L'électronique et les télécommunications en tête, la tendance de l'indice Innovation et Entrepreneuriat est bonne ! La phase de sommet à court terme du marché A est-elle déjà proche ?

11 mai, le marché boursier A-share connaît une hausse simultanée du volume et du prix, l’indice Chuangchuang progresse avec enthousiasme, le volume des transactions atteint 3,57 billions de yuans. La segmentation du marché persiste, seulement 3 121 actions clôturent en hausse, tandis que la force motrice de la progression provient principalement des actions technologiques axées sur l’électronique et les télécommunications, qui mènent à nouveau la tendance aujourd’hui.

Les personnes interviewées indiquent que des fonds additionnels entrent sur le marché, ce n’est pas une bataille pour des fonds existants, mais une sortie claire des cycles, avec des fonds qui “abandonnent les cycles, poursuivent la croissance”. Sous la triple impulsion de la “logique narrative macroéconomique + point d’inflexion des performances du marché des technologies innovantes / du marché entrepreneurial + politique monétaire accommodante”, le marché A-share devrait osciller à la hausse. Face à la contradiction “peur de suivre la hausse, peur de manquer l’opportunité”, il est fortement déconseillé de rester en position vide en attendant que l’émotion atteigne un point de rupture, ou de tout miser sur une seule direction. Il est conseillé de conserver 60 % de positions centrales, ancrées sur la croissance technologique et les actifs à dividendes, selon une “stratégie d’épée et de bouclier”, et de réserver 40 % pour des positions flexibles.

Le volume des transactions dépasse 3,5 billions de yuans

Aujourd’hui, le marché A-share connaît une hausse simultanée du volume et du prix, avec une ambiance joyeuse dans le secteur technologique, notamment dans les segments des puces de stockage, des concepts de la Chine centrale, des puces AI, des puces automobiles, des semi-conducteurs, de la fabrication d’équipements électroniques, des composants électroniques, et des équipements de communication, tous en forte hausse, la biomédecine affichant également de bonnes performances. Les concepts liés à l’or, aux métaux précieux, et au transport portuaire sont en baisse, mais avec des chutes modérées.

En ce qui concerne les actions, 3 121 clôturent en hausse, 135 plafonnent, 2 239 en baisse, 27 plafonnent à la baisse. 31 actions ont un volume de transaction quotidien d’au moins 10 milliards de yuans, principalement dans les équipements de communication, les semi-conducteurs, et les composants électroniques, en majorité en hausse. Xin Yisheng et Zhongji Xuchuang figurent parmi les plus actifs, avec Guangxun Technology en hausse limitée ; Cambrian a clôturé à 1 200 yuans par action ; Lanqi Technology a augmenté de plus de 18 %, Jiangbolong de près de 16 %.

En regardant les secteurs, les fonds privilégient la technologie, ce qui accentue la segmentation du marché. Aujourd’hui, les secteurs du transport, des médias, des soins de beauté, des services sociaux, de l’environnement, des aliments et boissons, et des banques ont légèrement reculé, affichant une performance relativement faible.

Les secteurs de l’électronique et des télécommunications restent forts, tout comme la machinerie et l’équipement électrique.

Le secteur électronique ouvre en hausse et poursuit sa progression, avec 19 actions plafonnant, notamment Tiancheng Technology, China Shipbuilding Special Gas, Puran Co., Xingfu Electronics, Changchuan Technology, et Baibang Technology, toutes en hausse limitée de “20 cm”.

L’appétit pour “la lumière” est également évident, avec des secteurs liés en ouverture forte, puis en hausse, avec 8 actions plafonnant. Parmi elles, Sanwang Communication en hausse limitée de “20 cm”, ainsi que Tacheng Photonics, Tongding Interconnection, Zhongci Electronics, et Datang Telecom, également en hausse limitée.

Sous l’impulsion de la forte hausse des actions technologiques telles que les semi-conducteurs et la communication, l’indice Chuangchuang progresse avec enthousiasme. L’indice Shanghai clôture en hausse de 1,08 % à 4 225,02 points, l’indice ChiNext en hausse de 3,5 % à 3 928,97 points, et le Shenzhen Composite en hausse de 2,16 %. Le CSI 300 et le SSE 50 progressent de plus de 1 %, le CSI 50 en léger recul, mais le STAR 50 en hausse de 4,65 %. Selon les statistiques, lors des 25 jours de négociation depuis avril, le STAR 50 a enregistré une hausse cumulée de près de 37 %, et le ChiNext de plus de 23 %.

Le volume de transactions est un indicateur clé. Depuis mai, le marché A-share continue de se renforcer, avec une augmentation du volume, atteignant aujourd’hui 4 898 milliards de yuans, avec un volume quotidien dans les trois grandes villes de Shanghai, Shenzhen, et Beijing atteignant 3,57 billions de yuans, rivalisant avec le mois de janvier cette année. Parmi eux, l’effet de levier continue de s’intensifier, au 8 mai, le solde des marges dans ces trois villes a atteint 2,8 billions de yuans, un sommet annuel.

“Une tendance de poussée de la croissance technologique”

Comment comprendre la forte hausse d’aujourd’hui sur le marché A-share ? Le volume dépasse 3,5 billions de yuans, le solde des marges atteint 2,8 billions, cela signifie-t-il un soutien pour la poursuite de la hausse ?

Xing Yicai, directeur de la recherche chez Zhirui Xing Investment, indique que le marché d’aujourd’hui est typique d’un “effet de poussée de la croissance technologique”. L’augmentation du volume à 3,5 billions de yuans montre que des fonds additionnels entrent sur le marché, ce n’est pas une bataille pour des fonds existants. La tendance haussière est menée par les semi-conducteurs, la puissance de calcul AI, et d’autres secteurs de haute technologie, tandis que les secteurs de l’or et du transport maritime sont en baisse, ce qui montre que les fonds “abandonnent les cycles, poursuivent la croissance”, et que l’émotion du marché est passée d’une phase défensive à une phase offensive.

L’analyse de Liu Youhua, directeur de Wealth Research chez Pipa Wang, indique que la hausse du volume aujourd’hui est principalement due à la demande mondiale explosive pour la puissance de calcul AI, entraînant la hausse des prix des puces de stockage, ce qui a directement stimulé la chaîne industrielle des semi-conducteurs ; parallèlement, le lancement complet des “six réseaux” du nouveau plan d’infrastructure de 7 billions de yuans, ainsi que la collecte collective d’optimisme par les investisseurs étrangers, ont renforcé la tolérance au risque du marché.

Jia Xiaolong, directeur de l’Institut de recherche de Heizi Capital, analyse que la hausse du volume aujourd’hui résulte d’une résonance de trois logiques, et non d’un simple déchaînement émotionnel. D’abord, en examinant la politique macroéconomique et le capital international, le marché évolue d’un jeu de fonds existants vers un écosystème sain basé sur l’augmentation des fonds additionnels. La hausse du volume et des prix reflète un point d’inflexion psychologique, où les fonds internes et externes passent de “l’attentisme” à “l’entrée proactive” — avec une augmentation régulière du solde des marges et une expansion continue des parts ETF, ce qui confirme que des fonds additionnels entrent activement sur le marché.

En termes de secteurs, Jia Xiaolong estime que la tendance principale dans la technologie n’est pas une spéculation à court terme, mais une opportunité stratégique à l’échelle de l’époque. Les domaines de l’intelligence artificielle, des semi-conducteurs, et des équipements de haute technologie offrent une logique de substitution nationale, ainsi qu’une logique industrielle liée aux transformations technologiques mondiales, avec une croissance des performances et une expansion des valorisations dans une fenêtre d’opportunité rare. En revanche, dans le secteur de la consommation, la croissance est actuellement sous pression en raison d’une reprise plus lente des revenus des ménages, mais cela offre une opportunité de “gagner du temps pour s’étendre”, avec des actifs de consommation de qualité conservant leur avantage concurrentiel. Une fois que la valorisation revient à un niveau raisonnable, les fonds à long terme commencent à accumuler discrètement.

Inquiétudes sur un sommet potentiel à court terme

Depuis mai, le marché A-share continue de progresser, mais certains commencent à s’interroger : le sommet à court terme est-il déjà proche ?

“Actuellement, la Chine et les États-Unis ont tous deux l’intention de contrôler les conflits dans une fourchette gérable, la phase la plus intense du conflit au Moyen-Orient est probablement derrière nous, il sera difficile de reproduire la même intensité qu’en mars.” indique Xing Shi Investment, le stratège en chef. De plus, la visite de Trump en Chine en mai pourrait continuer à réparer le sentiment du marché, et la logique d’investissement reviendrait aux fondamentaux économiques, aux tendances industrielles et aux bénéfices des entreprises. À moyen terme, la reprise des performances des sociétés cotées sera un moteur clé pour la prochaine étape du marché, et la rentabilité des industries à forte croissance a déjà été validée. Avec la reprise du PIB nominal national, la capacité bénéficiaire des entreprises devrait s’étendre à un plus grand nombre de secteurs, renforçant la dynamique fondamentale du marché A-share.

Concernant la tendance future, Xing Yicai prévoit que le marché A-share oscille à la hausse, le niveau de 4200 points sur le Shanghai Composite n’est pas un sommet, mais la progression ne sera pas continue, plutôt une “montée puis correction”. La logique principale reste celle de la narration macroéconomique + point d’inflexion des performances du marché des technologies innovantes + politique monétaire accommodante.

Selon Liu Youhua, le marché A-share pourrait présenter une tendance oscillante mais relativement forte, avec une segmentation sectorielle. À moyen terme, la base d’un marché en croissance demeure, mais à court terme, face à des indices relativement élevés et à des gains importants dans certains secteurs, le marché pourrait faire face à une pression de prises de bénéfices, ralentissant la progression.

“Surveillez les données d’inflation, l’évolution des négociations entre les États-Unis et l’Iran, et la visite de Trump en Chine.” rappelle Ming Yu Asset, la société de gestion, indiquant que les négociations US-Iran progressent, les prix du pétrole se stabilisent à un niveau élevé, l’économie intérieure reste résiliente, avec une amélioration générale des résultats du premier trimestre, et la visite de Trump en Chine approche. Le marché A-share pourrait connaître une tendance oscillante à la hausse, avec une segmentation sectorielle, soutenue par de fortes tendances industrielles et des performances solides.

Trois opportunités structurelles majeures à surveiller

Le marché A-share continue de progresser, avec une forte dynamique dans le secteur technologique. Faut-il acheter ou vendre ? Comment gérer au mieux ses positions ?

“En gestion de portefeuille, il faut comprendre la contradiction entre ‘peur de suivre la hausse’ et ‘peur de manquer l’opportunité’.” Jia Xiaolong explique, mais il est fortement déconseillé d’adopter deux extrêmes : d’un côté, rester en position vide jusqu’à ce que l’émotion atteigne un point critique ; de l’autre, tout miser sur une seule direction. La stratégie idéale consiste à conserver 60 % de positions centrales, axées sur la croissance technologique et les actifs à dividendes, selon une “stratégie d’épée et de bouclier”, et de réserver 40 % pour des positions flexibles, permettant d’accroître ses positions lors des corrections ou de prendre des profits lors des hausses rapides. Il est conseillé de maintenir la position principale dans la technologie, tout en utilisant la volatilité pour optimiser la structure ; pour le secteur de la consommation, privilégier l’investissement périodique, sans chercher à tout prix le point d’entrée parfait, mais en plantant des “semences” dans des zones peu explorées.

“En mai, la période de résultats réels commence, la croissance technologique pourrait continuer à renforcer ses leaders.” Ming Yu Asset privilégie les secteurs de la haute technologie, estimant que la demande AI est en forte croissance, avec une tendance à la hausse, et recommande de se concentrer sur la communication, l’électronique, l’informatique, ainsi que sur les secteurs liés aux turbines à gaz, au lithium, et au stockage d’énergie. Il faut aussi surveiller les secteurs moins saturés et soutenus par la politique, comme l’aérospatiale commerciale, la robotique, ainsi que certains secteurs non bancaires et de l’alimentation et des boissons, susceptibles de connaître une reprise.

Liu Youhua indique que la segmentation sectorielle est très marquée actuellement. La stratégie consiste à combiner politique et performance, en prêtant attention à la rotation sectorielle dans la technologie. Dans le domaine de la haute technologie, les semi-conducteurs et la puissance de calcul AI restent des axes principaux à moyen terme, avec une possible diversification vers d’autres secteurs liés à l’AI. En dehors de la technologie, il faut aussi suivre la dynamique des métaux industriels et de certains produits chimiques, qui ont connu une croissance limitée. Pour les actions technologiques en forte hausse, il est conseillé d’adopter une stratégie “d’abandon du haut, achat du bas”, profitant des corrections pour acheter à bon prix, plutôt que de suivre aveuglément la tendance.

“À ce stade, il suffit de maintenir la position actuelle, sans faire de grands changements. Continuer à renforcer les positions dans l’électronique et la communication, et racheter celles qui ont été vendues lors de la baisse, notamment dans les secteurs des métaux non ferreux et de la chimie, dont la valorisation est faible.” Xing Yicai voit plusieurs opportunités structurelles : d’abord, l’électronique et les semi-conducteurs / puissance AI, qui sont les axes les plus forts actuellement, avec une double dynamique de substitution nationale et de demande AI, le cycle de croissance étant à ses débuts. Ensuite, les énergies renouvelables, dont la logique repose sur la résonance entre l’offre et la demande, avec une forte croissance de la rentabilité. Sur le plan de l’offre, après deux ans de déstockage, la capacité de production des petites et moyennes entreprises a diminué, la concentration des leaders s’est renforcée, le prix du lithium a stabilisé, atteignant 200 000 yuans, et le prix du carbonate de lithium a déjà augmenté, avec une reprise des marges dans la partie médiane de la chaîne, entrant dans une phase de récupération des bénéfices. Enfin, les métaux non ferreux et la chimie, où la rareté des ressources dans un contexte mondial turbulent rend leur valorisation attractive pour des investissements à bas prix.