Les capitaux étrangers, quittant les actions et futures sud-coréens, affluent vers le marché obligataire

Le mois dernier, les investisseurs étrangers ont enregistré une sortie nette de 2,13 milliards de dollars sur le marché boursier et obligataire sud-coréen, maintenant une tendance de vente pour le troisième mois consécutif. Mais par rapport à la sortie de fonds exceptionnellement importante enregistrée en mars, l’ampleur des sorties s’est quelque peu atténuée.

Selon la « Situation du marché financier international et des changes » publiée par la Banque de Corée (banque centrale) le 15, les investissements étrangers en valeurs mobilières ont montré une sortie nette en avril. Une sortie nette signifie que les fonds étrangers retirés du marché financier sud-coréen dépassent les nouveaux flux entrants. Les fonds étrangers ont été en sortie nette pendant trois mois consécutifs depuis février, mais en termes d’ampleur, ils ont considérablement diminué par rapport à 7,76 milliards de dollars en février et 36,55 milliards de dollars en mars. Étant donné que les chiffres de mars représentent la plus grande sortie nette mensuelle jamais enregistrée, cela indique que la forte nervosité d’avril s’est en partie calmée.

En ce qui concerne la catégorie d’actifs, la fuite de capitaux du marché boursier se poursuit. En avril, les fonds étrangers en actions ont enregistré une sortie de 2,68 milliards de dollars, ce qui constitue le quatrième mois consécutif de sortie nette depuis janvier. Depuis le début de l’année, le total des fonds étrangers sortis du marché boursier s’élève déjà à 46,01 milliards de dollars. La Banque de Corée explique que cette prudence des investisseurs face à la tension géopolitique autour du Moyen-Orient est à l’origine de cette situation. Cependant, avec la reprise du sentiment du marché après la conclusion d’un accord de cessez-le-feu entre les États-Unis et l’Iran, l’ampleur de la sortie record de mars a été nettement réduite en avril.

En revanche, dans le marché obligataire, les fonds étrangers sont de nouveau entrés. En avril, les flux nets dans les obligations ont atteint 550 millions de dollars, inversant complètement la sortie nette de 6,77 milliards de dollars enregistrée en mars. Certains analystes pensent que cela est principalement dû à l’anticipation de l’intégration des obligations d’État sud-coréennes dans l’indice mondial des obligations d’État, ce qui a attiré l’attention sur cet instrument comme une option d’investissement à moyen et long terme. L’indice mondial des obligations d’État est un indice représentatif de référence pour les grands fonds obligataires mondiaux, et avec l’augmentation des attentes d’intégration, la demande d’achat anticipé des obligations d’État sud-coréennes pourrait augmenter. Contrairement aux fonds sortant du marché boursier, une partie des fonds axés sur la stabilité a été dirigée vers le marché obligataire.

Les indicateurs de risque de marché et la tendance du taux de change restent relativement stables. La prime de crédit pour le risque de crédit des obligations d’État sud-coréennes, c’est-à-dire le spread CDS, basée sur les obligations de fonds de change en devises étrangères à 5 ans, a été en moyenne de 31 points de base en avril, en hausse d’un point de base par rapport à 30 points de base le mois précédent. Un point de base correspond à 0,01 point de pourcentage, une unité utilisée pour mesurer les variations de taux d’intérêt ou de risque. Par ailleurs, la fluctuation quotidienne moyenne du taux de change won-dollar et la volatilité ont respectivement été de 8,9 won et 0,59 %, en baisse par rapport à 11,4 won et 0,76 % le mois précédent. Bien que les fonds étrangers soient toujours en sortie nette, la nervosité globale du marché financier s’est quelque peu atténuée par rapport à mars. Cette tendance pourrait à l’avenir être influencée par la conjonction de variables géopolitiques externes, de l’évolution des taux d’intérêt mondiaux et des attentes concernant l’intégration des obligations d’État sud-coréennes dans les indices internationaux, entraînant une divergence potentielle entre le marché boursier et le marché obligataire.