Récemment, j'ai remarqué un phénomène de marché assez intéressant, beaucoup de gens continuent à utiliser le cycle économique traditionnel pour analyser les matières premières, mais en réalité cette logique commence à devenir obsolète.

Autrefois, les matières premières suivaient le PMI de l'industrie manufacturière mondiale, une bonne conjoncture entraînait une augmentation de la demande et une hausse des prix, et inversement. Mais maintenant, certains matériaux s'éloignent des indicateurs économiques traditionnels, soutenus par une demande structurelle à long terme. La consommation d'électricité des centres de données AI équivaut à une petite ville, chaque étape, du serveur à la système de refroidissement en passant par la mise à niveau du réseau électrique, nécessite une grande quantité de cuivre. La quantité de cuivre utilisée dans les véhicules électriques est 3 à 4 fois celle des voitures à essence traditionnelles, et avec l'installation de bornes de recharge, de systèmes de stockage d'énergie, de projets solaires et éoliens, ces demandes ne disparaîtront pas en raison de fluctuations économiques à court terme. Le vieillissement des réseaux électriques mondiaux, l'intégration des énergies renouvelables, la concentration des centres de calcul AI alimentés en continu, les pays développés entrent dans une période de mise à jour du réseau électrique de plus de 10 ans, le cuivre et l'aluminium en sont les bénéficiaires directs. Même l'énergie nucléaire revient dans le champ politique, Microsoft, Google, Amazon investissent tous, ce qui soutient la demande à long terme en uranium.

Autrement dit, parler aujourd'hui d'actions de matières premières, la logique centrale est passée de « cycle économique » à « tendance structurelle ». Je divise moi-même les matières premières les plus performantes du marché en cinq grandes catégories pour suivre leur évolution.

Le cuivre est le premier à surveiller attentivement. Il existe une expression sur le marché disant que « le cuivre est le nouveau pétrole à l'ère de l'IA », la logique est simple : toutes les mises à niveau et transmissions électriques nécessitent du cuivre. En consultant les rapports annuels des miniers, on constate qu'ils mettent en garde contre un déficit potentiel à long terme de l'offre mondiale de cuivre, car la découverte de nouveaux gisements prend en moyenne 7 à 10 ans avant la mise en production, et la qualité des mines existantes continue de diminuer. Freeport-McMoRan (FCX) a récemment revu à la baisse ses objectifs de production suite à un glissement de terrain dans une mine en Indonésie, mais CICC reste optimiste quant à une reprise dans la seconde moitié de l'année, ce qui pourrait représenter une opportunité pour les investisseurs à long terme bullish sur le cuivre. BHP, en tant que plus grande société minière mondiale, détient d'importantes réserves de cuivre, son avenir est prometteur.

La logique pour l'or et l'argent est différente. Traditionnellement, ils sont considérés comme des outils de couverture contre le risque et l'inflation, mais l'argent bénéficie d'un avantage structurel supplémentaire : il est indispensable dans les panneaux solaires, les véhicules électriques, et comme matériau de soudure pour les serveurs AI. La production d'argent provient principalement des mines de plomb-zinc en tant que sous-produit, et il manque de mines d'argent indépendantes pour augmenter la production, ce qui constitue une contrainte d'offre à long terme. Les problèmes à long terme du système de dette et de monnaie mondiale font que l'or est de nouveau acheté en masse par les banques centrales. Newmont, la plus grande société aurifère mondiale, prévoit une production stable d'or à court terme, tout en produisant du cuivre, de l'argent, du zinc en sous-produits, ce qui en fait une action clé pour participer à la tendance à long terme de l'or.

L'uranium et l'énergie nucléaire ont récemment connu une hausse notable. Après l'explosion de la consommation électrique des centres de données AI, le marché rediscute de la nécessité de l'énergie nucléaire comme source d'énergie de base. Microsoft a signé avec Constellation pour relancer la centrale nucléaire de Three Mile Island, Google et Amazon investissent également dans des petits réacteurs modulaires. Bien que le prix spot de l'uranium fluctue, le prix des contrats à long terme est en hausse.

Dans le secteur du pétrole et du gaz naturel, il existe une contradiction intéressante. D’un côté, on parle de transition énergétique, de l’autre, la demande électrique mondiale et l’IA font que le gaz naturel redevient important. Les exportations de GNL des États-Unis atteignent de nouveaux records, ExxonMobil prévoit d’investir entre 28 et 33 milliards de dollars par an de 2026 à 2030 pour augmenter la production de gaz naturel et réduire les coûts pétroliers.

Les terres rares et autres minerais clés forment une autre configuration. L’IA et la chaîne d’approvisionnement militaire dépendent fortement des terres rares, la Chine détient environ 70 % de la production mondiale et environ 90 % de la capacité de raffinage et de séparation. Les États-Unis, l’Australie et le Canada accélèrent la construction de chaînes d’approvisionnement autonomes, mais à court terme, il est difficile de déloger la domination chinoise, ce qui entraîne une forte volatilité des actions liées aux terres rares.

Pour constituer un portefeuille d’actions de matières premières, je privilégie une combinaison d’ETF et d’actions individuelles. Les ETF évitent qu’un seul minier, en cas de problème opérationnel, ne fasse chuter considérablement le prix des matières premières. Le SPDR Materials Select Sector ETF (XLB) couvre les principales sociétés américaines de matières premières, avec une hausse d’environ 13 % depuis le début de l’année ; le Global X Copper Miners ETF (COPX) est le plus grand ETF mondial dédié au cuivre, avec environ 7,76 milliards de dollars d’actifs, le cuivre étant la métallurgie la plus directement bénéficiaire des centres de données AI et des mises à niveau du réseau électrique ; le Global X Uranium ETF (URA) se concentre sur l’exploitation de l’uranium et les sociétés liées à l’énergie nucléaire, offrant une exposition directe au marché de l’uranium.

Les actions individuelles sont généralement beaucoup plus volatiles que les ETF. Une hausse de 10 % du prix du cuivre pourrait entraîner une hausse de 15 à 20 % pour FCX, mais la baisse serait tout aussi brutale. Beaucoup de marchés de matières premières sont très volatils, la vraie opportunité réside dans les tendances à moyen terme, les événements géopolitiques ou les ruptures de prix. Les actions de matières premières ont souvent un fort levier financier, et lorsqu’un marché haussier s’affaiblit, la pression de vente peut être violente. Ma règle d’opération est de ne pas dépasser 5 % de mon capital total dans une seule action de matière première, et de fixer un stop-loss pour chaque transaction.

Pour ceux qui veulent une gestion plus flexible du marché des matières premières, je préfère utiliser des plateformes CFD pour trader l’or, l’argent, le pétrole et le cuivre. Elles permettent de prendre des positions longues ou courtes, supportent le levier, offrent des conditions de trading plus souples, sans souci d’expiration ou de rollover comme pour les contrats à terme, et ont un seuil d’entrée plus bas. Le trading à terme demande une expertise élevée et des marges importantes, ce qui n’est pas adapté à l’investisseur moyen. Si vous vous intéressez aux matières premières, commencez par un compte démo pour suivre la corrélation entre le prix du cuivre, de l’or et l’uranium, puis passez à une gestion en réel lorsque vous maîtrisez le rythme. Attention, le trading CFD est à haut risque et peut entraîner la perte du capital.

Lors de l’investissement dans des actions de matières premières, il faut aussi surveiller plusieurs indicateurs clés. Sur la demande, les matières premières liées à l’industrie et à la construction dépendent principalement de la Chine, qui est le plus grand importateur mondial depuis plus d’une décennie, et la demande chinoise influence directement les prix. Sur l’offre, la guerre russo-ukrainienne de 2022 a provoqué une flambée des prix des denrées alimentaires, et ce type de pénurie constitue aussi une opportunité d’investissement. En minier, il faut suivre la réglementation environnementale, les accidents miniers, l’état des champs pétrolifères, car ces facteurs peuvent provoquer des fluctuations à court terme. La logistique, avec beaucoup de matières premières transportées en vrac par voie maritime, peut être anticipée par l’indice BDI, qui sert d’indicateur de prévision des prix. La géopolitique influence les marchés d’import-export et les tarifs douaniers, il faut suivre l’impact des politiques sur certains produits. La réglementation est également cruciale : avec le durcissement des lois environnementales mondiales, de nombreuses entreprises à forte empreinte carbone ou à forte consommation d’énergie voient leurs coûts augmenter. Les taux d’intérêt influencent principalement l’or, car avec la tendance mondiale des banques centrales à pratiquer l’assouplissement quantitatif, beaucoup envisagent de dédollariser en achetant de l’or avec leurs réserves de change.

En résumé, la logique d’investissement dans les actions de matières premières est passée d’un cycle économique à une tendance structurelle à long terme, créant de nouvelles opportunités pour les investisseurs patients.