Est-il trop tard pour acheter des actions Vuzix ?

Vuzix (VUZI +1,99 %), un fabricant de lunettes de réalité augmentée (AR) pour les clients d’entreprise et les fabricants d’équipements d’origine (OEM), a fait vivre une montagne russe à ses investisseurs ces dernières années. Le 8 avril 2021, son action a clôturé à son plus haut historique de 30,57 $, suite à une hausse massive de 1 870 % au cours des 12 mois précédents. À son apogée, sa capitalisation boursière atteignait 1,9 milliard de dollars — soit un multiple impressionnant de 146 fois le chiffre d’affaires qu’elle générerait réellement en 2021.

La hausse de Vuzix a été alimentée par deux catalyseurs. D’abord, ses revenus annuels ont augmenté à un taux de croissance annuel composé (TCAC) de 43 % entre 2016 et 2021, en faisant une cible populaire pour les investisseurs optimistes lors de la frénésie d’achat de titres en hypercroissance, actions à mème, cryptomonnaies et autres investissements spéculatifs en 2021. Ensuite, la croissance du marché du métaverse — menée par des entreprises comme Meta Platforms — a attiré davantage d’investisseurs vers les actions liées à l’AR, la VR et le métaverse.

Source de l’image : Vuzix.

Mais le 28 décembre 2022, l’action Vuzix est tombée à seulement 3,27 $ par action. Elle a perdu près de 90 % de sa valeur de marché alors que les défis de la chaîne d’approvisionnement et les vents contraires macroéconomiques ont fait chuter ses revenus de 10 %, à seulement 11,8 millions de dollars en 2022. La hausse des taux d’intérêt a également fait éclater sa bulle de valorisation et a poussé les investisseurs vers des placements plus prudents. En conséquence, beaucoup d’investisseurs avaient probablement abandonné Vuzix à la fin de 2022. Mais malgré tous ces défis, l’action de la société a rebondi de près de 50 % depuis le début de 2023. Voyons donc pourquoi l’action Vuzix a connu une telle envolée — et s’il n’est pas trop tard pour revenir à la hausse.

Développer

NASDAQ : VUZI

Vuzix

Variation d’aujourd’hui

(1,99 %) 0,06 $

Prix actuel

3,08 $

Points clés

Capitalisation boursière

$256M

Plage de la journée

2,97 $ - 3,16 $

Plage sur 52 semaines

1,83 $ - 4,29 $

Volume

142K

Volume moyen

1M

Marge brute

-5627,46 %

Sa croissance repart à la hausse

Vuzix ne produit pas de casques de réalité mixte de grande taille comme le Vision Pro d’Apple, le Quest 3 de Meta ou le HoloLens de Microsoft. Au lieu de cela, elle adopte une approche plus légère et simple avec ses lunettes intelligentes Blade AR, qui sont à peine plus volumineuses que des lunettes traditionnelles. Ces lunettes ciblent les utilisateurs d’entreprise avec des haut-parleurs, microphones et caméras pour la collaboration à distance, un scanner de codes-barres intégré pour analyser les produits, et même une protection UV pour les travaux en extérieur. Cette orientation distingue Blade des lunettes intelligentes grand public comme Ray-Ban Stories de Meta ou Snapchat Spectacles de Snap. Vuzix développe également des lunettes AR OEM personnalisées pour des industries et des emplois spécifiques.

L’engagement de Vuzix dans sa niche lui a permis de s’étendre dans les secteurs de la défense, de l’industrie et de la santé. Cette expansion a été interrompue par des vents contraires macroéconomiques en 2022, mais sa croissance a fortement accéléré au premier trimestre 2023.

Source des données : Vuzix. YOY = Année sur année.

Le PDG Paul Travers a attribué cette accélération à « une adoption accrue par les clients en Amérique du Nord », à « des progrès importants en matière de développement de produits, d’avancées technologiques et de nouveaux engagements commerciaux », ainsi qu’à une « affluence d’intérêt de la part des clients » pour ses services OEM dans les marchés de la défense, des consommateurs et de l’entreprise. Travers prévoit également que Moviynt — le fournisseur de logiciels de gestion de flux de travail mobile, de fabrication et de logistique basé sur le cloud, qu’il a acquis en novembre dernier — approfondira sa pénétration de ces marchés et complétera ses propres capacités de scan de codes-barres.

Vuzix n’a pas fourni de prévisions précises pour le reste de l’année, mais Travers a indiqué qu’elle disposait toujours d’un « portefeuille d’affaires solide avec des opportunités identifiées » dans les marchés de l’entreprise et de l’OEM, et qu’elle était en bonne voie pour générer un chiffre d’affaires record pour l’ensemble de l’année. Les analystes prévoient une hausse de 52 % du chiffre d’affaires de Vuzix en 2023, et une croissance de 67 % à 30 millions de dollars en 2024.

Cependant, la perte nette de Vuzix s’est également creusée, passant de 40,4 millions de dollars en 2021 à 40,8 milliards de dollars en 2022, et les analystes s’attendent à ce qu’elle perde au moins 40 millions de dollars chaque année en 2023 et 2024. Cela pourrait sembler une situation précaire pour une société qui ne disposait que de 63,2 millions de dollars en liquidités et équivalents à la fin de son dernier trimestre, mais son faible ratio d’endettement par rapport aux fonds propres de 0,1 devrait lui laisser suffisamment de marge pour lever de nouveaux fonds si sa croissance ralentit à nouveau.

Est-il trop tard pour acheter l’action Vuzix ?

Vuzix se négocie actuellement à environ 5 $ l’action, avec une capitalisation boursière de 340 millions de dollars. Ce n’est toujours pas bon marché, à 19 fois ses ventes de cette année et 11 fois celles de l’année prochaine, mais cela paraît plus raisonnable que lors de la hausse des actions à mème de 2021.

Je serais prêt à prendre une petite position spéculative sur Vuzix à ces niveaux, surtout alors qu’Apple et Meta suscitent à nouveau l’intérêt pour le marché de l’AR, mais je n’accumulerais pas une position plus importante tant que sa valorisation ne se sera pas refroidie. En résumé, il n’est pas trop tard pour acheter Vuzix — mais je privilégierais une entrée progressive dans cette action volatile plutôt que de suivre la ruée récente des optimistes.