Actions de Hong Kong « Zi » dit | L’optimisation du système d’introduction en bourse devrait se concrétiser cette année, les IPO à Hong Kong restent chauds

Question : Comment l’optimisation du système de la Bourse de Hong Kong par l’AI attirera-t-elle les entreprises innovantes à s’introduire en bourse ?

Journaliste : Zeng Zijian    Éditeur : Yuan Dong

Aujourd’hui (11 mai), la société de robots LeDong a été cotée à la Bourse de Hong Kong, et dès la première journée, le prix de l’action a doublé, ce qui a réjoui les investisseurs en IPO.

À ce jour, plus de 50 nouvelles entreprises cotées ont été enregistrées à Hong Kong, levant plus de 155 milliards HKD. En 2025, le nombre total d’IPO à Hong Kong sera de 119, avec une levée de fonds dépassant 280 milliards HKD.

En d’autres termes, en moins de 5 mois cette année, le nombre d’IPO a déjà atteint 42 % de celui de l’année dernière, et le montant levé représente 54 % de celui de l’an passé. La forte activité des IPO à Hong Kong ne peut être sans raison, et il est prévisible que cette tendance se maintienne toute l’année.

Une raison importante est que le système d’introduction en bourse de la HKEX continue d’être optimisé, et les mesures associées devraient bientôt être mises en œuvre.

En mars de cette année, la HKEX a publié le « Rapport de consultation sur la compétitivité du mécanisme d’introduction en bourse », dont la période de consultation était de 8 semaines, se terminant vendredi dernier (8 mai). La HKEX prendra ensuite une décision en fonction des commentaires recueillis.

Ce document se concentre principalement sur trois domaines : premièrement, la réduction significative des seuils d’entrée pour les sociétés à structure de vote différenciée. Par exemple, le seuil de capitalisation boursière pour les entreprises innovantes sans revenus est passé de 40 milliards HKD à 20 milliards HKD. Pour les entreprises avec revenus, le seuil est passé de 10 milliards HKD de capitalisation et 1 milliard HKD de revenus à 6 milliards HKD de capitalisation et 600 millions HKD de revenus. Deuxièmement, pour les émetteurs étrangers souhaitant s’introduire à Hong Kong, la HKEX réduira également les seuils et optimisera le processus d’introduction. Troisièmement, la réglementation concernant la première introduction en bourse et l’organisation des IPO sera améliorée, notamment en levant complètement l’obligation de soumission confidentielle — une avancée majeure dans le mécanisme d’introduction.

Si ces mesures d’optimisation du système d’introduction en bourse sont mises en œuvre avec succès, ce sera une nouvelle réforme majeure après celle de 2018, renforçant la compétitivité de la HKEX et consolidant davantage son statut de centre financier international.

En réalité, en plus de l’optimisation attendue du système d’introduction en bourse, j’ai remarqué que cette année, les IPO à Hong Kong ont également connu des changements très marquants. Par exemple, les IPO à Hong Kong tendent de plus en plus vers une forte capitalisation boursière. Selon une statistique de CITIC Securities, la proportion d’entreprises cotées avec une capitalisation supérieure à 10 milliards HKD a atteint 77 %. Du point de vue sectoriel, jusqu’en avril 2026, les nouveaux IPO à Hong Kong montrent une tendance claire vers l’intelligence artificielle (IA), la fabrication de haute technologie et d’autres industries technologiques.

Cette tendance à la forte capitalisation ne signifie pas que les nouvelles IPO seront moins performantes après leur introduction. Depuis le début de cette année, les gains issus des IPO à Hong Kong ont retrouvé un bon niveau, avec une baisse du taux de défaillance, et les gains moyens et médians du premier jour d’introduction sont respectivement de 126,5 % et 89,5 %.

Une autre évolution notable est l’augmentation significative du nombre d’IPO « A à H » (émission d’actions H par des sociétés A). Actuellement, plus de 440 sociétés en attente d’IPO sont en file d’attente, parmi lesquelles 126 sont réservées pour une conversion A-H.

L’optimisation accélérée du système d’introduction en bourse, la popularité croissante des IPO, et des ressources abondantes rendent difficile toute baisse d’activité à Hong Kong cette année.

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