Ces derniers jours, j'ai encore vu des gens dire que lorsque l'offre de stablecoins augmente, c'est directement l'équivalent de « l'argent hors marché ETF qui entre », je commence à avoir des doutes… La corrélation semble assez cohérente, mais si l'on parle de causalité, je n'y crois pas trop. L'émission supplémentaire de stablecoins est parfois une réserve, ou simplement un déplacement sur la chaîne, une rotation de market-making, au final, il faut voir si cela a abouti à une entrée dans la ligne des actifs au comptant/ETF, cela dépend des flux nets et de l'endroit où le capital se stabilise par la suite. La même chose pour la mise en staking avec cette « accumulation de rendement », les données montrent un TVL très impressionnant, mais en réalité, s'agit-il d'argent neuf ou simplement de détournements de fonds, pour faire simple, il faut analyser en détail, sinon on risque de se faire des illusions. Quant à ce que j'appelle « long terme », ce n'est pas une grande narration d'un an, je regarde généralement par trimestre, en attendant de passer plusieurs fois par des liquidations et des retournements d'humeur avant de tirer des conclusions, de toute façon, prendre son temps n'est pas une honte.