« La gestion de la pension personnelle » ne signifie pas « la gestion de la retraite » ! Qui peut vous offrir un bonheur stable ?

Question AI · Comment les deux types de produits financiers futurs vont-ils fusionner et évoluer ?

Auteur Tang Yadi Cao Yingbo

Récemment, un ami a vu passer l’information selon laquelle « l’élargissement des produits de gestion de pension personnelle » avait été effectué, et il est venu demander à la petite communauté financière : qu’est-ce que la gestion de pension personnelle, et en quoi diffère-t-elle de la gestion de pension dont nous avons déjà parlé ?

À première vue, le nom, gestion de pension personnelle et gestion de pension, comporte tous deux les mots « pension » et « gestion », mais en réalité, ce ne sont pas du tout la même chose, voire on peut dire qu’il y a une grande différence ! Fidèle au principe de répondre aux questions des membres, la petite communauté financière va aujourd’hui clarifier ces deux types de produits.

La gestion de pension personnelle désigne l’investissement effectué par un investisseur via un compte de fonds de pension personnel, utilisant les fonds dans ce compte pour acheter des produits financiers bancaires conformes aux exigences réglementaires nationales et inscrits dans le catalogue des produits de pension personnels.

La gestion de pension, quant à elle, est un produit de gestion bancaire lancé par une filiale de gestion de patrimoine bancaire, ayant pour thème « pension ». Les investisseurs peuvent directement utiliser leur argent disponible pour acheter via des canaux bancaires ordinaires, sans ouvrir de compte de pension personnel, ni bénéficier des politiques fiscales associées à la pension personnelle.

En clarifiant ces définitions de base, il est évident que, bien que ces deux produits portent tous deux le nom de « pension » et « gestion », leur mécanisme de création diffère considérablement. Cependant, les autorités de régulation encouragent de plus en plus l’intégration des produits de gestion de pension dans le cadre des produits de pension personnels, ce qui signifie qu’à l’avenir, il y aura davantage de chevauchements entre eux. Pour éviter toute confusion chez les investisseurs, la petite communauté financière va analyser en profondeur chaque dimension essentielle, pour voir clairement leurs différences et leurs liens.

La différence clé entre les deux réside d’abord dans les avantages fiscaux. La gestion de pension personnelle est une composante importante du système de pension personnel, avec le principal avantage d’un plafond de déduction fiscale avant impôt de 12 000 yuans par an. En déposant dans le compte et en y configurant des fonds de gestion dédiés, l’impôt sur le revenu personnel n’est pas payé cette année-là, et lorsque le bénéficiaire remplit les conditions pour percevoir la pension à l’avenir, l’imposition se fait à un taux fixe de 3 %, séparément, ce qui peut réellement alléger la charge fiscale annuelle du contribuable.

Par exemple, si le taux d’imposition sur le revenu est de 20 %, en cotisant chaque année 12 000 yuans, l’économie d’impôt et de taxes peut atteindre 2 400 yuans, et avec les gains d’investissement, l’avantage d’accumulation à long terme devient encore plus évident, alors que la gestion de pension ordinaire ne bénéficie d’aucun avantage fiscal systémique.

Deuxièmement, la liberté de gestion des fonds est totalement différente. Le compte de pension personnel est soumis à une gestion strictement fermée, les fonds dans ce compte étant une réserve spéciale de pension à long terme, ne pouvant être utilisés que pour l’achat, le rachat ou la conversion de produits dans le cadre du système, sans pouvoir transférer librement vers une carte bancaire ordinaire, ni pour des dépenses quotidiennes ou des retraits. Le retrait des fonds doit respecter des conditions légales strictes, telles que l’atteinte de l’âge de la retraite, la perte totale de capacité de travail, ou la résidence à l’étranger.

Les fonds de la gestion de pension, en revanche, sont beaucoup plus flexibles. Bien que la plupart des produits soient conçus avec une période de blocage de cinq ans, les rachats anticipés pendant la période de détention sont souvent limités ou peuvent entraîner une réduction des gains, mais cela concerne uniquement la contrainte de durée du produit. À l’échéance, le capital et les gains sont directement remboursés sur le compte bancaire habituel de l’investisseur, qui peut en disposer librement.

Troisièmement, les seuils d’accès et les critères de sélection sont nettement différents. La gestion de pension personnelle est soumise à une gestion sur liste blanche réglementaire, avec des règles d’admission strictes. Les produits doivent être approuvés par la régulation à plusieurs niveaux, et doivent respecter des normes uniformes en matière de stratégie d’investissement, de gestion des risques, de tarification, et de capacité à fonctionner à long terme.

La gestion de pension, quant à elle, n’est pas limitée à un catalogue spécifique, et ses formes de conception sont plus diverses. Beaucoup de produits mettent en place un mécanisme de lissage des rendements, en utilisant un fonds de réserve dédié pour amortir les fluctuations à court terme, améliorant ainsi l’expérience de détention à long terme ; certains produits proposent aussi des clauses humaines telles que des dividendes périodiques ou des rachats spéciaux en cas de maladies graves, rendant la conception plus flexible.

Quatrièmement, la durée du produit et la liquidité réelle diffèrent. La gestion de pension personnelle a une durée très variée, avec des produits à 1 ou 2 ans à court terme, ainsi que des catégories à long terme dans le catalogue. Mais la fin du produit ne signifie pas que les fonds peuvent être librement retirés, car après rachat, les fonds restent dans le compte de pension personnel fermé.

Les produits de gestion de pension visent un investissement à long terme, avec une période de blocage généralement de 5 ans, offrant plus de marge pour la gestion par le gestionnaire. De plus, certains produits proposent des services de prêt sur gage, permettant aux investisseurs en cas de besoin urgent d’obtenir des fonds par le biais de nantissement, ce qui renforce leur aspect d’urgence ; en revanche, les fonds dans le compte de pension personnel sont strictement contrôlés, avec peu ou pas de fonctions de nantissement ou de rotation flexible.

Enfin, la simplicité ou la complexité du processus d’achat diffère. Pour configurer une gestion de pension personnelle, il faut ouvrir un compte de fonds de pension personnel. Actuellement, 23 banques commerciales approuvées permettent de faire cette démarche en ligne via leur application mobile, et la procédure n’est pas compliquée, mais il faut participer à une assurance pension de base urbaine ou rurale. L’achat de gestion de pension, lui, est identique à celui d’un produit financier ordinaire : après avoir passé une évaluation de niveau de risque, on peut directement utiliser le solde de la carte bancaire pour souscrire, sans autre condition d’ouverture de compte.

Enfin, la partie qui préoccupe le plus les investisseurs : le rendement. Il faut d’abord préciser un principe fondamental : que ce soit la gestion de pension personnelle ou la gestion de pension, ce ne sont pas des produits de dépôt garantis par l’État. Dans un contexte de gestion de valeur nette, leurs rendements fluctuent avec le marché, il faut en avoir conscience.

En termes de caractéristiques de risque et de rendement, leur positionnement est très similaire — tous deux visent la « stabilité » comme fondement. Les produits de gestion de pension personnelle sont actuellement tous des produits à revenu fixe ou à revenu fixe renforcé, avec un niveau de risque concentré sur PR2 (risque modéré à faible). Les produits de gestion de pension ont un risque allant de PR2 (risque modéré à faible) à PR3 (risque moyen), et utilisent principalement des actifs à revenu fixe comme base. Aucun ne cherche à obtenir des gains spectaculaires à court terme, mais à accumuler lentement par l’effet des intérêts composés dans le temps.

La différence subtile réside dans le fait que la gestion de pension a une période de blocage plus longue (généralement 5 ans), ce qui donne plus de marge à l’investisseur pour la gestion, et peut configurer des actifs à plus haut potentiel de rendement mais avec une liquidité moindre. Il faut préciser que, même si les fonds dans le compte de pension personnel doivent être bloqués jusqu’à la retraite, la fréquence d’ouverture des produits de gestion (par trimestre ou par an) influence la cohérence de l’allocation d’actifs, et ne signifie pas que le produit lui-même a une période de blocage complète de 5 ans. C’est pourquoi, en termes de performance, la gestion de pension peut parfois dépasser légèrement la gestion de pension personnelle.

Selon Wind, à la fin 2025, la taille du marché des produits de gestion de pension a dépassé le billion de yuans, atteignant 106,3 milliards, avec 10 filiales de gestion de patrimoine ayant lancé 51 produits. En termes de rendement, en 2025, le rendement annuel moyen des produits de gestion de pension était de 3,94 %, avec 10 produits affichant un rendement annuel supérieur à 5 %, surpassant généralement les produits financiers ordinaires.

En comparaison, la gestion de pension personnelle a commencé plus tard, et sa taille n’est pas encore très grande. Selon le Centre de gestion et de dépôt des produits financiers bancaires, à la fin 2025, la taille des produits de gestion de pension personnelle approchait 200 milliards de yuans, précisément 199,1 milliards ; 6 sociétés de gestion ont lancé 37 produits ; le rendement annuel moyen était de 3,19 %.

D’un point de vue réglementaire, à l’avenir, davantage de produits de gestion de pension intégreront la liste des produits de pension personnels, renforçant leur lien. En octobre 2025, l’Administration nationale de la réglementation financière a publié un avis sur « la promotion du développement durable et sain des activités de gestion de pension », précisant que les sociétés de gestion participant aux deux types de produits pourront voir leurs nouveaux produits de gestion de pension automatiquement intégrés dans la liste des produits de pension personnels.

Alors, la grande question : comment faire le choix ? La petite communauté financière propose quelques pistes pratiques :

Si votre niveau de revenu correspond à un taux d’imposition élevé, la gestion de pension personnelle est une option à bon rapport qualité-prix. La déduction fiscale annuelle de 12 000 yuans, permet d’économiser concrètement sur l’impôt, et avec l’effet de capitalisation des gains, l’accumulation à long terme est très avantageuse.

Si vous recherchez une plus grande flexibilité d’investissement, et que votre plafond de pension personnelle est déjà utilisé, vous pouvez directement utiliser votre argent disponible pour la gestion de pension. Bien que la période de blocage soit longue, la marge de manœuvre est plus grande, et en termes de performance, elle est souvent légèrement meilleure, avec une conception plus diversifiée.

Enfin, la petite communauté financière souhaite rappeler : le sujet de la pension implique des choix, et demande beaucoup de patience. Quel que soit votre choix, l’essentiel est de planifier tôt, d’agir rapidement, et d’utiliser les outils politiques et de marché pour accumuler une tranquillité pour votre avenir.