Je suis en train d'examiner comment fonctionne réellement la déflation en économie parce que c'est un concept que beaucoup d'investisseurs ignorent mais qui impacte directement nos décisions financières. Fondamentalement, la signification de la déflation dans le contexte économique est d'ajuster les valeurs nominales pour éliminer le bruit de l'inflation et voir ce qui se passe réellement avec la croissance.

Regarde, pendant des années, nous avons vu des gouvernements débattre pour savoir s'il fallait déflater les impôts sur le revenu afin de protéger le pouvoir d'achat de leurs citoyens. En Espagne par exemple, le débat a été intense lorsque l'inflation tournait autour de 6,8 % à la fin de 2022. L'idée est simple : si ton salaire augmente de 5 % mais que l'inflation est de 6 %, tu perds techniquement de l'argent. Donc, déflater l'IRPF signifie ajuster les tranches d'imposition pour que tu ne finisses pas par payer plus d'impôts sur des revenus qui ne te rendent pas réellement plus riche.

Ce qui est intéressant, c'est que des pays comme les États-Unis, la France et les pays nordiques le font déjà chaque année. En Allemagne, tous les deux ans. Mais ici en Espagne, au niveau national, cela ne se faisait pas depuis 2008, bien que certaines communautés autonomes aient commencé à l'appliquer. Le point central ici est de comprendre que la signification de déflation va au-delà de la simple politique fiscale, elle a des implications réelles sur la façon dont nous investissons notre argent.

Les économistes utilisent des déflateurs pour comparer la performance réelle d'une entreprise, d'une région ou d'une personne au fil du temps. Sans cet ajustement, nous confondons la croissance nominale avec la croissance réelle. Par exemple, si le PIB nominal passe de 10 à 12 millions mais que les prix ont augmenté de 10 %, la croissance réelle n'a été que de 10 %, pas 20 %. Cette différence entre PIB nominal et PIB réel est cruciale pour prendre des décisions d'investissement correctes.

Maintenant, qu'est-ce que cela signifie pour nous en tant qu'investisseurs ? Si l'IRPF est déflaté, les contribuables disposent de plus de revenus disponibles, ce qui augmenterait théoriquement la demande d'investissements. Mais voici la réalité : les bénéfices économiques pour une personne moyenne sont limités, on parle de quelques centaines d'euros économisés, pas de milliers.

Dans un scénario d'inflation élevée et de taux d'intérêt élevés, la plupart des actifs traditionnels souffrent. Les actions chutent parce qu'elles rendent le crédit plus cher pour les entreprises. Les obligations perdent de leur attrait. Mais il y a des exceptions. L'or maintient historiquement sa valeur en ces moments, même s'il est volatile à court terme. Les matières premières en général peuvent en bénéficier car leurs prix augmentent avec l'inflation. Et certains secteurs spécifiques, comme l'énergie, peuvent réaliser des gains record tandis que d'autres comme la technologie s'effondrent.

Ce que beaucoup ne prennent pas en compte, c'est l'impact fiscal sur leurs gains. Si tu investis en actions et que tu obtiens des bénéfices, ces rendements sont imposés dans l'IRPF. Donc, comprendre comment fonctionne la déflation dans le contexte de tes impôts est essentiel pour calculer ta rentabilité réelle après impôts.

Ma recommandation : en période d'inflation élevée, diversifie. Ne te limite pas uniquement aux actions ou uniquement aux obligations. Considère l'or, les matières premières, l'immobilier. Et oui, garde un œil sur la façon dont ton pays met en œuvre ou non ces politiques de déflation fiscale, car cela affecte définitivement ton pouvoir d'achat réel à long terme. Le marché boursier peut sembler chaotique à court terme lors d'une récession, mais il se redresse historiquement. Ceux qui ont de la liquidité et un horizon à long terme peuvent acheter des actifs à des prix qu'ils ne reverront pas.