Comment appliquer la stratégie du poids lourd et du poids léger face à la différenciation des performances combinée aux perturbations géographiques ?

Actuellement, la saison de publication des rapports annuels et du premier trimestre sur le marché A-share touche à sa fin, avec des entreprises affichant des résultats supérieurs ou inférieurs aux attentes en compétition sur la même scène, et la situation géopolitique à l’étranger apportant également une certaine incertitude. Dans un environnement où « la performance est différenciée et l’incertitude extérieure existe », il n’est pas prudent de concentrer les fonds sur un seul style ou de prendre des risques excessifs. La stratégie du haltère est devenue une option de réponse pour de nombreux investisseurs — d’un côté, saisir l’offensive, de l’autre, privilégier la défense, en cherchant à équilibrer les deux.

Une extrémité du haltère doit assumer la tâche « offensive ». Pendant la période de publication des résultats, se baser uniquement sur la croissance des données financières passées ou sur un indice de retard peut être trompeur, car le prix de l’action a déjà partiellement intégré la performance historique. L’indice de croissance du China Securities Growth 100 (国证成长100) peut être différent, sa logique de sélection est plus « tournée vers l’avenir » — en utilisant des indicateurs prospectifs tels que le taux de croissance du bénéfice net attendu, la variation anticipée du ROE, pour sélectionner les titres, plutôt que de se limiter aux données financières passées déjà réalisées. Actuellement, l’indice privilégie les secteurs en forte croissance tels que l’IA, les télécommunications, l’électronique, avec une concentration élevée, les trois premiers secteurs représentant plus de 65 %, ce qui peut offrir une certaine résilience en période de tendance industrielle haussière. Pour les investisseurs souhaitant maintenir leur participation à la croissance lors de fluctuations, l’ETF de croissance E Fund (159259) peut être considéré comme une option d’« offensive » dans la stratégie du haltère.

Graphique : Évolution du rendement cumulé de l’indice China Securities Growth 100

Source des données : Wind, indice basé sur l’indice de rendement total China Securities Growth 100 (480080.CNI), période du 27 mars 2020 au 27 avril 2026. Ce qui précède est une simple présentation objective de la performance passée de l’indice China Securities Growth 100, ne représentant pas une garantie de performance future de l’indice ou des fonds liés, ni un conseil en investissement. La composition de l’indice peut être ajustée ultérieurement. Les fonds comportent des risques, l’investissement doit être prudent.

L’autre extrémité du haltère doit privilégier la « stabilité ». À la fin avril, lors de la période de différenciation des résultats, la valeur défensive des actifs à haut dividende peut devenir encore plus évidente. L’indice CSI Dividend Focus (中证红利指数) se concentre sur les leaders sectoriels ayant une forte capacité et volonté de distribuer des dividendes, ce qui peut offrir une certaine protection contre la baisse pour le portefeuille. L’indice CSI Value 100 (国证价值100) combine une faible valorisation, un flux de trésorerie suffisant et une capacité de dividende, en utilisant un système d’évaluation multidimensionnel pour sélectionner les titres, ce qui pourrait permettre de maintenir une certaine flexibilité de valorisation tout en étant défensif.

Tableau : Répartition des 5 principales industries de premier niveau selon les indices CSI Value 100, CSI Dividend, et China Securities Growth 100

Source des données : Wind, au 27 avril 2026

Actuellement, la différenciation des résultats sur le marché A-share, combinée aux facteurs géopolitiques, augmente la probabilité de volatilité systémique. Investir entièrement en mode offensif peut exposer à des risques de résultats inférieurs aux attentes, tandis qu’une stratégie entièrement défensive pourrait manquer des opportunités structurelles. La stratégie du haltère consiste à ne pas « parier sur une seule direction », en laissant l’indice China Securities Growth 100, basé sur une « anticipation orientée », saisir les tendances industrielles, et en utilisant le dividende + la faible valorisation des indices CSI Dividend et CSI Value 100 pour tenter de préserver le socle. La faible corrélation entre ces actifs pourrait contribuer à lisser la volatilité globale du portefeuille.

Bien entendu, toute stratégie a ses conditions limites d’application, et les investisseurs doivent ajuster la répartition entre les deux extrémités en fonction de leur tolérance au risque et de leur horizon d’investissement. Si vous craignez une forte volatilité à court terme, vous pouvez augmenter la pondération de la partie défensive ; si vous êtes optimiste quant à la poursuite du style de croissance, vous pouvez augmenter la part offensive. Dans cette période complexe où résultats et facteurs géopolitiques s’entrelacent, la combinaison haltère de croissance et de dividendes peut constituer une option stratégique à considérer.

ETF de valeur EasyFund (159263 ; Fonds de liaison A/C : 025497/025498)

Couvre principalement les secteurs de l’électroménager, des banques et de l’automobile, en sélectionnant des entreprises à forte distribution de dividendes, à faible valorisation et avec un flux de trésorerie abondant.

ETF de dividendes EasyFund (515180 ; Fonds de liaison A/C : 009051/009052)

Couvre principalement les banques, le charbon, le transport, en se concentrant sur les entreprises à forte rentabilité en dividendes et à distribution stable, avec une taille de marché leader parmi les produits suivant le même indice, et des frais faibles, avec un taux de gestion + conservation de 20 points de base par an.

ETF de croissance EasyFund (159259)

Couvre principalement l’électronique, les équipements électriques, les télécommunications, reflétant la variation des prix des actions de sociétés cotées en Shanghai, Shenzhen, et dans le Nord, avec un indice utilisant des indicateurs prospectifs tels que le taux de croissance annuel composé du bénéfice net attendu sur 2 ans, la croissance du ROE prévue pour l’année suivante, etc., et une gestion flexible par rééquilibrage trimestriel pour répondre aux changements du marché.