Cela évite une taxation double sur le même revenu. Il est conseillé de consulter un expert fiscal pour connaître précisément l’impact.

Par exemple, un portefeuille équilibré composé à 50 % d'obligations coréennes et à 50 % d'obligations américaines vise à la fois la préservation du capital et la génération de revenus. La diversification réduit la dépendance à une seule économie. Lorsqu’un dollar est fort, la partie non couverte en devises américaines du portefeuille peut générer un rendement élevé en won, tandis que lors d’un dollar faible, la couverture contre le change peut limiter les pertes.

En résumé, la façon d’acheter des obligations américaines dépend des objectifs d’investissement et de la tolérance au risque de chacun. Que ce soit par achat direct, fonds obligataires ou ETF, l’essentiel est d’adopter une stratégie adaptée à sa situation. Pour un investisseur coréen, la diversification entre obligations américaines et coréennes peut renforcer la stabilité et la rentabilité du portefeuille. En comprenant bien les risques liés aux taux d’intérêt, à l’inflation et aux devises, il est possible d’accéder à des opportunités de rendement stables.