Le PDG d'Arm Holdings, Rene Haas, donne un avertissement important pour Intel et AMD

Advanced Micro Devices (AMD 4,21 %) et Intel (INTC 5,60 %) ont été parmi les actions de puces les plus en vogue sur le marché, enregistrant des gains phénoménaux au cours de l’année écoulée alors que la demande alimentée par l’intelligence artificielle (IA) pour leurs produits conduit à une croissance impressionnante de leurs activités.

Alors que l’action AMD a grimpé de 300 % au cours de l’année écoulée, les actions Intel ont enregistré des gains encore plus importants de 413 % à l’heure actuelle. AMD a bénéficié des contrats lucratifs qu’elle a signés avec des hyperscalers et des entreprises d’IA pour ses unités de traitement graphique (GPU) pour centres de données IA et ses unités centrales de traitement (CPU) pour serveurs.

Pendant ce temps, la demande pour les puces d’Intel dépasse l’offre. La stratégie de l’entreprise dans les processeurs IA personnalisés et la popularité croissante des CPU pour serveurs destinés à exécuter l’inférence IA dans le cloud sont des vents favorables pour ses affaires. Cependant, Arm Holdings (ARM 8,13 %) pourrait représenter un défi majeur pour le mastodonte qu’AMD et Intel forment, selon les commentaires du PDG Rene Haas lors du dernier appel sur les résultats de la société.

Voyons ce que Haas a dit et vérifions si Arm peut réellement nuire aux perspectives des deux actions de semi-conducteurs évoquées dans l’article.

Source de l’image : Getty Images.

La revendication d’Arm de réduire substantiellement les coûts en capital des centres de données devrait inquiéter Intel et AMD

Arm a traditionnellement été connu pour la conception d’architecture de puces et de propriété intellectuelle (PI), qu’il licence à des clients tels que Nvidia, Amazon, Microsoft, Apple, et d’autres. La société perçoit également une redevance sur chaque chip expédié.

Développer

NASDAQ : ARM

Arm Holdings

Variation d’aujourd’hui

(-8,13 %) $-18,57

Prix actuel

$209,93

Points clés

Capitalisation boursière

$243B

Fourchette journalière

$208,50 - $216,84

Fourchette sur 52 semaines

$100,02 - $239,50

Volume

211K

Moyenne quotidienne

7,9M

Marge brute

94,08 %

Cependant, la société britannique change maintenant de modèle économique. Elle ne se contentera plus de licencier sa PI et de percevoir des redevances de ses clients, mais a également décidé de fabriquer ses propres puces. Elle a annoncé le CPU ARM AGI le 24 mars, notant qu’il s’agit de la première fois en 35 ans d’histoire qu’elle produira son propre silicium. La société vise les marchés de l’IA agentique et de l’inférence, qui nécessitent des solutions informatiques écoénergétiques.

La bonne nouvelle pour les investisseurs d’Arm est qu’elle prévoit déjà plus de 2 milliards de dollars de revenus provenant de son CPU au cours des deux prochains exercices fiscaux. C’est plus du double des revenus qu’elle anticipait initialement lors de l’annonce du CPU AGI. Clairement, les clients semblent très intéressés par le CPU d’inférence d’Arm. Ce n’est pas surprenant, compte tenu des commentaires de Haas lors du récent appel sur les résultats :

Notre premier produit silicon de production pour le centre de données offrira plus de deux fois la performance par rack par rapport aux plateformes x86, avec le potentiel de réduire les dépenses en capital pour l’IA dans les centres de données jusqu’à 10 milliards de dollars par gigawatt.

AMD et Intel fabriquent des puces utilisant l’architecture x86. Cependant, la nature écoénergétique de l’architecture Arm explique pourquoi les expéditions de puces conçues avec cette architecture ont connu une croissance beaucoup plus rapide que celles conçues avec l’architecture x86. Selon la société de recherche de marché IDC, les ventes de CPU basés sur x86 ont augmenté d’environ 40 % en 2025, inférieur à la croissance de 64 % anticipée pour les puces non-x86.

Counterpoint Research estime que les puces basées sur Arm représenteront 90 % des CPU personnalisés déployés dans les serveurs IA d’ici 2029. La société de recherche note que l’adoption large de la technologie et de l’architecture d’Arm par les hyperscalers entraînera cette transition loin des processeurs x86. Il est à noter qu’Arm a déjà décroché un gros hyperscaler, Meta Platforms, pour son CPU AGI.

De plus, elle compte parmi ses partenaires de déploiement des acteurs comme OpenAI, Cloudflare, Cerebras, et d’autres. Tout cela explique probablement pourquoi le PDG d’Arm pense que la société pourrait générer un revenu annuel de 15 milliards de dollars grâce à la vente de son CPU AGI en 2031, contre rien lors de l’exercice fiscal 2026 récemment clôturé.

Les investisseurs d’AMD et d’Intel doivent-ils s’inquiéter ?

Bien qu’Arm dispose effectivement de la technologie et d’une base de clients pour faire une brèche sur le marché des CPU pour serveurs, il est important de noter qu’elle ne fait que commencer. La société prévoit de vendre pour 2 milliards de dollars de CPU AGI en 2027 et 2028, comme mentionné plus tôt dans l’article. Intel, quant à elle, a généré 5,1 milliards de dollars de revenus dans son segment centres de données et IA (DCAI) au premier trimestre, en hausse de 22 % par rapport à la même période de l’année précédente.

Les revenus du segment centres de données d’AMD ont augmenté de 57 % d’une année sur l’autre au premier trimestre, atteignant 5,8 milliards de dollars. AMD et Intel sont donc bien en avance sur Arm. De plus, la prévision d’Arm de 15 milliards de dollars de ventes de CPU IA après cinq ans n’est pas particulièrement élevée, étant donné que la société voit l’opportunité de revenus globale sur le marché des CPU pour centres de données à 100 milliards de dollars d’ici 2030.

Ainsi, AMD et Intel devraient continuer à connaître une croissance saine dans leurs activités de puces IA malgré les affirmations majeures de réduction des coûts faites par le PDG d’Arm. De plus, la taille du marché des CPU pour serveurs laisse de la place à plusieurs acteurs. En fait, tout comme AMD et Intel, Arm pourrait devenir une action IA de premier plan à long terme, la société étant désormais mieux positionnée pour capitaliser sur l’opportunité de l’infrastructure IA via plusieurs sources de revenus, incluant la licence, les redevances et la vente de puces.