Je n'ai pas cessé de penser récemment, pourquoi en 2026, les actions énergétiques de Taïwan sont-elles soudainement devenues le centre d'attention du marché ? En y regardant de plus près, j'ai découvert que cette vague n'est pas basée sur la logique traditionnelle de « subventions politiques + économies d'échelle », mais a été complètement réécrite par l'IA.

La consommation électrique des centres de données est passée de 460 TWh en 2022 à environ 1 050 TWh cette année, dont plus de 70 % proviennent de la demande supplémentaire liée à l'IA. La consommation d'électricité d'un grand modèle d'IA en formation équivaut à celle de dizaines de milliers de foyers pendant une année entière, ce qui constitue déjà une demande rigide. L'énergie éolienne et solaire traditionnelles ne peuvent pas fournir une alimentation stable 24/7, donc le véritable goulot d'étranglement actuel devient la mise à niveau du nucléaire et du réseau électrique.

Je remarque que Microsoft, Amazon, Google, ces géants de la technologie, investissent massivement dans le nucléaire en 2025-2026. Microsoft a signé un accord de fusion avec Helion Energy, Amazon prévoit de déployer 12 petits réacteurs modulaires, et Google s'engage à tripler sa capacité nucléaire d'ici 2030. Cela reflète que les entreprises d'électricité possédant des actifs nucléaires obtiennent désormais la prime la plus élevée.

Honnêtement, la facilité de production d'électricité est moins problématique que la difficulté de transmission. Le vieillissement des réseaux électriques mondiaux, avec un délai de livraison de transformateurs haute tension encore de 2 à 3 ans en 2026, malgré des investissements de plusieurs milliards de dollars par des grands fabricants comme Hitachi Energy, la demande dépasse l'offre jusqu'au moins 2027. La part des centres de données américains dans la consommation totale d'électricité est passée de 4 % en 2023 à plus de 8 % cette année, entraînant une croissance du chiffre d'affaires des compagnies d'électricité passant de 1 % à 4-6 %.

Concernant les actions énergétiques à Taïwan, j'ai identifié quelques cibles à surveiller. Delta Electronics (2308), leader en électronique de puissance, voit ses commandes exploser grâce à la haute densité de puissance des serveurs IA, et la croissance dans l’électronique automobile s’accélère également, avec 75 % des 20 plus grands constructeurs automobiles mondiaux comme clients. Hua Cheng Electric (1519), partenaire de longue date de Taipower, bénéficie du plan de mise à niveau du réseau électrique de 564,5 milliards de TWD, et est aussi un leader dans l'industrie des bornes de recharge pour véhicules électriques, avec une part de marché proche de 20 %.

Dans le domaine des énergies renouvelables traditionnelles, United Renewable Energy (3576), en tant que leader des panneaux solaires, voit sa marge brute remonter en 2026, avec une croissance prévue des expéditions de modules à l’étranger de plus de 15 %. Sunwoda (4733), fabricant de matériaux pour pales d’éoliennes, accélère dans le projet d’éoliennes offshore de Taïwan, avec un carnet de commandes supérieur à 10 milliards de TWD, et une croissance des revenus estimée à 18 %. Yuanjing (6443), spécialisé dans les produits à hétérojonction TOPCon à haute efficacité, bénéficie d’une forte visibilité sur ses commandes à l’étranger, avec une croissance annuelle des revenus de 12 à 15 %.

Du côté des actions américaines, Constellation Energy (CEG) est le plus grand opérateur nucléaire aux États-Unis, avec environ 20 % de la capacité nucléaire du pays. En 2025, ils ont signé un contrat de 20 ans avec Microsoft pour relancer la centrale de Three Mile Island, avec un flux de trésorerie stable et des dividendes attrayants. Eaton (ETN), leader en automatisation des réseaux électriques, voit ses délais de livraison de transformateurs prolongés à 24 mois, et prévoit une croissance de plus de 25 % dans ses activités de réseau électrique en 2026. GE Vernova (GEV), couvrant les transformateurs haute tension et le transport HVDC, profite de la montée en puissance des investissements dans la modernisation des réseaux électriques mondiaux, avec une croissance de 15 à 18 % du chiffre d'affaires prévue pour 2026. NextEra Energy (NEE), la plus grande entreprise d’énergie renouvelable aux États-Unis, offre des dividendes stables, avec une croissance annuelle de l’EPS de 8 à 10 %, équilibrant la volatilité des actions liées à l’IA.

Honnêtement, le risque dans le secteur des énergies renouvelables est élevé, avec des variables telles que l’échec de l’itération technologique ou les goulets d’étranglement de la chaîne d’approvisionnement, mais le potentiel de rendement à long terme est également considérable. Ma recommandation est que les actions liées à l’IA dans le secteur de l’énergie représentent 50-60 % du portefeuille, les actions traditionnelles 30-40 % comme protection, et les 10 % restants en liquidités ou en obligations pour faire face aux imprévus. Évitez de suivre la hausse à tout prix, considérez les corrections à court terme dans une tendance haussière à long terme comme des opportunités d’ajout. Surveillez en priorité les indicateurs avancés tels que les dépenses en capital pour l’IA, l’ampleur des investissements dans le réseau électrique, et le backlog des commandes.

Le cycle des énergies renouvelables est long, et les marchés baissiers s’accompagnent souvent d’un hiver politique, mais chaque creux est un point de départ pour une tendance haussière à long terme. Dans le contexte de l’ère de l’IA et de la transition vers la neutralité carbone mondiale, 2026 à 2030 sera une fenêtre d’opportunités structurelles à Taïwan pour les actions énergétiques. À ce moment précis, il ne s’agit pas de spéculer sur des sujets à la mode, mais de rechercher la certitude des commandes et la demande rigide.