51 "dix fois de base" rendement record, le marathonien détient trois clés du succès

Récemment, le marché des fonds publics a été marqué par deux signaux majeurs : d’une part, l’indice des fonds mixtes actions de Wind a franchi le sommet historique de février 2021 ; d’autre part, au 8 mai, parmi l’ensemble des fonds d’actions actifs ayant plus de 10 ans d’existence (ci-après dénommés « échantillons de marché »), 72 ont réalisé depuis leur création un rendement supérieur à 10 fois, dépassant ainsi le niveau de fin d’année de toutes les années précédentes.

Il est particulièrement remarquable que parmi eux, 51 fonds aient également battu leur propre record historique, devenant ainsi de « nouveaux fonds tenfolds » très en vue.

Ces données ne symbolisent pas seulement le retour de la valeur à long terme de l’investissement actif en actions, mais fournissent également, dans un contexte d’incertitude persistante, un échantillon central pour les investisseurs cherchant à découvrir la « clé du profit à long terme ».

À travers ces chiffres, il est facile de constater que ces « nouveaux fonds tenfolds » ne sont pas le fruit du hasard, mais qu’ils disposent généralement d’une équipe performante, d’une stratégie innovante tout en restant fidèle à l’essence, ainsi que d’une capacité de gestion des risques exceptionnelle.

Expansion des « fonds tenfolds »

En regardant l’histoire, les « fonds tenfolds » étaient autrefois une rareté dans l’industrie des fonds publics. En 2016, le nombre de fonds d’actions actifs ayant dépassé 10 fois leur rendement depuis leur création était encore limité ; lors du dernier pic de l’indice des fonds mixtes actions de Wind en 2021, ce nombre avait augmenté à 61. Au 8 mai, cette liste s’est élargie à 72.

Une analyse plus approfondie révèle que, parmi ces 72 « fonds tenfolds », 51 ont également battu leur propre record historique, témoignant d’une forte résilience en termes de rendement.

Du point de vue de la structure des gains, ces « nouveaux fonds tenfolds » présentent une organisation pyramidale évidente. Manulife Growth, Huaxia Large Cap Select A ont tous deux dépassé 45 fois leur valeur depuis leur création, en tête du marché ; huit autres fonds comme Wanguo Tianrui Strong Selection A, Xingquan Trend Investment ont des rendements compris entre 20 et 35 fois ; dix fonds tels que E Fund Stable Growth, Xinhua Preferred Dividend A, Guolian An Select ont des rendements entre 15 et 20 fois ; enfin, 31 fonds comme Xingquan Global Vision, China Merchants Quality Growth, Caitong Value Momentum A se situent dans la fourchette de 10 à 15 fois.

Récit d’une équipe en relais

Si la performance est une façade, alors l’équipe de gestion en arrière-plan en est le moteur central. La naissance de ces « nouveaux fonds tenfolds » n’est pas le fruit du hasard, mais le résultat d’une accumulation après plusieurs cycles de marché haussier et baissier. Les données montrent que plus de 70 % de ces fonds ont été créés avant 2007, ayant traversé plusieurs vagues de volatilité du marché, forgeant ainsi une capacité de long terme solide.

Dans cette longue « course en relais », deux trajectoires très différentes mais toutes deux couronnées de succès se dessinent. La première est celle du « héros solitaire » du long terme, une approche rare. Parmi ces 51 fonds, seul Du Meng de Morgan Emerging Power A gère seul depuis près de 15 ans. Selon les données, ce fonds, lancé en 2011, a connu des fluctuations mais a finalement traversé les cycles, atteignant une croissance cumulée de 11,73 fois au 8 mai.

L’autre est celle du « relais » où la flamme est transmise. Des fonds comme Huaxia Classic Allocation, E Fund Strategy Growth, malgré plusieurs changements de gestionnaires, ont maintenu une performance cohérente. Cela reflète l’avantage des grandes sociétés de gestion. Les données indiquent qu’E Fund détient à lui seul 6 « fonds tenfolds » ; Huaxia Fund, Wanguo Fund, Xingzheng Global Fund figurent également parmi les leaders. Leur plateforme de recherche et d’investissement robuste garantit que, même en cas de départ du « capitaine de navire », le système de gestion mature, la transmission interne, et une philosophie d’investissement unifiée permettent au fonds de continuer à suivre sa trajectoire.

Il est également notable que les sociétés de gestion de taille moyenne ou petite peuvent également produire des champions de long terme. Manulife, Guolian An, Golden Eagle, Nord Fund, entre autres, ont réussi à cultiver ces « fonds tenfolds » grâce à une solide capacité de recherche et d’investissement, prouvant que, sur la voie de l’investissement à long terme, la profondeur de la recherche prime sur la simple expansion de la taille.

Rester fidèle tout en innovant

Si la croissance explosive à court terme peut être vue comme une fête de l’émotion du marché, alors réaliser plus de dix fois en plus de dix ans est une véritable discipline de patience, de détermination et d’auto-discipline.

En revisitant la courbe de valeur de ces « nouveaux fonds tenfolds », il est évident que ces « marathoniens » participent rarement à des spéculations à court terme ou à la chasse aux tendances, mais se concentrent sur une recherche approfondie, une faible rotation de portefeuille, en restant fidèles à leur stratégie, accumulant ainsi des gains substantiels grâce à l’effet de levier du temps.

Les données montrent qu’entre 2016 et 2025, ces fonds ne figurent pas dans le palmarès annuel des meilleurs fonds. Ils ne sont peut-être pas les « sprinteurs » les plus brillants d’une année, mais ce sont sans doute les gagnants à long terme, les plus résilients sur une décennie.

« Rester fidèle » est la logique fondamentale de ces gestionnaires de fonds de premier plan. Prenons l’exemple de Zhong Ou New Blue Chip A, géré par Zhou Weiwen. Entre 2016 et 2025, ses rendements annuels n’ont jamais dépassé 75 %, et il n’a pas toujours été en tête du classement annuel. Cependant, lors des années de correction du marché, comme 2018, ses pertes ont été bien contrôlées, surpassant la moyenne du marché. Grâce à une stratégie de « petits gains pour de grandes victoires », il a réalisé un rendement supérieur à 10 fois depuis sa création. Cette stabilité repose sur une adhésion rigoureuse à l’investissement dans « de bonnes industries, de bonnes entreprises, à de bons prix », même lors des vagues de croissance dans les énergies renouvelables en 2021 ou l’essor de l’IA en 2023. Zhou Weiwen ne s’est pas laissé emporter par ces tendances, mais s’est concentré sur des secteurs comme la consommation, la pharmacie, la fabrication de haute technologie, qu’il étudie depuis longtemps.

Ce contrôle se vérifie également dans les données. Sur les cinq dernières années, la médiane du taux de rotation annuel des « fonds tenfolds » est constamment inférieure à la moyenne du marché. En 2025, cette médiane est de 303,16 %, nettement inférieure à 361,88 % pour l’ensemble des fonds échantillons, avec certains fonds ayant un taux de rotation inférieur à 100 %. Ce faible turnover reflète la stratégie de verrouillage à long terme des gestionnaires sur des actifs de qualité, évitant ainsi l’usure liée à des transactions fréquentes. En examinant les rapports annuels de 2016 à 2025, on constate que des fonds comme Morgan Alpha A, Huaxia Large Cap Select A, Huabao Kang Flexible ont tous en commun une fréquence élevée de présence des actions les plus détenues, atteignant 6 fois pour les trois principaux titres. Cette vigilance sur les « actifs stabilisateurs » témoigne de leur respect pour leur cercle de compétence et de leur engagement envers le long terme.

La clé du succès des « fonds tenfolds » ne réside pas seulement dans la fidélité à leur principe de « rester fidèle », mais aussi dans leur capacité à « innover » en suivant le rythme de l’époque. Leur stratégie d’investissement n’est pas figée, mais toujours en phase avec la transformation économique de la Chine, captant avec acuité chaque mouvement de l’époque, du consumérisme à la percée technologique, de la haute technologie à la révolution énergétique.

Prenons l’exemple de CITIC Prudence Cycle Rotation A, qui, à la fin de 2018, a décidé de concentrer ses principales positions dans le secteur des aliments et boissons, captant ainsi la tendance haussière des valeurs de consommation. Entre 2019 et 2021, le fonds a connu une croissance continue, avec un rendement de 7,57 fois jusqu’à la fin de 2021. À la fin de 2021, ses trois principales positions ont évolué vers l’électronique, l’équipement électrique et la machinerie ; en 2024, elles ont été encore optimisées vers l’énergie électrique, l’électronique et la communication, embrassant activement la tendance des nouvelles énergies et des technologies de pointe dans le contexte du « double carbone », réalisant une croissance notable de la valeur liquidative. Au 8 mai, ce fonds affiche un rendement cumulé de 11,52 fois depuis sa création.

Ce respect du cercle de compétence, cette capacité à suivre le rythme de l’industrie, constituent la double dynamique de « rester fidèle tout en innovant », qui est la clé du succès durable des « fonds tenfolds » à travers les cycles.

Capacité de gestion des risques exceptionnelle

Lors des baisses de marché, ces « marathoniens » démontrent une forte capacité de défense, pouvant ajuster leur positionnement avec précision pour amortir les chocs, tout en maintenant une rentabilité annuelle élevée, ce qui constitue un « coussin de sécurité » essentiel pour traverser les cycles haussiers et baissiers avec un rendement multiplié par 10.

Les données montrent qu’en 2018 et 2022, deux années de correction marquante, la médiane des pertes maximales des « fonds tenfolds » était inférieure à celle de l’ensemble des fonds échantillons.

Cette résistance à la baisse est étroitement liée à leur anticipation lors des pics de marché, notamment en 2018, où la médiane de leur position en actions à la fin de l’année est tombée à 76,9 %, un niveau parmi les plus faibles des dix dernières années. Certains ont même réduit leur exposition en actions à moins de 50 %, en augmentant leur allocation en obligations ou en liquidités pour amortir l’impact du marché. Par exemple, GF Stable Growth A, avec une position en actions de seulement 40,67 % à la fin de 2018, a connu une perte maximale de 14,33 %, l’une des plus faibles de la décennie.

La stabilité des gains témoigne également de leur force en gestion des risques. Près de 66,67 % des « fonds tenfolds » ont un taux de profit positif dans plus de 60 % des années sur la dernière décennie, bien supérieur aux 56,54 % de l’ensemble du marché. Parmi eux, E Fund Rui Xiang I, Huashang Advantage Industry A, Hu’an Technology Power A ont tous un taux de profit de 80 %, ayant réalisé des gains positifs dans 8 des 10 années. D’autres, comme Changsheng Growth Value A ou Invesco Great Wall Select, ont également atteint un taux de succès de 70 %. Grâce à cet effet cumulatif de « peu de pertes, beaucoup de gains », ils ont progressivement creusé leur écart avec le marché, illustrant la philosophie du « lent mais sûr ».

(Édition : Xu Nannan)