Selon le directeur de la recherche de Grayscale, Zach Pandl, la Réserve fédérale américaine maintiendra des taux d’intérêt élevés jusqu’en septembre 2027 dans un contexte d’inflation rapide aux États-Unis et de hausse des prix de l’énergie. Un environnement de taux d’intérêt élevés prolongés crée trois effets sur les actifs cryptographiques : des coûts de détention plus élevés pour les actifs non productifs de revenus comme le Bitcoin, une incitation à transférer les flux d’actifs à revenu fixe vers la chaîne, et une croissance des revenus pour les émetteurs de stablecoins.

Pandl estime que Circle et d’autres émetteurs de stablecoins verront leurs revenus augmenter d’environ 190 millions de dollars à chaque hausse de 25 points de base de la Fed, car ils détiennent des actifs productifs de revenus mais ne peuvent pas transférer ces rendements aux détenteurs de tokens.
Bitcoin doit faire face à une pression à court terme due à des coûts d’opportunité plus élevés, bien que Pandl reste optimiste quant aux perspectives à long terme.