Ce rachat de 1,5 milliard de dollars en obligations convertibles est une opération inverse pour Strategy (anciennement MicroStrategy) de son mode de financement par émission massive de dettes ces dernières années. Entre 2024 et 2025, la société a émis à plusieurs reprises des obligations convertibles zéro coupon, totalisant plus de 6 milliards de dollars de financement, dont l’objectif principal était d’accroître sa position en Bitcoin, attirant des investisseurs institutionnels tels que des fonds spéculatifs cherchant à arbitrer.

Les détails clés concernent la source des fonds : en plus des réserves de trésorerie et de l’augmentation de capital via ATM, la société mentionne explicitement que « la vente de Bitcoin » est l’une des options pour le rachat. Cela marque la première fois après plusieurs années de cycle unidirectionnel « émission de dette - achat de Bitcoin » que Strategy publie officiellement la vente de Bitcoin comme option financière formelle, laissant entrevoir des possibilités pour la gestion de la liquidité ou l’ajustement de la structure de la dette à l’avenir.
Le 15 mai, Strategy a annoncé avoir conclu une transaction privée avec certains détenteurs d’obligations convertibles prioritaires zéro coupon arrivant à échéance en 2029, visant à racheter environ 1,5 milliard de dollars de principal de l’obligation convertible 2029, avec un prix de rachat en espèces estimé à environ 1,38 milliard de dollars. Strategy indique que les fonds pour ce rachat proviendront des réserves de trésorerie existantes, des fonds issus du plan d’augmentation de capital ATM et/ou de la vente de Bitcoin.
La société prévoit que la transaction sera finalisée vers le 19 mai 2026, après quoi les titres seront annulés. Après le rachat, le montant restant du principal de l’obligation convertible 2029 non remboursé sera d’environ 1,5 milliard de dollars. $BNB