Ces derniers jours, j'ai regardé le marché des métaux précieux, la hausse de l'argent est vraiment impressionnante. Le 11 mai, l'argent a atteint 86,12 dollars par once, en hausse de plus de 7 %, un sommet en deux mois. Le cuivre londonien n'est pas en reste, atteignant directement 13 960 dollars la tonne, presque au niveau du sommet historique.

La logique derrière est en fait assez claire. Le 11, le Pérou a publié une ordonnance d'urgence énergétique, ce pays étant l'un des trois premiers producteurs mondiaux de cuivre et d'argent, représentant plus d'un dixième de la production mondiale. La crise énergétique va forcément affecter la production. De plus, avec la popularité actuelle de l'IA, l'argent et le cuivre sont indispensables pour les centres de données, la demande étant également en hausse. La tension sur l'offre combinée à une forte demande rend la hausse des prix inévitable.

Les analyses de Citigroup soutiennent également cette logique, ils disent que la résistance du prix du cuivre face aux chocs cycliques repose principalement sur trois points : la transition énergétique et la demande pour l'IA, la croissance de la demande militaire, et les contraintes du côté de l'offre. Leur objectif récent est de 13 000 dollars la tonne, et si le détroit d'Hormuz rouvrirait, il pourrait atteindre 15 000 dollars la tonne d'ici la fin de l'année.

L'argent se comporte encore plus violemment. En seulement quelques jours en mai, l'argent a augmenté de 15 %, dépassant largement l'or de 2 %. Depuis le début de l'année, l'argent a augmenté de 18 %, contre seulement 8 % pour l'or. Cela s'explique principalement par le déploiement massif prévu cette année pour les centres de données IA, avec une croissance inattendue de l'utilisation de l'argent dans les connecteurs haut de gamme et les semi-conducteurs. La capacité photovoltaïque continue également de rester à un niveau élevé, ce qui intensifie encore la contradiction entre l'offre et la demande d'argent.

Sur le plan technique, si l'argent peut continuer à dépasser le sommet d'avril, cela signifierait qu'il s'établit dans une fourchette plus haute, et les attentes pour 90 dollars par once s'intensifieraient, voire pourraient se rapprocher du sommet de mars à 96,38 dollars. Les stratégistes de UBS sont optimistes quant à l'argent en tant que substitut avec un meilleur rapport risque/rendement, prévoyant que l'argent pourrait atteindre 100 dollars l'once d'ici la fin de l'année. Cette tendance semble encore avoir du potentiel.