J'ai remarqué que le dollar connaît un mouvement très intéressant en 2026. Après tout le pessimisme qui régnait à la fin de 2024 et une grande partie de 2025, la monnaie américaine a commencé à perdre de la force face au real de manière cohérente. Et ce n’est pas qu’une oscillation ponctuelle — en avril, le dollar a clôturé en dessous de 5 R$ pour la première fois en presque deux ans, enregistrant une baisse de près de 9 % cette année.

Qu’est-ce qui se cache derrière cela ? En réalité, ce n’est pas un facteur isolé. Il y a encore des taux d’intérêt très élevés au Brésil (Selic à 14,50 % même avec les récentes réductions), ce qui maintient le pays attractif pour ceux qui recherchent un rendement en monnaie locale. Il y a aussi la balance commerciale forte — en avril, le Brésil a enregistré un excédent de 10,5 milliards de dollars, soit 37,5 % de plus que le même mois de l’année précédente. Plus de dollars entrant dans l’économie signifie plus d’offre de la monnaie.

Ajoutez à cela le flux étranger revenant au Brésil. Nous avons vu l’investissement chinois augmenter de 45 % par rapport à 2024, en plus du fait que l’Ibovespa a été soutenu par des étrangers au début de l’année. Et il y a aussi l’environnement mondial — lors des jours où l’appétit pour le risque s’améliore, le dollar perd de la force face à plusieurs monnaies, pas seulement contre le real.

Maintenant, est-ce que le dollar continue de baisser ? Là, c’est compliqué. Le taux de change est l’une des variables les plus sensibles du marché. Le propre Focus du marché a déjà révisé ses projections trois fois en quelques mois — en janvier, c’était 5,50 R$, puis ça a chuté à 5,25 R$, et maintenant c’est à 5,20 R$. Cela montre à quel point les attentes sont mobiles quand on parle de change.

Qu’est-ce qui pourrait inverser ce mouvement ? Quelques scénarios : une détérioration de la perception fiscale du Brésil (thème sensible), un ralentissement mondial plus fort, le pétrole qui recommence à peser sur l’inflation, ou une surprise hawkish aux États-Unis qui pousserait le dollar à la hausse. Tout cela est possible.

Mais d’un point de vue pratique, un dollar en dessous de 5 R$ ouvre des opportunités. Il y a l’approche plus défensive — profiter d’un taux de change favorable pour se dollariser, réduire la dépendance au real, créer une protection contre un affaiblissement futur de la monnaie. Et il y a l’approche plus active — utiliser le dollar bon marché comme base pour se positionner sur les marchés mondiaux, accéder aux bourses internationales, diversifier dans des secteurs hors du Brésil.

Ce qui est intéressant, c’est qu’il n’est pas nécessaire de choisir l’un ou l’autre. On peut constituer une base en dollars quand c’est bon marché, puis utiliser ce capital pour rechercher des opportunités sur des marchés dollarisés. Si l’opération réussit et que le dollar revient ensuite à des niveaux plus élevés, vous avez alors un double gain — le profit de l’opération plus la valorisation du change au moment de la conversion.

Bien sûr, cela demande de la discipline, une gestion des risques et un suivi étroit du marché. Rien ne garantit que le dollar remontera, ni que l’opération sera rentable. Mais pour ceux qui pensent à comment profiter de ce scénario, il vaut la peine de comprendre toutes ces dynamiques — fiscalité, taux d’intérêt, matières premières, géopolitique — car tout cela influence le change.

Au final, la meilleure stratégie n’est pas d’essayer de deviner le prochain chiffre du dollar, mais de comprendre comment ce mouvement s’intègre dans votre plan d’investissement.