Nuance : La Réserve fédérale pourrait maintenir des taux d'intérêt élevés à long terme, ce qui est défavorable au Bitcoin mais favorable à Circle et aux RWA

BlockBeats 信息，5 月 16 日，灰度研究主管 Zach Pandl 发文表示，在美国通胀重新升温的背景下，美联储可能会长期维持高利率政策，并对加密市场产生三方面的核心影响。其认为，随着美国 CPI 接近 4%，新任美联储主席 Kevin Warsh 几乎没有降息空间，市场当前预期首次降息时间已推迟至 2027 年 9 月。

灰度指出，长期高利率将对比特币等「货币贬值交易」形成压力。由于比特币与黄金一样属于无息资产，更高的实际利率会提升持有美元资产的机会成本。不过，其仍看好比特币的长期前景，并认为《CLARITY 法案》等监管利好可以部分抵消相关压力。

此外，其认为，高利率环境将推动固定收益资产代币化加速。当前美元固定收益产品的收益率已高于多数 DeFi 收益率，例如 Aave 上的 USDC 借贷利率约为 3.6%，而短期企业债收益率约为 4.5%。灰度还表示，稳定币发行商将从高利率中受益。由于《GENIUS 法案》禁止稳定币向用户支付利息，发行方可以保留储备资产的收益。其估算，短期利率每上升 25 个基点，Circle 的收入将增加约 1.9 亿美元。