Je réfléchis depuis un moment à la tendance future de l'or, surtout après 2026, où la divergence d'opinions sur le prix de l'or devient de plus en plus marquée.

Honnêtement, cette hausse de l'or n'est pas simplement due à l'inflation ou à une panique à court terme. Ce que j'observe, c'est que la confiance dans la crédibilité du dollar dans le système financier mondial est en déclin à long terme. L'incident de gel des réserves de change en 2022 a fondamentalement ébranlé la règle du jeu de la sécurité des actifs souverains. Depuis lors, l'or est passé d'un simple outil de couverture contre l'inflation à un actif ultime pour se protéger contre le risque systémique.

Les actions des banques centrales illustrent bien le problème. Selon les données du Conseil mondial de l'or, l'année dernière, les achats nets d'or par les banques centrales ont dépassé 1200 tonnes, dépassant pour la quatrième année consécutive le millier de tonnes. Plus important encore, 76 % des répondants des banques centrales pensent augmenter leur proportion d'or dans leur portefeuille au cours des cinq prochaines années, tout en anticipant une baisse des réserves en dollars. Ce n'est pas une spéculation à court terme, mais une transformation structurelle de l'allocation d'actifs mondiale.

Bien sûr, il y a aussi plusieurs facteurs qui provoquent des fluctuations à court terme. Le protectionnisme commercial, l'incertitude autour des politiques tarifaires, les attentes de baisse des taux de la Fed, la tension géopolitique persistante — tout cela génère une forte volatilité sur le marché. Je remarque que la volatilité du prix de l'or est particulièrement marquée autour des publications de données américaines (non agricoles, CPI, etc.), avec des mouvements de 5-10 % à court terme.

De plus, la dette mondiale est à un niveau élevé — selon le FMI, elle atteint déjà 307 trillions de dollars —, ce qui limite l'espace pour la politique de taux d'intérêt des pays, qui tend à se tourner vers une politique accommodante, ce qui réduit indirectement les taux réels et soutient continuellement l'attractivité de l'or. Les marchés boursiers sont déjà à des niveaux historiques élevés, et les investisseurs cherchent à diversifier leurs portefeuilles, ce qui fait naturellement de l'or une option attrayante.

Voyons ce que prédisent les institutions pour le prix de l'or en 2026. Le consensus se situe généralement entre 4800 et 5200 dollars par once en moyenne annuelle, avec un objectif de fin d'année entre 5400 et 5800 dollars. Goldman Sachs a relevé son objectif de fin d'année de 5400 à 5700, JPMorgan prévoit même atteindre 6300 dollars au Q4, et UBS pense que mi-année pourrait voir le prix atteindre 6200. Si la crise géopolitique s'aggrave ou si le dollar se déprécie fortement, des banques comme Crédit Foncier, Wells Fargo, etc., estiment que le prix de l'or pourrait atteindre 6500-7200 dollars.

Mais il faut préciser que la tendance future de l'or n'est pas une ligne droite. Au début de cette année, en raison de la remontée des taux réels et de l'apaisement des crises, le prix de l'or a reculé de 18 %, avec une volatilité très forte. Mon avis est que, d'ici 2026, on aura plutôt une consolidation à un niveau élevé avec une tendance haussière, plutôt qu'une hausse unidirectionnelle sans retour.

Si vous êtes trader à court terme, un environnement très volatil peut en fait représenter une opportunité — surtout autour des publications de données américaines, comme le non agricole ou le CPI. En maîtrisant l'analyse technique, en fixant un stop-loss de 1-2 %, il est possible de profiter de la tendance. Mais pour les débutants, il ne faut pas suivre aveuglément la hausse, commencer avec de petites sommes pour tester, apprendre à lire le calendrier économique et prendre des décisions éclairées.

Si vous souhaitez faire une allocation à long terme, l'or est effectivement un bon outil de diversification de portefeuille, mais il faut être prêt à supporter une correction de plus de 20 %. La volatilité annuelle moyenne de l'or est de 19,4 %, supérieure à celle du S&P 500 (14,7 %), ce qui montre que la volatilité n'est pas faible. Ne mettez pas tout votre patrimoine dans l'or, la diversification reste la clé.

Les investisseurs expérimentés peuvent essayer une stratégie combinant long et court terme — détenir une position principale à long terme, tout en utilisant la volatilité pour faire du trading de swing. Cela demande une bonne gestion des risques, mais dans un environnement très volatil, cette approche peut mieux saisir les opportunités.

En fin de compte, la logique centrale de la tendance future de l'or est que : l'achat continu par les banques centrales reflète une défiance à long terme vis-à-vis du système dollar. Cette tendance ne disparaîtra pas avec un simple recul à court terme. L'inflation persistante, la pression de la dette, la tension géopolitique sont toujours là, et le plancher de l'or ne cesse de monter. La phase baissière est limitée, la tendance haussière reste forte. Mais le plus important est d'avoir un système pour surveiller ces signaux macroéconomiques, plutôt que de suivre aveuglément l'actualité.

Réfléchissez bien si vous êtes plutôt trader à court terme, investisseur à long terme ou opérateur de swing, puis décidez comment entrer sur le marché. Suivez la tendance, ne vous laissez pas emporter par l'émotion.