3 actions de croissance qui pourraient générer des rendements monstrueux

La coupure du câble s’est accélérée pendant la pandémie, avec un nombre record de foyers américains annulant leurs services de câble et satellite, selon eMarketer. Cependant, il y a encore plus de foyers avec la télévision payante que de foyers qui n’ont jamais eu de télévision payante, ce qui signifie que la transition vers le divertissement en streaming pourrait être loin d’être terminée.

En même temps, les dépenses publicitaires pour la télévision linéaire devraient dépasser 67 milliards de dollars aux États-Unis en 2021, tandis que les dépenses pour la télévision connectée totaliseront seulement 13 milliards de dollars. Encore une fois, ces statistiques suggèrent que nous sommes encore aux débuts de l’adoption du streaming.

Dans cette vidéo Backstage Pass, qui a été diffusée le 14 septembre 2021, les contributeurs de Motley Fool Jason Hall, Trevor Jennewine et Demitri Kalogeropoulos discutent de trois actions qui devraient bénéficier de cette tendance.

Jason Hall : Voici ce que je voulais vous demander, les gars. Que ce soit Apple ou une autre action, en pensant au streaming, à cette opportunité, Trevor, commencez, quelle est votre action préférée en ce moment ?

Trevor Jennewine : En ce qui concerne le streaming, je vais opter pour Roku (ROKU 2,14 %). Peut-être pas le choix le plus courant, mais Roku, je pense, profite du streaming en général. La plateforme est la plateforme de streaming connectée la plus populaire aux États-Unis et au Canada. Sa part de marché aux États-Unis est de 38 % en termes de téléviseurs connectés ou intelligents, et de 31 % au Canada, puis globalement, au deuxième trimestre, les appareils Roku représentaient 30 % de tout le temps de streaming à l’échelle mondiale — le concurrent le plus proche, avec 18 %, était Amazon’s Fire TV — donc un leader dans ce domaine. Une des choses qui a aidé l’entreprise à maintenir cette position ou même à la faire croître est l’acquisition de Dataxu en 2019. Elle a acheté une plateforme de demande, Dataxu, puis l’a rebaptisée Roku OneView. C’est essentiellement la technologie publicitaire qui aide les annonceurs à acheter des inventaires publicitaires sur le contenu supporté par Roku.

Elle aide les marketeurs à lancer et mesurer des campagnes publicitaires ciblées sur ordinateurs, appareils mobiles, téléviseurs connectés, puis à mesurer et optimiser ces campagnes au fil du temps. La société a connu beaucoup de succès, et c’est une des raisons pour lesquelles j’aime Roku. L’autre raison, c’est que la société explore maintenant son contenu original. Elle a toujours eu The Roku Channel, qui est leur propre service de streaming supporté par la publicité, leur donnant des inventaires publicitaires à vendre, et ils se lancent maintenant dans le contenu original. Ils ont acquis le contenu Quibi plus tôt cette année, lancé Roku Originals plus tôt cette année, et d’après ce que la direction a dit, il y a eu beaucoup d’engagement.

Dans les deux semaines suivant le lancement des premiers Roku Originals, ils ont enregistré un record de streaming sur la plateforme Roku. Je pense, dans une perspective large, que Roku profite du streaming en général, la société travaille avec Netflix (NFLX +2,48 %), Disney+, toutes les autres offres d’abonnement premium payantes, ainsi qu’un grand nombre de produits supportés par la publicité comme Hulu. Donc, à mesure que le streaming devient plus populaire, je pense que l’activité de Roku va croître. Si je devais souligner une chose à surveiller ou une inquiétude que j’ai, c’est que je pense que beaucoup de cela dépend de leur stratégie de contenu. Si tout ce qu’ils font, c’est de licencier du contenu, je ne pense pas que cela crée une très grande barrière, et je pense que d’autres peuvent assez facilement reproduire ce modèle économique. Mais s’ils ont quelque chose de contenu original qui les différencie, je pense que cela peut les aider à maintenir leur position de leader sur le marché. Qu’en pensez-vous ?

Jason Hall : Oui. Je pense que vous avez raison. C’est largement considéré comme un fournisseur de services agnostique, et ils prennent une part de l’activité de nombreuses autres entreprises dans cet espace. Leur levier a considérablement augmenté, comme on l’a vu avec certaines négociations avec de gros acteurs au cours de l’année dernière. S’ils peuvent développer même un peu de contenu original qui résonne, cela pourrait être très positif ici. Demitri, j’adore celui dont tu vas parler parce que c’est comme un gagnant qui va continuer à gagner, n’est-ce pas ?

Demitri Kalogeropoulos : Exactement. Oui, ça va être nouveau. Je suis sûr que vous en avez entendu parler si vous êtes chez Motley Fool, ici c’est Netflix. J’aime cette action, je l’aime depuis longtemps. Elle est devenue un peu plus controversée cette année. L’action a récemment revisité son, je pense, sommet historique, atteignant environ 600 dollars par action cette semaine, mais elle était dans la fourchette haute il y a seulement quelques mois. Les gens sont nerveux à propos de la croissance qui ralentit, de la croissance des abonnés, Netflix a anticipé beaucoup de gains d’adhésion à la fin 2020, et ils ont aussi un peu de difficulté à cause d’une politique de contenu qu’ils ont dû mettre en place l’année dernière. Mais j’aime Netflix et je pense qu’elle a encore de la marge pour progresser. Les deux choses que je veux souligner, ce sont la trésorerie et ses marges.

Elle prévoit cette année d’avoir sa première année de flux de trésorerie positifs de manière durable, ce qui est vraiment excitant pour cette entreprise. Il y a deux ans, elle brûlait deux milliards de dollars par an. C’est enthousiasmant de voir cela. Je pense que c’est une bonne option si les gens cherchent une action résistante à l’inflation, je pense que Netflix a beaucoup de marge pour augmenter ses prix avec le temps. Regardez ce que Disney a pu faire payer pour quelques films premium qu’il sort. Je pense que c’est la preuve que Netflix, je ne pense pas qu’ils suivront forcément ce modèle, mais cela montre qu’il y a beaucoup de valeur dans ce contenu.

L’autre chose, comme je l’ai dit, c’est que la marge opérationnelle est tout simplement incroyable, la façon dont l’entreprise gère ses opérations pour augmenter ses marges bénéficiaires, ils ont dit il y a quelques années qu’ils visaient trois points de pourcentage par an, et ils ont atteint cela comme une horloge. Cela a récemment atteint 25 % des ventes le dernier trimestre, et ce chiffre a été vérifié, il était inférieur à 6 % en 2017. Cela me dit qu’il y a beaucoup de potentiel de gains pour Netflix, et qu’elle commence tout juste à profiter de sa position de leader dans cette industrie vraiment passionnante.

Jason Hall : Je pense que tu as abordé deux points importants, il y a le pouvoir de fixation des prix, mais aussi un avantage en termes de coûts parce qu’ils ont déjà beaucoup de contenu propre de grande qualité. Je pense que ce n’est pas seulement résistant à l’inflation, mais aussi résistant à la récession. Donc, si une autre crise économique survient, beaucoup de ces autres plateformes qui dépendent des dépenses publicitaires pour générer des revenus pourraient voir cela affecter leurs bénéfices en période de récession. Les gens continueront probablement à payer leurs 12, 15 dollars par mois pour Netflix, je pense que c’est une partie vraiment puissante de leur activité, facile à sous-estimer. J’aime beaucoup cela, et j’aime aussi que ce soit une action, et c’était la 20e dans le classement des méga-actions pour faire gagner de l’argent aux investisseurs dans les cinq prochaines années.

Il y a beaucoup de consensus chez Motley Fool, avec des personnes comme Andy Cross, Tom Gardner, Aaron Bush, qui aiment aussi cette action. Je pense que c’est une bonne option. Je vais être audacieux, les gars, et je vais choisir une petite capitalisation, moins de 600 millions de dollars, une petite capitalisation, Curiosity Stream (CURI +6,10 %). Elle a été recommandée dans quelques portefeuilles Real-Money. J’aime beaucoup la position de cette entreprise. C’est une très petite entreprise qui commence tout juste. Contrairement à Netflix, qui avait un modèle rentable et économique capable de générer des bénéfices, et qui était en flux de trésorerie négatif parce qu’elle réinvestissait tout cet argent dans le développement de sa bibliothèque de contenu, Curiosity Stream ne gagne pas encore assez d’argent pour couvrir ses opérations.

C’est donc un pari en cours, d’une start-up à la durabilité. Le fondateur de cette entreprise, dont le nom m’échappe, c’est le fondateur de Discovery Channel. C’est lui le fondateur, il est le président. Donc, en parlant de contenu basé sur des faits, pensez à de super documentaires, c’est leur niche. Ils ont deux façons de gagner de l’argent avec cela. La chose la plus importante, c’est d’attirer des abonnés comme vous et moi, à payer quelques dollars par mois, 10 dollars par mois, ou 100 dollars par an pour leurs différents niveaux d’accès à ce contenu de haute qualité, basé sur des faits.

Ils ont aussi des partenariats avec des entreprises, donc vous montez dans un avion et vous regardez quelque chose sur l’écran derrière vous, en vendant du contenu aux compagnies aériennes et autres partenaires d’entreprise, et ce genre de choses. Le chiffre le plus important à surveiller pour cette très petite société, c’est la croissance des utilisateurs. Voici ce que nous avons vu le dernier trimestre. Au deuxième trimestre de l’année dernière, ils avaient des abonnés payants. Le dernier trimestre, ils sont passés à 20 millions. C’est une augmentation de 40 % d’une année sur l’autre. C’est vraiment positif. Il y a une certaine irrégularité dans ses flux de trésorerie à cause de revenus de partenariats, donc on n’a pas vu la même croissance du chiffre d’affaires, mais à l’approche de la fin de l’année, la direction a relevé ses prévisions de revenus pour l’année complète à 80 %, ce qui est très encourageant.

En regardant la marge brute, elle est passée à 63 % contre 61 %. Encore une fois, comme l’entreprise perd de l’argent, elle doit atteindre une certaine échelle avec un taux de croissance très élevé, et elle a des marges très élevées. En combinant ces éléments, si l’échelle devient suffisamment grande, cela peut devenir une entreprise vraiment rentable. J’aime beaucoup Curiosity Stream. Si vous cherchez une entreprise à haut risque, avec un potentiel de rendement élevé, cela pourrait devenir une action multipliée par 10 ou plus si l’opportunité est suffisamment grande et qu’ils exécutent bien.