La performance désastreuse de l'action Nike ne cesse de s'aggraver. Est-il enfin temps d'acheter ?

Nike (NKE +0,21 %) l’action continue de trouver de nouveaux plus bas. Après avoir chuté de 16 % rien qu’en avril, les actions ont continué à dériver à la baisse dans les semaines suivantes. Au moment de la rédaction, Nike se négocie à environ 42 dollars — un plus bas en 12 ans et environ 34 % en dessous de son début de 2026.

Les problèmes du géant de l’équipement sportif sont bien documentés à ce stade. Le chiffre d’affaires en Chine continentale continue de diminuer. Les tarifs douaniers compressent les marges en Amérique du Nord. Et à la fin du mois dernier, la direction a annoncé qu’elle supprimait environ 1 400 emplois, principalement dans le groupe technologique, dans le cadre de l’effort de redressement « Win Now » du PDG Elliott Hill. Et la dernière prévision de l’entreprise a repoussé encore plus loin le calendrier du retour à la croissance.

Pourtant, c’est Nike. La marque est mondiale, probablement là pour durer des générations. De plus, le bilan dispose de suffisamment de coussin, et le rendement du dividende approche maintenant les 4 %.

Alors, la pire partie est-elle enfin intégrée dans le prix ?

Source de l’image : The Motley Fool.

Une reprise qui demande de la patience

Au troisième trimestre fiscal 2026 de Nike (la période se terminant le 28 février 2026), le chiffre d’affaires déclaré est resté stable d’une année sur l’autre à 11,3 milliards de dollars. C’est une sorte de progrès — l’année fiscale 2025 avait connu une baisse de 10 % du chiffre d’affaires — mais le tableau des bénéfices reste décevant. Le bénéfice par action a chuté de 35 % à 0,35 dollar, et le revenu net a diminué à 520 millions de dollars contre 794 millions un an plus tôt.

Et la marge brute de Nike est tout aussi décevante. Elle s’est contractée de 130 points de base à 40,2 %, avec des tarifs plus élevés en Amérique du Nord représentant une pression supplémentaire de 300 points de base. Et cela marque le sixième trimestre consécutif de baisse de la marge brute d’une année sur l’autre.

Il y a cependant quelques points positifs. Le chiffre d’affaires de Nike Running a augmenté de plus de 20 %. Le chiffre d’affaires en Amérique du Nord a augmenté de 3 %, avec une croissance de 11 % en gros dans cette région.

Mais les prévisions de la direction n’ont pas aidé. Nike a indiqué qu’il s’attend à une baisse de 2 % à 4 % du chiffre d’affaires du quatrième trimestre fiscal, avec une chute d’environ 20 % du chiffre d’affaires en Chine continentale, alors que l’entreprise accélère le nettoyage des stocks sur ce marché. Le directeur financier Matt Friend a également déclaré que le premier trimestre fiscal 2027 devrait être le dernier trimestre où des tarifs plus élevés constitueront un obstacle important à la marge brute — ce qui signifie que l’expansion de la marge brute ne devrait pas commencer avant le deuxième trimestre fiscal 2027, qui se termine vers novembre de cette année.

Friend lui-même a reconnu lors de l’appel que « notre retour prend plus de temps que ce que nous aimerions. »

Développer

NYSE : NKE

Nike

Changement d’aujourd’hui

(0,21 %) 0,09 $

Prix actuel

42,11 $

Points clés

Capitalisation boursière

$62B

Plage de la journée

41,90 $ - 42,30 $

Plage sur 52 semaines

41,70 $ - 80,17 $

Volume

134K

Moyenne volume

21M

Marge brute

40,57 %

Rendement du dividende

3,86 %

Le facteur dividende

Pour les investisseurs axés sur le revenu, il y a au moins une consolation. À mesure que l’action a chuté, le rendement du dividende a augmenté. À ces prix actuels, le dividende de Nike avoisine les 3,9 % — bien au-dessus de son niveau au début de l’année.

Et le dividende lui-même semble durable. Nike a augmenté son dividende pendant 24 années consécutives, ce qui le rapproche d’un statut de Dividend Aristocrat®.

Au dernier trimestre, l’entreprise a retourné environ 609 millions de dollars aux actionnaires via des paiements de dividendes, en hausse de 3 % par rapport à la même période l’année précédente. Et le bilan reste solide : 8,1 milliards de dollars en liquidités et investissements à court terme à la fin du trimestre, même après une réduction de 2,3 milliards de dollars reflétant les dividendes, le remboursement de la dette, les dépenses en capital et les rachats d’actions.

Mais les risques restent élevés. La mode, bien sûr, est capricieuse et imprévisible. Et la faiblesse de Nike en Chine — un marché clé — est particulièrement préoccupante, surtout alors que des concurrents comme Lululemon et On Holding continuent de réaliser une forte croissance dans la région.

Alors, l’action Nike est-elle une opportunité d’achat ? Pour ceux qui valorisent le revenu de dividende, je pense qu’elle est enfin suffisamment bon marché. Mais pour ceux qui ne le font pas, je passerais, étant donné qu’il n’y a toujours pas de voie claire vers une croissance régulière et significative des ventes.