Il y a quelque temps, j'ai remarqué quelque chose que beaucoup d'investisseurs passent sous silence : comprendre ce qu'est la déflation peut changer complètement votre façon de voir vos investissements en période d'inflation élevée. Surtout après ce que nous avons vécu en 2022, lorsque les banques centrales ont augmenté agressivement les taux d'intérêt pour freiner l'inflation qui explosait en Europe et aux États-Unis.

Regardez, la plupart des gens ne voient que des chiffres nominaux. Si votre salaire augmente de 5 %, vous pensez que vous vous êtes amélioré. Mais si l'inflation est à 7 %, vous avez en réalité perdu du pouvoir d'achat. C'est là qu'intervient le concept de déflation. Fondamentalement, déflater signifie ajuster ces chiffres pour éliminer l'effet de l'inflation et voir la réalité économique réelle.

En économie, les analystes utilisent des déflatteurs pour comparer des données dans le temps sans que l'inflation ne déforme l'image. Par exemple, si un pays a produit pour 10 millions en biens en l'an 1 et pour 12 millions en l'an 2, on pourrait penser que la croissance est de 20 %. Mais si les prix ont augmenté de 10 % durant cette période, la croissance réelle n'était que de 10 %. C'est ce que fait le déflateur : il vous montre la vérité derrière les chiffres.

Maintenant, en Espagne et dans d'autres pays européens, un débat sérieux a commencé sur la déflation de l'IRPF. Cela signifie ajuster les tranches d'imposition de manière à ce que, lorsque vous augmentez votre salaire nominalement, vous ne finissiez pas par payer plus d'impôts simplement à cause de l'inflation. Fondamentalement, c'est une façon pour le contribuable de ne pas perdre de pouvoir d'achat à cause des impôts progressifs. Aux États-Unis, en France et dans les pays nordiques, cela se fait déjà chaque année. En Allemagne, tous les deux ans. Mais en Espagne, au niveau national, cela ne se faisait pas depuis 2008, lorsque l'article original a été écrit.

Les défenseurs disent que c'est juste : si votre salaire augmente mais uniquement à cause de l'inflation, pourquoi devriez-vous payer plus d'impôts ? Les critiques argumentent que cela réduit les revenus du gouvernement et favorise davantage ceux qui gagnent plus, car l'IRPF est progressif. De plus, ils disent que maintenir le pouvoir d'achat peut encore plus stimuler la demande et les prix.

En tant qu'investisseur, cela m'importe parce que déflater l'IRPF signifierait plus d'argent disponible dans les mains des gens. Plus d'argent disponible signifie généralement plus de capital cherchant des investissements. Historiquement, en période d'inflation élevée et de taux d'intérêt élevés, certains actifs fonctionnent mieux que d'autres.

L'or, par exemple, a toujours été un refuge. Lorsque la monnaie perd de la valeur, l'or tend à maintenir ou augmenter sa valeur parce qu'il n'est lié à aucune économie spécifique. En 2022, nous avons vu comment cela fonctionnait.

Avec les actions, c'est plus compliqué. Une forte inflation et des taux élevés exercent généralement une pression sur le marché. Mais voici ce qui est intéressant : toutes les entreprises ne souffrent pas de la même manière. Les énergétiques ont explosé en 2022, tandis que la tech s'effondrait. Si vous avez de la liquidité et un horizon à long terme, les chutes sont des opportunités.

Le forex est un autre jeu. Lorsqu'il y a une forte inflation, les monnaies se déprécient. Cela peut créer des opportunités, mais le marché des devises est brutalement volatile, surtout avec de l'effet de levier. Ce n'est pas pour les débutants.

La diversification reste essentielle. Matières premières, actions sélectives, obligations d'État, peut-être un peu de forex si vous savez ce que vous faites. Chacun se comporte différemment selon le cycle économique.

En fin de compte, déflater l'IRPF pourrait avoir des effets positifs sur la demande d'investissements, mais les économistes s'accordent à dire que les bénéfices réels pour une personne moyenne ne sont pas aussi spectaculaires qu'il y paraît. On parle d'économiser quelques centaines d'euros par an. Ce n'est pas révolutionnaire. L'important, c'est de comprendre que déflater, tant en matière d'impôts que d'analyse de données économiques, est simplement un outil pour voir la réalité sans le bruit de l'inflation. Et en investissement, voir clair, c'est tout.