Wall Street et Main Street s'affrontent la semaine prochaine avec Nvidia, les résultats des consommateurs. Voici ce qui nous attend

La semaine prochaine testera si le rally de l’IA peut tenir alors que la crainte d’une inflation en hausse grandit.
Les actions ont connu une forte hausse grâce à un regain d’enthousiasme autour de l’intelligence artificielle.
Depuis son point bas de mars, le S & P 500 a augmenté d’environ 19 % pour dépasser 7 500 cette semaine, pour la première fois.
Les actions de semi-conducteurs, et en particulier celles de mémoire, sont responsables de cette progression.
Notez que l’ETF Roundhill Memory (DRAM), qui détient Micron Technology, SK Hynix et Samsung comme principales participations, a déjà atteint 10 milliards de dollars d’actifs sous gestion, après seulement un peu plus d’un mois de lancement.
Mais le marché boursier a décollé sans beaucoup de participation de ses bases.
Ce qui manque le plus, ce sont les secteurs cycliques qui sont les plus affectés par les effets de l’inflation plus élevée.
Le S & P 500, qui a grimpé de 3 % ce mois-ci, est à peu près stable en tenant compte de la pondération égale.
Les financières sont le secteur ayant la pire performance cette année, en baisse de plus de 6 %, tandis que la consommation discrétionnaire est seulement légèrement en hausse cette année.
« Ce que nous savons, c’est que la hausse des prix de l’énergie que nous avons déjà observée finira par avoir de graves conséquences pour l’économie et les actions, » a écrit cette semaine François Trahan, stratège en investissement en chef chez BMO Capital Markets.
« Cette partie pourrait ne pas être complètement intégrée dans les principaux indices. »
Cela augmente l’enjeu pour la semaine prochaine, étant donné que les résultats d’Nvidia doivent sortir alors que le marché boursier atteint des sommets historiques, aux côtés d’un grand nombre d’entreprises de consommation comme Walmart qui publient alors que le sentiment des consommateurs plonge à des niveaux record.
La divergence entre le marché boursier et le sentiment des consommateurs qui s’affaiblit est particulièrement préoccupante étant donné que ces deux mesures évoluent généralement en synchronisation.
Un marché boursier en hausse contribue à l’« effet de richesse », ce qui signifie que les individus avec des portefeuilles en croissance peuvent continuer à dépenser et à se sentir optimistes quant à leurs perspectives futures.
Ce sentiment général de bien-être financier d’un marché en hausse peut même s’étendre à ceux qui ont une exposition limitée ou inexistante au marché boursier.
Mais l’humeur morose des consommateurs récemment, et la faiblesse des internes du marché, suggèrent que quelque chose pourrait devoir céder, surtout avec des rendements élevés et un indice de volatilité Cboe (VIX) en hausse.
Vendredi, le S & P 500 était en route pour une journée de baisse, avec le rendement du Trésor à 30 ans dépassant 5,1 % pour la première fois en près d’un an.
Les attentes des investisseurs pour Nvidia sont élevées avant la publication, étant donné que le consensus est que le PDG Jensen Huang livrera encore une fois une performance supérieure et une hausse.
En ce qui concerne l’action, la configuration est moins qu’idéal.
Le fabricant de puces se négocie près de ses sommets historiques, avec une capitalisation boursière approchant 6 trillions de dollars — un niveau jamais atteint auparavant par aucune entreprise.
Mais Art Hogan, de B. Riley Wealth, a déclaré qu’en termes de valorisation, elle est en fait attrayante à ce stade.
Nvidia se négocie à un multiple de 12 mois à terme d’environ 25, et paraît plus raisonnable que d’autres actions de semi-conducteurs qui ont récemment connu une croissance parabole.
Ce que Huang dira dans ses commentaires sera important pour les investisseurs en IA, étant donné que de solides résultats du fabricant de GPU soulageront certainement d’autres parties du marché, y compris les actions optiques comme Lumentum, ou d’autres entreprises de réseautage comme Broadcom, selon Brian Colello, analyste en semi-conducteurs chez Morningstar.
Toute déception de Nvidia, cependant, pourrait nuire aux entreprises d’IA qui ont connu la croissance la plus parabolique au cours du dernier mois, à savoir les semi-conducteurs.
De nombreux investisseurs s’attendent à ce que l’ETF iShares Semiconductor (SOXX), qui a augmenté de 70 % cette année, ait besoin d’une pause après son rallye.
Gagnants et perdants du commerce de détail
Puis il y a Main Street.
Parmi la série de détaillants offrant un aperçu du consommateur la semaine prochaine, on trouve Walmart, Target, Ralph Lauren et TJX.
Leurs résultats montreront quelles entreprises émergent comme gagnantes alors que les acheteurs sont sous une pression accrue.
La hausse des prix du pétrole due à la guerre entre les États-Unis et l’Iran commence à faire monter les prix, ce qui pourrait dissuader les consommateurs soucieux de leur budget et à la recherche de valeur.
Les entreprises qui s’adressent aux Américains à faibles revenus, qui ont supporté le poids de la hausse des coûts du carburant, seront particulièrement surveillées pour leur perception de la situation de leurs clients.
Walmart est probablement un gagnant ici, étant donné que la stratégie du détaillant à grande surface pour des prix bas quotidiens devient plus attrayante dans un environnement macroéconomique tendu.
Target, qui lutte déjà pour sa propre relance, pourrait être plus challengée.
Katie Stockton, fondatrice et gestionnaire chez Fairlead Strategies, a déclaré que le marché boursier pourrait avoir besoin d’une pause, surtout dans ses parties qui ont récemment rallyé comme les semi-conducteurs.
Cependant, elle a dit que les récents décollements d’Nvidia et d’Apple suggèrent qu’un recul à court terme pourrait être une opportunité d’achat.
« S’ils cherchent à augmenter leur exposition pour profiter de la forte dynamique du marché, ils ont tout intérêt à attendre quelques semaines et à laisser digérer les gains récents, » a-t-elle dit.
Calendrier de la semaine à venir
Toutes les heures ET.
Lundi 18 mai
10h00 : Indice du marché immobilier NAHB (mai)
Mardi 19 mai
8h15 : Changement hebdomadaire de l’emploi ADP (02/05)
10h00 : Ventes de logements en attente (avril)
Résultats : The Home Depot
Mercredi 20 mai
14h00 : Minutes du FOMC
Résultats : Intuit, Nvidia, Nordson, The TJX Cos., Analog Devices, Target, Lowe’s Companies, Hasbro, Raymond James Financial, Progressive
Jeudi 21 mai
8h30 : Démarrages de logements (avril)
8h30 : Nouvelles demandes initiales (16/05)
8h30 : Indice Fed de Philadelphie (mai)
9h45 : PMI manufacturier préliminaire de S & P Global (mai)
9h45 : PMI services préliminaire de S & P Global (mai)
Résultats : Take-Two Interactive Software, Deckers Outdoor, Ross Stores, Workday, Walmart, Ralph Lauren, Deere & Co.
Vendredi 22 mai
10h00 : Indicateurs avancés (avril)
10h00 : Sentiment du Michigan final (mai)