Récemment, un ami m'a demandé si l'on pouvait acheter ou vendre lorsque la limite de hausse ou de baisse d'une action est atteinte, et cela m'a fait réaliser que beaucoup de débutants sont vraiment dans le brouillard à ce sujet. En fait, la limite de hausse ou de baisse, c'est simplement la limite extrême de fluctuation du prix d'une action, ce qui indique que le marché est soit entièrement acheteur, soit entièrement vendeur, une situation de marché unilatérale.

Commençons par expliquer ce que signifie la limite de hausse. En termes simples, la limite de hausse, c'est lorsque la variation de prix d'une action atteint la limite maximale autorisée pour la journée, qui en Taiwan est fixée à 10% du prix de clôture de la veille, et une fois atteinte, le prix est bloqué. La limite de baisse fonctionne de la même manière, mais dans l'autre sens. Par exemple, si TSMC clôture à 600 dollars hier, aujourd'hui le prix maximum ne peut monter qu'à 660, et le minimum descendre à 540. Dès que cette limite est atteinte, le prix est verrouillé.

Comment savoir si une action est en limite de hausse ou de baisse ? C'est très simple : le graphique de tendance devient une ligne droite, le prix ne bouge plus du tout, c'est tout. Sur le marché taïwanais, une limite de hausse est indiquée par un fond rouge, une limite de baisse par un fond vert, ce qui permet de distinguer rapidement. Je vois souvent des actions en limite de hausse avec beaucoup d'ordres d'achat, tandis que les ordres de vente sont presque inexistants, car le nombre d'acheteurs dépasse largement celui des vendeurs. À l'inverse, en limite de baisse, il y a une multitude de vendeurs, mais peu d'acheteurs.

Alors, peut-on acheter ou vendre lorsque l'action est en limite ? Bien sûr, il est possible de passer des ordres. La limite de hausse peut toujours être négociée normalement, mais il y a un truc : si vous placez un ordre d'achat, il ne sera pas forcément exécuté immédiatement, car beaucoup de personnes attendent déjà à la limite de hausse pour acheter. En revanche, si vous placez un ordre de vente, il sera généralement exécuté en un clin d'œil, car la demande d'achat est très forte à ce moment-là. Pour la limite de baisse, c'est l'inverse : les ordres d'achat sont exécutés immédiatement, mais les ordres de vente peuvent attendre.

Ce que je crains le plus, c'est lorsque l'action est bloquée en limite de baisse. En général, après une limite de baisse, il y a de fortes chances que le prix continue de baisser, et il vaut mieux sortir dès que la limite est atteinte. Plus on attend, plus le prix peut descendre. Donc, si vous sentez qu'une action pourrait atteindre la limite de baisse, il faut rapidement placer un ordre de vente lors de la séance d'ouverture, en utilisant la procédure d'enchères de clôture. La règle de négociation est « priorité au prix, priorité au temps » : plus votre ordre est placé tôt, plus vous avez de chances qu'il soit exécuté. Après avoir placé un ordre, il ne faut pas le retirer trop facilement : beaucoup de gens, en voyant que leur ordre n'est pas exécuté, le retirent précipitamment pour en placer un autre, ce qui les met en queue de file et rend la transaction encore plus difficile.

Parfois, juste avant la clôture, il y a une brève période de 10 à 15 minutes où une vague de liquidité peut apparaître sur une action en limite de baisse, ce qui constitue la dernière chance pour s'en sortir. Il faut aussi faire attention au volume des ordres d'achat au prix de la limite de baisse : si soudainement beaucoup d'ordres d'achat apparaissent, cela peut indiquer que les gros investisseurs prennent position, et dans ce cas, il peut être judicieux de vendre rapidement, mais il faut agir vite.

Les limites de hausse sont généralement causées par des nouvelles positives, comme de bons résultats financiers, de gros contrats, des politiques favorables, ou encore une forte spéculation sur des thèmes populaires. La force technique ou la concentration des positions par de gros investisseurs peut aussi provoquer une limite de hausse. La limite de baisse, en revanche, est souvent déclenchée par des mauvaises nouvelles, des résultats décevants, des scandales d'entreprise, ou encore une panique générale du marché (comme lors de l'éclatement de la COVID). Lorsque le marché est en panique (par exemple lors de la crise COVID), beaucoup d'actions atteignent la limite de baisse. Les gros investisseurs qui revendent leurs positions, les marges de crédit qui se ferment, ou une rupture technique peuvent aussi facilement entraîner une limite de baisse.

Les marchés américains n'ont pas de limite de hausse ou de baisse comme en Taiwan ; ils utilisent un mécanisme de « circuit breaker » (arrêt automatique). Si le marché baisse de plus de 7% en une seule séance, il suspend la cotation pendant 15 minutes. Si la baisse atteint 13%, une nouvelle suspension de 15 minutes est déclenchée. Si la baisse atteint 20%, la séance est directement clôturée pour la journée. Sur les actions individuelles, si la variation dépasse 5% en peu de temps, la négociation peut aussi être suspendue.

Face à une limite de hausse ou de baisse, le plus important est de rester rationnel, de ne pas suivre aveuglément la tendance en achetant en haut ou en vendant en bas. Il faut d’abord comprendre pourquoi la limite est atteinte. Si la limite de baisse est simplement due à une panique du marché, mais que l'entreprise n'a pas de problème fondamental, il est souvent préférable de conserver ou d’acheter à petit volume, car le prix pourrait remonter par la suite. Ne pas se précipiter pour acheter à la limite de hausse : il faut vérifier s'il y a vraiment de bonnes nouvelles pour soutenir le prix, sinon, il vaut mieux attendre et observer.

Une autre stratégie consiste à trader des actions connexes. Par exemple, lorsque TSMC atteint la limite de hausse, d’autres semi-conducteurs ont tendance à suivre. Certaines actions taïwanaises sont aussi cotées aux États-Unis, comme TSMC (TSM), que l’on peut acheter via des courtiers étrangers ou des plateformes de trading internationales, ce qui est pratique. L’essentiel est de rester calme, de bien comprendre ce que signifient les limites de hausse et de baisse, pour pouvoir prendre des décisions plus intelligentes face à la volatilité du marché.