La valorisation des actions américaines approche du sommet de la bulle Internet, le ratio Shiller P/E atteint un niveau extrême en 25 ans

BlockBeats message, le 15 mai, la valorisation du marché boursier américain continue de s’élever, l’indicateur de l’ajustement cyclique du ratio cours/bénéfice (Shiller P/E Ratio) s’étant récemment élevé à 42,18, approchant le sommet historique de 44,19 durant la bulle Internet de 1999.

Cet indicateur, basé sur une moyenne lissée des bénéfices à long terme, sert à mesurer le niveau global de valorisation du marché. Actuellement, les actions américaines, dopées par la hausse des valeurs technologiques alimentée par l’intelligence artificielle, atteignent l’une des plages de valorisation les plus coûteuses des 25 dernières années.

Une analyse indique que, bien qu’une valorisation élevée ne signifie pas directement que le marché va chuter, elle augmente considérablement la sensibilité à la « tolérance à l’erreur » des bénéfices et des données macroéconomiques. En cas de légère déception des fondamentaux, le marché pourrait amplifier ses réactions de volatilité.

Une comparaison historique montre qu’après l’éclatement de la bulle Internet en 2000, l’indice S&P 500 a chuté d’environ 50 % en deux ans, et n’a retrouvé ses niveaux antérieurs qu’en 2007.

Le rapport mentionne également qu’avec la structure actuelle de valorisation, des actifs non générateurs de flux de trésorerie comme le Bitcoin apparaissent « plus abordables » en termes de prix relatif, ce qui pourrait attirer une partie des flux de réallocation d’actifs lors d’un changement de la tolérance au risque à l’avenir, mais que cette tendance reste très incertaine.

Dans l’ensemble, le contexte actuel du marché ressemble davantage à une phase d’équilibre fragile alimentée par une valorisation élevée, plutôt qu’à une zone de sous-valorisation largement soutenue par les fondamentaux.