La licence de stablecoin à Hong Kong est « assurée », quelles opportunités d'investissement peuvent bénéficier d’un « coup de pouce » ?

21世纪经济报道 21财经APP 叶麦穗

Les méthodes d’investissement sont nombreuses, la petite communauté vous aide ! La grande nouvelle du marché cette semaine est la mise en place officielle de la première licence pour les stablecoins à Hong Kong.

Avec cette annonce, les actions liées au concept de stablecoins ont connu une montée en flèche, notamment les actions de courtiers, dont Guotai Junan International, qui a brièvement bondi de 42% en cours de séance.

Des amis de la petite communauté ont demandé : « La tendance des stablecoins est si animée, comment pouvons-nous y participer ? » Après consultation avec plusieurs experts, la petite communauté a résumé deux voies pour que les amis puissent s’y référer.

Deux institutions ont obtenu la première licence

Le 10 avril, l’Autorité monétaire de Hong Kong a officiellement publié les résultats de l’approbation des premières licences d’émission de stablecoins, avec succès pour deux institutions : la société de technologie financière Dingdian et la HSBC Hong Kong.

Les licences délivrées prennent effet à partir du 10 avril. Selon les plans des deux institutions titulaires, après avoir terminé leurs préparatifs, elles devraient lancer officiellement leurs activités dans les prochains mois. Le président de l’Autorité, Yu Weiwen, a indiqué que la délivrance réussie de ces licences marque une étape clé dans le développement de Hong Kong dans le domaine des actifs numériques, avec une signification historique.

Les deux institutions approuvées ont également dévoilé leurs plans futurs. HSBC a annoncé qu’avec cette nouvelle licence, elle prévoit de lancer un stablecoin en dollars de Hong Kong d’ici la seconde moitié de 2026, et d’intégrer sans faille ses deux plateformes numériques, PayMe et l’application de gestion de patrimoine de HSBC Hong Kong. Au début, plusieurs services quotidiens seront proposés aux particuliers et aux commerçants, notamment les transferts P2P, les paiements aux commerçants, et l’utilisation de stablecoins via la banque mobile pour souscrire à des produits d’investissement tokenisés. HSBC a également précisé que ses stablecoins seront entièrement réservés avec des actifs liquides de haute qualité et déposés séparément, en respectant strictement les normes anti-blanchiment et de conformité. De plus, depuis 2022, HSBC participe activement à plusieurs projets pilotes d’actifs numériques de l’Autorité, notamment le Digital Hong Kong Dollar + et le programme Ensemble.

La société Dingdian Financial, filiale du groupe Standard Chartered, prévoit quant à elle, à partir du deuxième trimestre, de lancer par étapes un stablecoin conforme, lié au dollar de Hong Kong, nommé HKDAP. La société adoptera un modèle commercial B2B2C, en utilisant des canaux de distribution licenciés pour élargir sa couverture, et en incitant ses partenaires à développer des scénarios pratiques pour accélérer la diffusion du HKDAP. Par ailleurs, Dingdian se concentrera sur la tokenisation d’actifs physiques pour la liquidation et la distribution, et développera des solutions de paiement transfrontalier basées sur les stablecoins. Déjà début 2023, Standard Chartered Hong Kong a collaboré avec Hong Kong Telecom et Anli Group pour étudier les stablecoins, et en 2024, elle a rejoint le sandbox de l’Autorité pour les stablecoins. La société Dingdian a été officiellement créée en 2025.

L’Autorité rappelle que, avant le lancement officiel des stablecoins, les institutions titulaires doivent achever des tests techniques, mettre en place des mécanismes de gestion des risques, et constituer leurs équipes. Selon le calendrier des deux institutions, les premiers stablecoins conformes à Hong Kong pourraient être lancés entre le milieu et la fin de cette année, avec des scénarios d’application principalement dans les paiements transfrontaliers, les paiements de détail locaux, la tokenisation d’actifs, et diverses innovations.

Au 30 septembre 2025, date limite de la première demande, l’Autorité a reçu 36 demandes de licences pour stablecoins. Elle indique que ces licences ont des critères d’accès élevés, avec une évaluation centrée sur deux aspects : d’une part, la capacité de gestion des risques, l’expérience sectorielle et la conformité transfrontalière de l’institution ; d’autre part, la clarté des scénarios de mise en œuvre et la viabilité commerciale. HSBC et Dingdian, grâce à leur expérience bancaire, leur système de gestion des risques mature, leur plan d’affaires clair, et leur expérience dans les projets de monnaies numériques de la banque centrale et de tokenisation, ont finalement été sélectionnées. L’une d’elles a également collaboré avec des acteurs locaux du télécom et du paiement pour créer un avantage synergique, ce qui est conforme aux orientations réglementaires.

Deux voies pour participer à l’investissement dans ce concept

Depuis le début de la législation sur les stablecoins à Hong Kong, cette tendance a été très suivie, notamment en raison de son importance stratégique.

CICC voit les stablecoins comme une force potentielle de reconstruction de l’ordre monétaire international. CITIC Securities pense qu’ils auront un impact crucial sur la géopolitique, les marchés financiers, et la prochaine génération de technologies. Dongwu Securities estime que l’adoption de la loi sur les stablecoins à Hong Kong pourrait favoriser l’internationalisation du renminbi, affaiblir la domination du dollar dans l’économie cryptographique, et renforcer la position de Hong Kong comme hub financier numérique en Asie-Pacifique.

Après l’annonce des premières licences, les courtiers disposant déjà de licences pour actifs virtuels ont été les premiers bénéficiaires.

Le plus direct est l’expansion des activités des courtiers titulaires de licences. Ces courtiers peuvent, via des plateformes conformes, proposer des paires de trading en stablecoins en dollars de Hong Kong/dollars américains, intégrant toute la chaîne « monnaie fiat — stablecoin — actifs cryptographiques ». La liquidité et les frais des stablecoins étant supérieurs à ceux des courtiers traditionnels, cela augmentera directement le volume de transactions, les commissions, et les revenus de market-making.

Bien que la controverse autour des stablecoins persiste, avec leur mise en place, leur stabilité semble assurée pour l’instant. La question est : comment y participer ? En réalité, lors de la séance de vendredi, certains secteurs du marché A et H ont montré des mouvements inhabituels.

Le concept de stablecoin sur le marché H a été le premier à rebondir, avec Guotai Junan International qui a brièvement augmenté de plus de 42%, clôturant finalement en hausse de 27,69%. Shiteng Holdings a augmenté de plus de 14%, Feng Financial, Victory Securities ont gagné plus de 10%, China Everbright Holdings, Lianlian Digital, Huaxing Capital ont augmenté de plus de 8%, OSL Group et Yao Cai Securities ont progressé de plus de 5%.

Le secteur des valeurs cotées en A a également réagi, avec une hausse généralisée. Sur les 50 actions du secteur, toutes ont terminé en hausse, notamment Hato Holdings (+8,15%) et CITIC Securities (+7,15%).

Pour ceux qui souhaitent participer à la tendance des stablecoins, deux options s’offrent à eux :

Option 1 : Acheter directement des actions de courtiers liés. Les investisseurs avec un gros capital peuvent acheter via le Stock Connect Hong Kong, si cette option est ouverte. Sinon, ils peuvent acheter des actions de courtiers cotées en A, liées au marché de Hong Kong.

Les conditions pour ouvrir le Stock Connect sont principalement : avoir un compte de titres A-shares à Shanghai ou Shenzhen en règle, sans infractions graves, et que la moyenne des actifs dans le compte de titres et le compte de fonds durant les 20 derniers jours de trading soit d’au moins 500 000 RMB. Les fonds et titres issus de financements ou de marges ne sont pas comptabilisés. L’âge doit être de 18 à 70 ans, et les plus de 70 ans doivent généralement se rendre en agence pour ouvrir leur compte.

Deuxièmement, une expérience d’au moins 24 mois en trading A-shares est requise pour prouver la maîtrise des règles de marché.

Troisièmement, un test de connaissances et une évaluation des risques sont nécessaires : réussir le test de connaissance sur le marché de Hong Kong organisé par la société de courtage (score minimum 80), et effectuer une évaluation de la capacité de résistance au risque, avec un niveau au moins « prudent » (C4).

Option 2 : Opter pour des ETF de courtiers ou des ETF sectoriels. Il existe une dizaine de ces produits, avec peu de différences. Il est conseillé de privilégier ceux avec une faible erreur de suivi et des frais de gestion avantageux. Si l’on veut acheter des actions de courtiers à Hong Kong mais que le capital est insuffisant, on peut envisager des ETF sectoriels hongkongais. Contrairement à d’autres ETF de valeurs ou de courtiers, ceux de Hong Kong permettent un règlement T+0, avec un maximum de +6,6% de hausse en une journée, et une clôture à +4,52%. Les traders à court terme peuvent ainsi faire plusieurs opérations dans la journée.

Mais petite mise en garde : que ce soit en actions ou en ETF, malgré la hausse provoquée par l’actualité, il faut rester vigilant face aux risques de volatilité. Il n’y a pas de marché qui ne baisse jamais, et si le marché change de tendance, l’investissement peut subir des pertes ! Un autre point souvent négligé est le taux de change.

Enfin, petite remarque : « Investir comporte des risques, soyez prudent, et surtout, préservez votre capital. »