Trump Q1 “Opérations de trading révélées, ces actions récemment achetées

Source : Wall Street Journal

Le dernier document divulgué par le gouvernement américain met en lumière les opérations sur le marché des capitaux réalisées par Trump lors de son deuxième mandat présidentiel.

Selon le rapport financier publié jeudi 14 avril par le Bureau de l’éthique gouvernementale (OGE) américain, Trump a effectué d’importantes transactions boursières au cours des trois premiers mois de 2026, pour un montant total d’au moins 220 millions de dollars, pouvant atteindre jusqu’à 750 millions de dollars selon la limite supérieure de la période de divulgation, impliquant plusieurs milliers d’achats et de ventes de titres liés à de grandes sociétés cotées américaines.

Les médias citent le rapport de l’OGE selon lequel ces opérations couvrent plusieurs secteurs, notamment la technologie, la finance et les télécommunications, incluant Microsoft, Apple, Nvidia, Meta, Amazon, Oracle, Broadcom, Goldman Sachs et Bank of America, parmi les actifs clés du marché américain.

Étant donné que le système de divulgation fédéral américain exige uniquement que les responsables déclarent la période de transaction, sans obligation de révéler les prix précis, les moments ou les gains et pertes, il est impossible pour le public d’évaluer avec précision l’ampleur réelle des bénéfices.

Les actifs de Trump sont actuellement détenus par une fiducie contrôlée par ses enfants, et certaines transactions semblent avoir été exécutées par des courtiers agissant en tant qu’intermédiaires. En réponse aux questions des médias, la Maison-Blanche a renvoyé les demandes au groupe Trump, dont l’avocat n’a pas répondu.

L’année dernière, la Maison-Blanche avait souligné que Trump et sa famille n’avaient pas participé directement aux décisions d’investissement, ces actifs étant gérés par des institutions financières tierces, et ayant été soumis à un examen éthique fédéral.

Cependant, dans un contexte où l’administration Trump a fréquemment adopté des mesures concernant les tarifs douaniers, la régulation technologique, la relance économique et la politique industrielle, cette liste de transactions présidentielles divulguée ce jeudi ne manquera pas de susciter rapidement des débats vifs tant sur le plan du marché que sur celui de l’éthique.

Vente massive de trois géants, Amazon, Meta et Microsoft

Le document montre que Trump a procédé à une réduction importante de ses positions dans trois de ses principales actions technologiques au premier trimestre.

Les ventes d’Amazon, Meta et Microsoft se situent toutes dans la tranche la plus haute de la période de divulgation — entre 5 et 25 millions de dollars par transaction. Cela indique que ces trois sociétés ont représenté la part la plus significative de ses opérations de réduction.

Il est important de noter que cette réduction ne signifie pas une liquidation totale. Le rapport indique également que Trump a maintenu de petites positions d’achat dans ces trois sociétés :

Plusieurs achats de Meta ont été effectués début 2026, dans une fourchette de 1 001 dollars à 500 000 dollars ;

Les achats d’Amazon et de Microsoft se situent entre 1 001 dollars et 5 millions de dollars.

Ce mode opératoire, “grossir en vendant peu”, montre qu’il a maintenu une certaine gestion active de ses expositions sur ces trois actifs, plutôt qu’une liquidation totale orientée.

Nouveaux investissements massifs dans le secteur des semi-conducteurs, Nvidia et Broadcom en tête

Parallèlement à la réduction de certaines positions existantes, Trump a constitué au premier trimestre de nouvelles positions dans le secteur des semi-conducteurs, ce qui constitue l’un des signaux de direction les plus suivis dans cette divulgation.

Les documents révèlent que Nvidia et Broadcom ont chacun acquis de nouvelles positions comprises entre 1 million et 5 millions de dollars, tandis que Texas Instruments, le concepteur de puces et le fournisseur de logiciels d’automatisation électronique, ainsi que Nexperia et Kington Electronics, ont également enregistré de nouvelles acquisitions dans cette fourchette.

Apple a également été fortement achetée, avec des transactions atteignant également entre 1 million et 5 millions de dollars.

Le rapport souligne que Apple, Microsoft et Amazon ont tous enregistré des opérations “non sollicitées” dans cette fourchette, initiées par des courtiers sans instructions formelles de la part des clients, principalement en mars.

Achats de rattrapage dans le secteur logiciel, Oracle, Adobe, ServiceNow et Workday entrent en scène

Une autre opération structurante à noter dans cette divulgation concerne l’achat concentré dans le secteur des logiciels d’entreprise.

Les documents montrent que Oracle, ServiceNow, Adobe et Workday ont tous enregistré de nouvelles positions de plusieurs millions de dollars.

Il est indiqué que ces opérations d’achat dans le secteur logiciel ont été motivées par la crainte d’une baisse de valorisation due à l’impact de l’IA et à une visibilité sur les résultats en baisse.

Ce timing correspond étroitement à la correction globale des valorisations du secteur logiciel au premier trimestre, le marché considérant généralement que la pression de l’IA sur les éditeurs de logiciels traditionnels est l’un des facteurs principaux de cette baisse.

Deux transactions concernant Dell et Intel suscitent une attention particulière

Deux autres opérations, en raison de leur contexte spécifique, attirent également l’attention.

L’achat de titres de Dell Technologies en catégorie C montre que Trump a constitué une position comprise entre 1 et 5 millions de dollars le 10 février 2026.

Le rapport indique que cette opération a eu lieu avant que Trump n’ait publiquement soutenu les produits matériels de Dell lors d’un événement à la Maison-Blanche début mai, ce qui soulève des questions sur la relation entre le signal politique et la transaction personnelle.

Concernant Intel, le document montre que Trump a commencé à augmenter ses participations à partir du début mars 2026 via une série de transactions, plusieurs étant marquées comme “non sollicitées”.

Cette opération intervient après que le gouvernement américain a décidé fin 2025 d’acquérir une participation significative dans ce fabricant de puces national.

Doutes sur l’avantage informationnel, défi à la confiance du marché

La rapidité avec laquelle cette divulgation a suscité une attention considérable s’explique par le contexte dans lequel, depuis le second mandat de Trump, le marché américain a souvent vu une synchronisation étroite entre “annonce politique” et “mouvements de marché”.

Plus tôt cette année, des rapports ont évoqué des cas où des opérations boursières, impliquant options, contrats à terme sur matières premières ou marchés de prédiction, avaient été effectuées à des moments très précis avant des annonces politiques majeures, soulevant des inquiétudes quant à une possible fuite d’informations privilégiées.

Trump lui-même a été interrogé par des parlementaires démocrates après avoir déclaré que “c’était une bonne période pour acheter” avant une modification de la politique tarifaire, certains demandant si ces déclarations constituaient une forme de manipulation ou d’initié.

Les analystes soulignent que le débat ne se limite pas à la conformité des transactions, mais concerne aussi :

• La possibilité que le président ait accès à des informations que le grand public ne peut pas obtenir ;

• La relation potentielle entre ses allocations d’actifs et les orientations politiques ;

• La question de savoir si la publication de politiques pourrait influencer la fortune de la famille présidentielle.

Pour le marché financier, le risque plus profond réside dans l’érosion de la confiance dans le système.

Des experts en droit et en régulation à Washington craignent que si le public commence à penser que les décideurs politiques sont aussi des acteurs actifs sur les marchés, la confiance dans l’équité du marché américain, longtemps établie, pourrait être gravement compromise.

Certains observateurs de Wall Street avertissent que cela pourrait entraîner une tendance accrue à la “politisation des décisions d’investissement”, où les investisseurs baseraient leurs choix non plus sur les fondamentaux économiques, mais sur des spéculations autour des déclarations et actions politiques du président, ce qui pourrait accentuer la volatilité politique des marchés boursiers américains.

Selon la réglementation fédérale américaine, la déclaration financière annuelle complète de Trump devrait être publiée dans les prochains mois, permettant ainsi au public d’obtenir une image plus complète de sa situation financière.